Jefferies analistleri ayrıca Coinbase'in katılımını yeni bir risk olarak işaret etti. Circle, gelirinin yaklaşık %95‘ini USDC rezervleri üzerinden kazanılan faizlerden elde etmekte ve en büyük dağıtım ortağı olarak Coinbase’e büyük ölçüde bağımlı durumdadır. Şirketler arasındaki ticari anlaşmanın Ağustos ayında yenilenmesi bekleniyor.
Brokerlık, Coinbase'in Open USD'ye katılmasını USDC'den vazgeçtiği şeklinde görmese de, borsanın zamanla rekabetçi stablecoin'leri destekleyebileceğini ve bunun USDC'nin büyümesini olumsuz etkileyebileceğini belirtti.
Ağ etkileri vs. yeni meydan okuyucular
Circle CEOsu Jeremy Allaire, rekabetçi anlatıya karşı çıktı X üzerinde uzun bir gönderi Çarşamba günü, stablecoinlerin nihayetinde yıllar içinde inşa edilen ağ işletmeleri olduğunu, gece yarısı çoğaltılabilecek ürünler olmadığını savundu.
ABD Doları Teminatlı Stablecoin (USDC) ekosistemindeki binlerce entegrasyon, borsalar ve merkeziyetsiz finans protokollerinde derin likidite ile Avrupa ve Japonya gibi piyasalarda alınan düzenleyici onayların, yeni gelenlerin eşleştirmekte zorlanacağı avantajlar olduğunu işaret etti.
Ayrıca Open USD'nin merkezi satış noktalarından biri olan rezerv gelirinin ortaklarla paylaşılması konusunu da tartıştı. Circle, gelirinin çoğunluğunu dağıtım ortaklarıyla zaten paylaşıyor, ancak altyapıya yatırım yapmaya devam etmek için yeterli geliri elinde tutuyor, dedi.
“Tüm geliri dağıtmak, bir altyapıyı aç bırakmak için bir reçetedir,” diye yazdı Allaire.
Konsorsiyum modelinin kendisi konusunda da şüpheciydi.
“Büyük şirketlerden oluşan büyük gruplar kötü koordine olur, teşvikleri uyumsuzdur, işleri yavaşlatır ve nadiren gerçek anlamda kalıcı yenilik için alan yaratırlar,” diye yazdı.