Checkonchain‘in kurucusu ve baş analisti James Check, Bitcoin’in iki kapitülasyon olayı yaşamasının ardından döngü dibini zaten oluşturmuş olabileceğini söyledi ve yatırımcı davranışındaki değişimlerin piyasanın satış baskısının büyük bölümünü absorbe ettiğine işaret ettiğini savundu.
Bitcoin (BTC) ulaştı, Ekim 2025‘te 126.000 doların biraz üzerinde rekor seviyeye çıktı ve yazı yazıldığı sırada yaklaşık 77.400 dolardan işlem görüyordu; bu seviye zirvesinin neredeyse yüzde 39 altında. Bazı yatırımcılar, Bitcoin’in tarihsel dört yıllık döngüsüne dayanarak BTC‘nin Ekim 2026’da yeni bir dip oluşturmasını bekliyor. Analist Benjamin Cowen, temmuz ayında dört yıllık döngünün süresine ilişkin verilerin ve ABDdeki ara seçim takviminin dördüncü çeyrekte bir dip oluşumu dönemine işaret ettiğini söyledi.
Cointelegraph‘ın Proof of Thesis programındaki bir röportajda Check, Bitcoin’in şubatta 60.000 dolara doğru gerilemesini, zirveye yakın seviyelerden alım yapan yatırımcıların önemli zararlarla satış yaptığı “fiyat acısı kapitülasyonu” olarak tanımladı. Haziran ve temmuz aylarında, yatırımcıların Bitcoinin toparlanıp toparlanmayacağını sorgulamasına yol açan aylar süren yatay fiyat hareketinin ardından 58.000 dolar civarında ikinci bir “zaman acısı kapitülasyonu” tespit etti.
“58.000, 59.000 veya 60.000 dolar arasında ne fark var？ Hiçbir fark yok,” diyen Check, Cointelegrapha şöyle konuştu: “Aralarındaki altı ay asıl farkı oluşturuyor.” Bu değerlendirme, ayı piyasası dibine ilişkin kapitülasyon sinyallerinin aylar önce ortaya çıktığını öne sürerek ekimde dip görülmesi beklentilerine meydan okuyor.
Check, Bitcoin‘in maliyet esasının yaklaşık 300 milyar dolarlık bölümünün 58.000 ila 70.000 dolar arasında yoğunlaştığını ve sonraki toparlanma sırasında yaklaşık 4 milyon BTC’nin gerçekleşmemiş zarardan kâra geçtiğini söyledi. Ayrıca uzun vadeli yatırımcıların Bitcoin servetinin yaklaşık yüzde 80ini kontrol ettiğini ve kısa vadeli bir toparlanmanın ardından satış yapmak yerine önemli ölçüde daha yüksek fiyatları bekleme olasılıklarının daha yüksek olduğunu belirtti.
Bitcoinin dört yıllık döngüsü yatırımcıları yanıltıyor
Check, dört yıllık döngüye sabitlenmenin bir hata olduğunu, çünkü bu döngünün tekrarlanması için mekanik bir neden bulunmadığını söyledi.
Check, Cointelegraph‘a “Pusulanız bozulmadan çok önce ’Peki şimdi ne yapacağım？ diye sorun,” dedi. “Bu, bozuk bir saat gibidir. Günde iki kez doğruyu gösterir. Bozuk olduğunu varsayın ve daha iyi bir şey bulun.”
Check, önceki döngü tarihlerinin yatırımcıların neden kapitülasyona uğradığını açıklamadığını söyledi. Yatırımcıların bunun yerine maliyet esasını, gerçekleşmemiş ve gerçekleşmiş zararları, yatırımcıların kârlılığını ve deneyimli yatırımcıların coinlerini biriktirip biriktirmediğini ya da dağıtıp dağıtmadığını incelemesi gerektiğini belirtti.
Takvim tarihlerinin, piyasanın tükenişine veya kapitülasyona ilişkin kanıtlar ortaya çıktıktan sonra yalnızca bağlam sağlaması gerektiğini söyledi. Check, “Takvime değil, kanıta bakın,” dedi.
İlgili: Bitcoin hazine şirketleri üç ayda yalnızca 5,9 bin BTC aldı; kâğıt üzerindeki zararlar sürüyor
Grayscale araştırma başkanı da 58.000 doları dip olarak görüyor
Grayscale araştırma başkanı Zach Pandl de Cointelegraph‘ın ulaştı programındaki yakın tarihli bir röportajda benzer bir sonuca Trade Secrets. Pandl, Cointelegraph’a “Boynumu uzatıp fiyatların haziran sonunda 58.000 dolarda dip yaptığını tahmin etmeye hazırım,” dedi.
Pandl, gerilemenin önceki Bitcoin ayı piyasalarına kıyasla daha az umutsuzluk yarattığını, ancak daha az coşku üreten bir boğa piyasasının ardından geldiğini ve bunun daha sınırlı bir düşüşle sonuçlanmış olabileceğini söyledi.
Ayrıca Bitcoinin olumsuz gelişmelere, düşüşünü sürdürmeden dayanabilmesine dikkat çekti. Pandl, “Kripto veya başka herhangi bir varlık sınıfında fiyat kötü haberlere rağmen düşmeyi bıraktığında, bu genellikle aşırı satımın işaretidir,” dedi.
Zincir üstü kanıtlar karışık olmayı sürdürüyor. HODL Waves verileri, bir ila yedi gün boyunca tutulan Bitcoin arzının 1 Temmuz‘da yüzde 1,97’den 5 Temmuz‘da yalnızca yüzde 2,35’e yükseldiğini gösterdi; analist Willy Woo bu durumu dipten alım yapan yatırımcıların alışılmadık ölçüde sınırlı tepkisi olarak yorumladı.
Bununla birlikte CryptoQuant verileri, kısa vadeli yatırımcıların art arda 30 gün boyunca kısmen kârlı kalmaya devam ettiğini gösterdi; bu, 2026nın en uzun süresi ve analiz şirketine göre önceki Bitcoin piyasa toparlanmalarını karakterize eden bir model.