Yardeni Research başkanı Ed Yardeni, yapay zeka (AI) balonunda havanın patlamadan yavaşça boşaldığını söylüyor. Bond yatırımcıları, AI projelerine kredi sağlama konusunda daha seçici davranırken Elon Musk, 200den fazla AI bulut firmasının batabileceği uyarısında bulundu.
Oppenheimerın teknik analiz direktörü Ari Wald da benzer şekilde büyük bir çöküş beklemiyor. Ancak küçük ölçekli hisselerde ve kredi piyasasında görülen alçalan zirvelerin, her iki alanda pozisyonu olan yatırımcılar üzerinde baskı oluşturabileceğine dikkat çekiyor.
Bond Piyasası AI Harcamalarını Denetleyebilir mi？
Yardeni, bond yatırımcılarının AI şirketlerini derecelendirirken kredi derecelendirme kuruluşlarından hem daha hızlı hem de daha sert davrandığını ifade ediyor. Ona göre bu disiplin, piyasa için en sağlıklı senaryo.
Görüşünü canlı yayında şu sözlerle özetledi:
Sponsorlu
Sponsorlu
‘Bence balondan hava çıkıyor ama balon patlamıyor; bu da tüm bu endişeler için en iyi çözüm’ dedi.
Ed Yardeni, CNBC
Musk ise hafta sonu bir AI bulut uyarısı yaptı. Ona göre, kredi verenler artık yalnızca AI veri merkezi hizmeti sunan firmalara neredeyse tamamen kapılarını kapattı.
Yardeni bazı AI şirketlerinin başarısız olacağını kabul ediyor. Ancak yine de güçlü oyuncuların, zayıflayan rakipleri kurtaracağına inanıyor.
Anthropic pazartesi günü halka arz (IPO) için resmi başvurusunu yaptı. Yayın sırasında çip, bellek ve AI bulut hisseleri yükselişteydi.
Yardeni, Anthropicin elde edeceği halka arz gelirini zor durumda olan bir AI bulut tedarikçisine destek için kullanabileceğini belirtiyor. Ancak yapılan başvuruda bu gelirlerin şirketin genel giderleri için olduğu, büyük çaplı yatırım veya satın alma yükümlülüğü bulunmadığı belirtiliyor.
Zayıf Piyasa Katılımı Bir Zirveye mi İşaret Ediyor？
Yayın sırasında ekrana yansıyan bir grafik, S&P 500 endeksinin en az %1 düştüğü günlerde yükselen hisse sayısının düşenlerden fazla olduğu günleri gösterdi. 1990dan bu yana böyle 13 gün yaşanırken bunların yedisi 1999 ve 2000 yıllarında gerçekleşti.
Wald, aşırı satım koşullarına işaret ederek yıl sonu rallisinin devam etmesini bekliyor. Ancak küçük hisseler, piyasa liderliği ve kredi tarafındaki ‘alçalan zirveler’ bu çıkışı gölgeleyebilir. Böyle bir tablo, 2027de bir piyasa resetine zemin hazırlayabilir.
Bu arada, küresel kredi risk primleri yani yatırımcıların güvenli bonolara kıyasla ek getiri talepleri, mayıs 2025‘ten bu yana en yüksek seviyeye tırmandı. Anthropic’in halka arzı, Yardeninin öngördüğü gibi, yeni sermayenin zayıf AI projelerine destek olup olamayacağını gösterecek. Eğer iflaslar artarsa, bu senaryonun sorgulanmasına yol açabilir.