Milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, Hazine Bakanı Scott Bessentin tahvil geri alım planını bir hata olarak nitelendiriyor.Druckenmiller, piyasa gerçeklerine karşı savaşan hükümetlerin her zaman kaybettiğini savunuyor.
Druckenmiller, Bessent‘in hedge fon kariyerinin başında ona mentorluk yaptı. Görüşlerini Wall Street Journal’da yayımlanan bir köşe yazısında paylaştı.
Druckenmiller Neden Karşı Çıktı？
Druckenmiller, Bessent‘in tahvil alımlarını genişletme hamlesine tepki gösteriyor. ABD Hazinesi, geri alım operasyonlarını en az iki katına çıkaracağını açıkladı. Bu adımla 9 eylül’den itibaren her operasyonun üst limiti 2 milyar dolardan 4 milyar dolara yükseliyor.
Sponsorlu
Sponsorlu
Druckenmiller şöyle yazdı: ‘Fiyatları gerçeklere karşı savunan hükümetler sonunda her zaman kaybeder’ dedi.
Druckenmiller, piyasaların bir komitenin asla toplayamayacağı kadar çok bilgiyi bir araya getirdiğini ve uzun vadeli hazine tahvil faizlerinin hükümet borçlanmasını denetlediğini savunuyor. Bu denetimi ortadan kaldırmanın ise mali disiplinin de ortadan kalkması anlamına geldiğini belirtiyor.
30 yıllık Hazine tahvil faizi neredeyse 20 yılın zirvesine yükseldi. Görsel kaynak: CNBC
Bu müdahale, 30 yıllık Hazine tahvil faizindeki sert yükselişin ardından geldi. Geri alım duyurusu öncesinde faiz oranı, yaklaşık 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ayrıca bu hafta ABD ulusal borcu 40 trilyon doları aştı.
Bessent ise geri alım işlemlerini, faizleri yapay şekilde baskılamak için değil, rutin likidite adımları olarak savunuyor. CNBC‘ye konuşan Bessent, ABD Hazinesi’nin ‘kapsamlı bir araç setine sahip olduğunu’ ve alımların daha da genişletilebileceğini söyledi.
Faizlerdeki Yükseliş Sıkılaşmaya Değil, Büyümeye İşaret Ediyor
Druckenmiller, mevcut koşullarda bu tür bir müdahalenin mantıksız olduğunu savunuyor. 10 yıllık tahvil faizinin, ekonomideki nominal büyüme hızına yakın olduğunu vurguluyor. Bu nedenle finansal koşulların sıkı değil, aksine gevşek olduğunu dile getiriyor.
Druckenmiller şu ifadeleri kullandı: ‘Tahvil piyasası bir denetçi gibi davranmıyordu. Tam tersine, uzun süredir suskun kalan bir piyasa nihayet hafifçe sesini çıkarmaya başlamıştı ve Hazine o sesi de bastırmak için harekete geçti’ dedi.
Geri alım kararının etkisi kısa sürdü. Çarşamba günkü duyurudan sonra faizlerde sert bir düşüş yaşandı. Ancak ertesi gün 30 yıllık tahvil faizleri eski seviyelerine doğru yeniden yükseldi. Analist‘ler bu hamleyi geçici bir çözüm olarak yorumlarken, ABD’nin derinleşen borç sorunlarına çare olmadığı görüşünü öne çıkardı. Ayrıca son haftalarda İran kaynaklı gerilimler de tahvil piyasalarında baskı oluşturuyor.
İkili, kariyerlerinin başında George Soros yönetiminde birlikte çalıştı. Kendi hedge fonlarını yönettiği dönemde Bessentin, Druckenmiller ile her gün iletişimde olduğu biliniyor.
Bessent, geri alım tutarını azaltabilir veya daha da artırabilir. Bu da ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Kevin Warsh‘ın Jackson Hole’daki konuşmasında uzun vadeli faizlere nasıl yaklaşacağına bağlı olabilir.