Ontario Teachers Pension Plan สามารถบันทึกรายได้จำนวนหลายพันล้าน USD จากการถือหุ้นในบริษัท SpaceX ของ Elon Musk ในปีนี้ แม้ว่ามูลค่าหุ้นดังกล่าวจะลดลงอย่างรวดเร็วก่อนจะฟื้นตัวบางส่วนในสัปดาห์ถัดจากวันที่ประเมินกลางปีของกองทุนบำนาญนี้
ผู้จัดการกองทุนบำนาญของแคนาดารายงานผลตอบแทนสุทธิ 9.5% สำหรับครึ่งปีแรกของปี 2026 ซึ่งได้รับแรงหนุนหลักจากพอร์ตโฟลิโอที่เน้นการเติบโตผ่านการร่วมทุน รวมถึงการลงทุนใน Space Exploration Technologies Corp. ตั้งแต่ระยะแรก โดย Teachers สามารถสร้างรายได้จากการลงทุนสุทธิ 26.6 พันล้าน USD ในช่วงหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งมากกว่าสี่เท่าของ 6.0 พันล้าน USD ที่ได้รับในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2025
ออกตัวล่วงหน้าถึงเจ็ดปี
กำไรที่เกิดขึ้นนี้ ย้อนไปถึงปี 2019 เมื่อ Ontario Teachers Pension Plan (Teachers) ได้ลงทุนประมาณ 300 ล้าน USD ใน SpaceX ผ่านแขนการร่วมทุนของตน ขณะนั้นบริษัทมีมูลค่าประมาณ 33.3 พันล้าน USD
SpaceX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ในเดือนมิถุนายน โดยตั้งราคาหุ้นที่ 135 USD ต่อหุ้น และระดมทุนได้ 75 พันล้าน USD ซึ่งกลายเป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ทำให้มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.77 ล้านล้าน USD
การกระโดดของมูลค่าที่เกิดขึ้น ตั้งแต่ Teachers เข้าลงทุนจนถึงราคา IPO คือแหล่งรายได้มหาศาลของกองทุนนี้ ไม่ว่าสต็อกจะเคลื่อนไหวหลังจากนั้นอย่างไร
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ภายในวันที่ 30 มิถุนายน เอกสารยื่นต่อ United States Securities and Exchange Commission (SEC) ระบุว่ามูลค่าการถือครองหุ้นของ Teachers อยู่ที่เกือบ 8.7 พันล้าน USD
ตัวเลขนี้ล้าสมัยไปแล้ว
ตัวเลข 8.7 พันล้าน USD ดังกล่าวเป็นเพียงภาพรวมในช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ใช่ราคาปัจจุบัน โดยหุ้นของ SpaceX ร่วงแรงในสัปดาห์หลังยื่นเอกสารนี้ ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของกองทุนบำนาญลดลงเกือบ 20% จากมูลค่าวันที่ 30 มิถุนายน ภายในเวลาประมาณหกสัปดาห์ แม้ว่าผลตอบแทนที่แสดงในรายงานจะยังอ้างอิงค่ากลางปีที่สูงกว่าเดิม
พอร์ตโฟลิโอร่วมทุนเน้นการเติบโตของ Teachers โดยรวม เติบโตจาก 15.3 พันล้าน USD เป็น 25.9 พันล้าน USD ในครึ่งปีแรก เพิ่มขึ้น 69% จนทำให้พอร์ตฯ คิดเป็น 9% ของสินทรัพย์รวมเมื่อเทียบกับ 6% เมื่อหกเดือนก่อน
ภายหลัง หุ้นได้กลับมาฟื้นจากการร่วงดังกล่าวเกือบทั้งหมด โดยในการซื้อขายวันจันทร์นี้ หุ้นของ SpaceX ปรับตัวขึ้น 4% ในวันเดียว และเพิ่มขึ้น 23% ตลอดห้าวันล่าสุด ซึ่งปัจจุบันซื้อขาย ที่ราว 138 USD และทะลุราคาหุ้น IPO ที่ 135 USD ของบริษัท หลังจากเคยอยู่ต่ำกว่าระหว่างเดือนที่ผ่านมา
SPCX กำลังกลับมาอีกครั้ง ที่มาของภาพ: Trading Viewข้อกังวลด้านธรรมาภิบาลและการขายแบบเงียบๆ
Jo Taylor ซึ่งเป็น CEO ยอมรับว่ากองทุนกำลังประเมินความเสี่ยงใหม่ หลังข้อจำกัดล็อกอัพระยะแรกสำหรับการขายหุ้น SpaceX เริ่มหมดอายุไปแล้ว ขณะนี้ Teachers ได้ขายหุ้นออกไปบางส่วนแล้ว แต่ Taylor ปฏิเสธที่จะเปิดเผยจำนวนที่แน่นอน
เขายังแสดงความกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างธรรมาภิบาลของบริษัท ซึ่งทำให้ Musk มีอำนาจควบคุมแทบทั้งหมดผ่านหุ้นที่มีสิทธิพิเศษในการออกเสียง The Globe and Mail รายงานคำพูดของ Taylor โดยตรง
มันไม่จริงที่จะบอก ไม่ว่าในฐานะนักลงทุนหรือในมุมมองของสมาชิก ว่าเราคิดว่าระบบธรรมาภิบาลของ SpaceX สมบูรณ์แบบ มันไม่ใช่ และเราคำนึงถึงจุดนี้เมื่อเราลงทุนในแต่ละโครงการ เมื่อเวลาผ่านไปเราต้องกลับมาดูสถานะนี้อีกครั้ง และพูดว่า ขนาดที่เหมาะสมของพอร์ตคือเท่าไร และหนึ่งในปัจจัยคือการพิจารณาโอกาสว่าตรงไหนที่เราสามารถขายได้อย่างอิสระ
พอร์ตโฟลิโผการลงทุนใน startup ของ Teachers ยังรวมถึงการถือหุ้นในบริษัทปัญญาประดิษฐ์อย่าง Anthropic และ Databricks อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของกองทุนในรอบ 10 ปีอยู่ที่ 7.8%
ด้านตัวเลขยังคงเป็นประโยชน์ต่อ Teachers อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ช่องว่างระหว่างผลกำไรตามมูลค่าตลาดที่รายงานกับแนวโน้มราคาหุ้นในปัจจุบันคือเครื่องเตือนใจว่าผลตอบแทนของกองทุนบำนาญที่ผูกกับหุ้นเดี่ยวที่เพิ่งเข้า IPO อาจผันผวนอย่างรวดเร็วในทั้งสองทิศทาง