วอลล์สตรีทปิดฉากเดือนตุลาคมด้วยการเทขายอย่างหนัก ซึ่งทำให้มูลค่าตลาดของ Nasdaq-100 หายไปประมาณ 2 ล้านล้าน USD เนื่องจากนักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า กระแสปัญญาประดิษฐ์จะคุ้มค่ากับต้นทุนมหาศาลนี้หรือไม่
ความเสียหายเกิดขึ้นอย่างรุนแรงกับหุ้นเทคโนโลยี หุ้น Intel ร่วงเกือบ 29% ในวันศุกร์ Reddit ลดลง 29% และ Alphabet บริษัทแม่ของ Google เสียมูลค่าตลาดไปมากกว่า 500 พันล้าน USD ในวันพฤหัสบดีเพียงวันเดียว
ฟองสบู่ AI ของจีนแตกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่งผลให้หุ้นเทคโนโลยีส่วนใหญ่ร่วงหนัก ดังนั้นรูปแบบเดียวกันกำลังเกิดขึ้นที่วอลล์สตรีทหรือไม่？
ทำไมตลาดหุ้นสหรัฐถึงดิ่งหนัก？
สาเหตุหลักเกิดจากผลประกอบการของบริษัทผิดหวัง หลายบริษัทยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีเผยการใช้เงินลงทุนกับ AI อย่างมาก ขณะที่บางบริษัทเตือนว่าการเติบโตเริ่มชะลอตัว
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
นักลงทุนต่างกังวลกับมูลค่าหุ้นที่สูงต่อเนื่อง โดยอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งและสัญญาณว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ยิ่งเพิ่มแรงกดดันอีก
หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐร่วงอย่างหนักในสัปดาห์สุดท้ายของตุลาคม 2026Google: ต้นทุน AI บั่นทอนเงินสด
หุ้น Alphabet สูญเสียเกือบ 13% ตลอดสัปดาห์ หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน
บริษัทแจ้งว่ามีเงินสดอิสระติดลบ 9.1 พันล้าน USD เนื่องจากเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ขณะที่ธุรกิจโฆษณาหลักจากการค้นหาก็ไม่เข้าเป้าที่คาดไว้
นักลงทุนกำลังตั้งคำถามว่า การลงทุน AI มูล่าสูงของ Google จะสร้างรายได้มากเพื่อคุ้มค่ากับต้นทุนมหาศาลนี้เร็วแค่ไหน
Amazon: ใช้จ่าย 220 พันล้าน USD
Amazon เผชิญปัญหาในลักษณะเดียวกัน
แม้รายได้บริการคลาวด์ AWS จะเติบโต 39% แต่ Amazon ก็มีเงินสดอิสระติดลบ 42.4 พันล้าน USD ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา
บริษัทคาดว่าการลงทุนในปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 220 พันล้าน USD และคาดว่าจะใช้จ่ายเพิ่มขึ้นอีกในปี 2027
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
Google และ Amazon มีเงินสดอิสระติดลบจากการลงทุนด้าน AIIntel: โรงงานมีปัญหาและอุปสงค์ที่ลดลง
การล่มสลายของ Intel มีสาเหตุที่เกิดขึ้นทันทีมากกว่าที่คาดคิด
เหตุระเบิดที่โรงงานผลิตในประเทศอิสราเอลของ Intel ส่งผลให้การผลิตหยุดชะงัก โดยคาดว่าจะกระทบรายได้ถึง 600 ล้าน USD ในช่วงสองไตรมาส
ในขณะเดียวกัน ราคาหน่วยความจำที่สูงขึ้นได้ทำให้ความต้องการคอมพิวเตอร์ลดลง นอกจากนี้ คาดการณ์รายได้ไตรมาสสี่ของ Intel ก็ร่วงลงอย่างมากต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาด ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในวันเดียวมากที่สุดในรอบหลายทศวรรษ
Pretty brutal seeing $INTC down over 30% when data center revenue just grew ~80% and Intel expects server CPU units to grow 30%+ in both 2026 and 2027.
