Citi Research, ABD Merkez Bankası‘nın (Fed) piyasalarda fiyatlanan kadar agresif faiz artırımlarına gerçekten ihtiyaç olup olmadığını sorguluyor. Banka, bu görüşünü bu yıl için %3,5’lik küresel manşet enflasyon tahminine rağmen sürdürüyor.
Fed, eylül ayında faiz artırmıştı. Citi bu kararı hem ekonominin sağlamlığının hem de enflasyonun hedefin üzerinde kalmasının bir sonucu olarak değerlendiriyor. Ancak Küresel Başekonomist Nathan Sheetsin liderliğindeki ekip, bundan sonrası için agresif sıkılaşmayı destekleyecek güçlü bir neden görmediğini belirtiyor.
Citi, Enflasyon ile Fed Faiz Artışlarını Nasıl Değerlendiriyor？
Citiye göre Brent petrol varil fiyatı 105 dolar seviyesine yakın seyrediyor. Bu yükseliş bankanın küresel enflasyon tahminini yıl başındaki öngörüsüne göre neredeyse bir puan artırmasına yol açtı.
Öte yandan akaryakıt fiyatlarında arz daha sıkı. Citi, dizel fiyatlarının ham petrole göre neredeyse %50, benzinin ise yaklaşık %20 oranında daha fazla yükseldiğini belirtiyor.
Çekirdek enflasyon da (gıda ve enerji hariç) daha yüksek seyretti. Citi, şubat ayından bu yana birçok büyük ekonominin çekirdek enflasyon tahminini yaklaşık 50 baz puan (0,5 puan) yukarı çekmiş durumda.
Sponsorlu
Sponsorlu
Ancak Citiye göre uzun vadeli enflasyon beklentileri büyük ekonomilerde halen sabit kalıyor. Banka bu tabloyu, yatırımcıların hâlâ merkez bankalarına güvendiğinin bir işareti olarak değerlendiriyor.
ABDde son 12 ayda enflasyon oranı. Görsel Kaynağı: Trading Economics.
Benzer şekilde J.P. Morgan, aralık ayında tek bir faiz artışı daha öngören kısa bir döngü bekliyor.
Küresel Getiriler Neden Artıyor？
Citi‘nin izlediği 27 büyük merkez bankasından 20’sinin şu anki faiz beklentileri şubat ayına göre daha yüksek. Aynı dönemde birçok ülkede 10 yıllık devlet tahvili getirileri 60 ila 100 baz puan yükseldi.
Citi, bu yükselişin bir sebebi olarak “nötr oran”daki artışı gösteriyor: Yani ekonomik büyümeyi ne teşvik eden ne de yavaşlatan seviyeyi. Fedin nötr faiz beklentisi, şu anda 2024 başına göre 70 baz puan artışla %3,2 seviyesine çıktı.
Bir diğer etken ise yapay zeka (AI) yatırımları. Citi, bu yatırımların her geçen gün uzun vadeli kredi piyasalarına daha bağımlı hale geldiğine dikkat çekiyor.
Asya‘da Citi, Japonya Merkez Bankası’nın 2027 sonuna kadar üç kez daha faiz artırmasını bekliyor. Böylece politika faizi %2ye çıkacak.
Bu arada Washington, Japonyanın tahvil piyasasını yakından takip ediyor. Çünkü Japonya, Amerika tahvillerinde en büyük yabancı paya sahip ülke konumunda.
Citi, yapay zeka harcamalarının teknoloji tedarik zinciri üzerinden Güney Kore, Tayvan ve Çine de aktığını ekliyor.
Sonuç olarak Citi, enflasyonla mücadelenin başarılabilir fakat tamamlanmamış bir süreç olduğuna inanıyor. Eğer petrol 100 dolar seviyesine kalıcı biçimde yerleşirse, risklerin daha yüksek enflasyon ve daha zayıf büyüme yönünde artabileceği uyarısında bulunuyor.