Novo Nordisk‘in hisse senedi, iyi haberler gelse de düşmeye devam ediyor ve CEO Mike Doustdar sonunda bunun sebebini açıkladı. Eli Lilly, Novo’yu kendi oyununda geride bırakıyor.
Doustdar, bu hafta CNBC‘den Jim Cramer’a ilginç ayrıntılar verdi. Özellikle GLP-1 ilacı Ozempic ile tanınan Novo, 4 ağustos‘ta yıllık satış tahminini yukarı çekti ve yıllık düşüş beklentisini yüzde 8’den yüzde 3e daralttı. Ancak yatırımcılar yine de satışa geçti. NVO hisseleri o gün yaklaşık %6 geriledi.
Kazanan Sonuç da Yetmedi
Doustdar, canlı yayında rakamları tek tek anlattı. Novo, geçen yıl Ozempic ve Wegovynin fiyatlarını düşürdü ve böylece hasta erişimini artırdı. Fakat hacim, bu kesintileri telafi edecek seviyeye henüz ulaşmadı. Bir matematik örneğiyle açıkladı: Fiyatı yarı yarıya indirirseniz, başa baş noktası için hacmin iki katına çıkması gerekir. Ancak hacim bir günde iki katına çıkmaz.
Sponsorlu
Sponsorlu
Düşen reçete başına ortalama gelir ve artan hasta sayısı arasındaki bu makas, yatırımcıları özellikle kaygılandırıyor. Novo‘nun obezite ve diyabet ilaçları artık şirketin gelirinin yaklaşık yüzde 90’ını oluşturuyor, Eli Lillyde ise bu oran yüzde 60 civarında seyrediyor. Bu nedenle, Novo fiyat riskine veya rekabet şokuna kendi rakibinden çok daha açık durumda.
Doustdardan Dikkat Çeken Kabulleniş
Hikâyenin merkezinde Wegovynin hap formu yer alıyor. Novo, ocak ayında kilo kaybı ilacının hap versiyonunu piyasaya sürdü. Ürün, ilaç endüstrisi tarihinde en hızlı satanlardan biri oldu. Doktorlar şimdiye kadar 5 milyonun üzerinde reçete yazdı. Dünyada 1,5 milyonun üzerinde hasta bu hapı kullanıyor. Bunca hacim varken Novo hisselerinin performansını yüzeyde açıklamak gerçekten kolay değil.
Cramer, neden Eli Lilly‘nin hisse rallisinin, daha az güçlü bir hap formülüne rağmen Novo’yu geçtiğini açıkça sordu. Doustdar bu sorudan kaçmadı.
Doustdar şu ifadeleri kullandı: ‘Eli Lilly pazar payı kazanıyor. Ve Novo Nordisk’ten daha çeşitlendirilmiş bir yapıya sahipler… Şunu da saklamaya gerek yok, Lilly gerçekten hacim artışı ve pazar payı artışı konusunda Novo‘nun önünde oldukça başarılı oldu’ dedi.
Ozempic başarısına rağmen Novonun hisseleri kötü gidiyor. Görsel Kaynağı: Trading View
Doustdar, Lilly‘nin reklam kampanyasının Wegovy’nin eski ve düşük dozlu formülünü kullandığını söylüyor. Novo‘nun yeni, yüksek dozlu formülasyonu ise Lilly’nin etkisini yakalıyor. İki şirket arasındaki bu anlaşmazlık, Novonun reklam iddiaları nedeniyle Lillyye açtığı davanın temelini oluşturuyor.
Hap Kağıt Üzerinde Hâlâ Açık Ara Önde!
Hisse düşüşü, Wegovy hapındaki rekor rakamları hiç yavaşlatmadı. Novo‘nun kendi çalışmasında, hap vücut ağırlığını yüzde 17 azaltıyor. Aynı oran Lilly’nin rakip hapında yüzde 12 olarak ölçüldü, ancak iki ilaç henüz doğrudan karşılaştırılmadı. Doustdar bunu ilaç tarihinin en başarılı lansmanı olarak niteledi; bu kadar yüksek hacimle buna itiraz etmek zor.
Doustdar, arka arkaya iki veya daha fazla çeyrekte pozitif seyir gösteren trendlerin, sonunda hisse fiyatına yansıyacağına inanıyor. Elbette işin sırrı tek bir yarışta: Hasta hacmi, fiyat indirimlerinden daha hızlı artarsa Wall Streetin güveni geri dönebilir. Zamanı gösterecek.