DWF Labs‘ın araştırmasına göre, aktif veya duyurulan değer kazandırıcı mekanizmalara sahip 15 token’dan 13‘ü, yıl başından bu yana Bitcoin’i (BTC) geride bırakıyor. Buyback programı yürüten Hyperliquid (HYPE) ile Pump.fun (PUMP), 27 ekim itibarıyla listenin başında geliyor.
Her iki token da zirvesinin oldukça altında işlem görüyor. Bu makas, buybacklerin arkasındaki gelirin sürdürülebilir olup olmadığına odaklanılmasına yol açıyor.
Sponsorlu
Sponsorlu
Süreklilik Bu Yılın Kazananlarını Diğerlerinden Ayırıyor!
DWF‘nin raporuna göre yatırımcılar artık yalnızca güçlü hikayelere dayalı token’lara daha temkinli yaklaşıyor. Düşük arzla yapılan lansmanlar, içeriden satışlar ve rafa kaldırılan yol haritaları bu endişeyi artırdı. Artık gelir, buyback veya benzer mekanizmalarla yatırımcılara ulaştığı sürece en basit filtre olarak öne çıkıyor.
Maple Finance ve Lido, Merkeziyetsiz Finans (DeFi) alanında en fazla gelir elde eden projeler arasında yer alıyor. Ancak Maple‘ın Syrup’u (SYRUP) yıl başından bu yana yaklaşık %45 değer kaybetti, Lido DAO (LDO) ise yıl boyunca düşüşte.
DWF‘ye göre, bu düşüşlerde asıl neden azalan ya da belirli şartlara bağlanan buyback’ler. Maple, SYRUP buyback‘leri için gelir paylaşımını %25’ten %10‘a indirdi, ardından %20’ye kısmen yükseltti. Lidonun otomatik NEST buyback sistemi ise ağustos ayında devreye girmesine rağmen henüz çalışmaya başlamadı.
Rapor şöyle belirtti: ‘Bu durum, yatırımcılar için gelir ve ivmenin öneminin arttığını gösterse de bunun, yatırımcılara sürekli ulaşma kabiliyetiyle desteklenmesi gerektiğine işaret ediyor.’
Sabırlı ve istikrarlı buyback‘ler ödüllendiriliyorsa bir sonraki soru ise Hyperliquid ve Pump.fun’ın buyback fonlarının ne kadar sürdürülebilir olduğu oluyor.
Sponsorlu
Sponsorlu
Anında gelişmeleri takip etmek için bizi Xte takip edin
Buybacklerde Para Akışı Nasıl Sürdürülüyor？
DWF‘ye göre Hyperliquid, gelirinin %95 ile %99’unu HYPE buybacklerine ayırıyor. Ancak vadeli işlemlerden elde edilen gelir, piyasadaki hareketliliğe bağlı olarak değişkenlik gösterebiliyor.
Ancak Hyperliquid, yalnızca işlemlere bağımlı olmayan gelir de elde ediyor. Coinbase, yaklaşık 6 milyar dolar USDC (USDC) mevduatın rezerve gelirinin %90‘ını Hyperliquid’e aktarıyor. Bu faiz geliri, HYPE token‘larını alan ve yakan aynı fona gidiyor, BeInCrypto’nun bildirdiğine göre.
New York Menkul Kıymetler Borsası‘nın sahibi ve Kraken’in ana şirketi de Hyperliquid tabanlı vadeli işlemleri ABD‘li trader’lara sunmak için harekete geçti. ICE‘ın planı halen ABD makamlarının onayını bekliyor. Şu ana kadar şirketler, ABD tarafında HYPE’a bir değer dönüşü olup olmayacağına dair bir açıklama yapmadı.
Kraken‘in ana şirketinin eylül ayında açıkladığı plan sonrası HYPE, ABD haberleriyle kısa sürede yükselmişti ancak bu hareket altı hafta içinde eridi. Şimdilik HYPE, 73,31 dolar seviyesinde ve 24 saatte %4,97 düşüşte. Böylece 23 eylül’deki 97,96 dolar rekorunun yaklaşık %25 altında işlem görüyor.
Hyperliquid (HYPE) En Son Fiyat Performansı. Kaynak: BeInCrypto Markets
Pump.fun, net gelirinin daha küçük bir kısmı olan %50‘sini PUMP buyback’lerine ayırıyor. DWF, launchpad gelirinin piyasa aktivitesine göre arttığını ve azaldığını vurguluyor.
PUMP, şu anda 0,00352 dolar seviyesinden işlem görüyor ve son 24 saatte %3,99 düşüşte. Böylece 14 eylül 2025te kaydedilen 0,00882 dolarlık zirvesinin yaklaşık %60 altında.
Pump.fun (PUMP) En Son Fiyat Performansı. Kaynak: BeInCrypto Markets
PUMP ayrıca ilk coin arzı (ICO) fiyatı olan 0,004 doların da altında seyrediyor. BeInCrypto‘nun nisan ayındaki haberine göre PUMP, 350 milyon dolar buyback yapılmasına rağmen o seviyenin altında kalmaya devam etti. Net gelirin yarısı buyback’e gittiği için, burada asıl destek gelirlerin sürdürülebilir olmasına bağlı.
Listenin gerisinde kalanlar için sırada DWF‘nin tutarlılık iddiası test edilecek gibi görünüyor. Maple’ın ekim gelirlerinde bir yükseliş olup olmayacağı ve Lidoda gerçekleşecek ilk NEST alımı yakından takip edilmeli.
Uzman analizler izlemek için YouTube kanalımıza abone olabilirsiniz