The irony is that Intel finally has demand it spent years waiting for but between its struggling PC business and costly…
Reddit และหุ้นซอฟต์แวร์: เอไอคุกคามธุรกิจดั้งเดิม
Reddit มีมูลค่าหายไปมากกว่า 36% ตลอดสัปดาห์ หลังจากเตือนว่า คำตอบที่สร้างโดยเอไอของ Google ทำให้จำนวนผู้ใช้งานแพลตฟอร์มลดลง
บริษัทซอฟต์แวร์องค์กรเองก็ประสบปัญหาขายหุ้นเช่นกัน ServiceNow ร่วงลงประมาณ 34% ในสัปดาห์เดียวกัน หลังรายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังและแนวโน้มการเติบโตของงานคงค้างที่อ่อนแอลง ขณะที่ Fortinet บริษัทความปลอดภัยทางไซเบอร์ ก็สูญเสียไปราว 24% หลังปรับลดคาดการณ์รายได้จากบริการลง
นักลงทุนต่างเป็นกังวลมากขึ้นว่า เอไออาจบ่อนทำลายบางส่วนของธุรกิจซอฟต์แวร์ดั้งเดิม
ฟองสบู่ AI เริ่มแตกแล้วหรือยัง？
มีสัญญาณเตือนที่น่าเชื่อถือปรากฏขึ้น
เมื่อบริษัทเทคโนโลยีใช้จ่ายเงินจำนวนมหาศาลกับโครงสร้างพื้นฐาน โดยยังไม่แน่ชัดถึงผลตอบแทนทางการเงินในอนาคต JPMorgan คาดว่าการลงทุนด้าน AI ทั่วโลก จะสูงถึง 900 พันล้าน USD เฉพาะในปี 2026
ความกังวลอยู่ที่ว่า รายได้จาก AI จะเติบโตได้เร็วเพียงพอ เพื่อรองรับการลงทุนเหล่านี้หรือไม่ โดยเฉพาะเมื่อบริษัทเริ่มกู้เงินเพิ่มขึ้นเพื่อขยายกิจการ
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจหลักยังคงเติบโต Microsoft รายงานว่าความต้องการคลาวด์ยังแข็งแกร่ง และรายได้คลาวด์ของ Google ก็เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า
ข้อมูลปัจจุบันชี้ให้เห็นการปรับฐานมูลค่าของเอไอ แต่หากการลงทุนใน AI ทรุดลงอย่างต่อเนื่อง ก็จะเป็นหลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าฟองสบู่กำลังแตกจริง
ตลาดหุ้นจะยังคงร่วงต่อไปหรือไม่？
ดัชนีทางเทคนิคบ่งชี้ว่าการขายอาจดำเนินต่อไปแต่ประวัติศาสตร์ก็ให้มุมมองอีกด้านหนึ่งเช่นกัน
Nasdaq-100 ปิดใกล้ที่ 28,385 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันประมาณ 29,800 จุด ค่าเฉลี่ย 200 วันแถว 27,900 จุด เป็นแนวสำคัญถัดไปที่ต้องจับตา
หากหลุดเส้นแนวโน้มระยะยาวนี้อย่างต่อเนื่อง อาจบ่งชี้ถึงความอ่อนแอที่ลึกขึ้น ขณะที่การฟื้นตัวเหนือค่าเฉลี่ย 50 วัน จะทำให้สัญญาณทางเทคนิคดีขึ้น
ในอดีตนั้น การปรับฐานเกิดขึ้นเป็นเรื่องปกติ ข้อมูลของ Fidelity แสดงว่า S&P 500 ร่วงอย่างน้อย 10% ในเกือบครึ่งหนึ่งของปีปฏิทินนับตั้งแต่ปี 1980 บ่อยครั้งโดยไม่เข้าสู่ตลาดหมีที่ยาวนาน
ตลาดเองก็ยังคงแตกแยก S&P 500 ปิดสัปดาห์ลดลงเพียง 0.6% ขณะที่หุ้นบริษัทขนาดเล็กใน Russell 2000 กลับปรับขึ้น 1.3%
ขณะนี้ นักลงทุนควรติดตามดูว่า การคาดการณ์การใช้จ่ายด้าน AI จะเริ่มลดลงหรือไม่ กำไรของบริษัทจะยังคงน่าผิดหวังหรือไม่ และแรงขายจะขยายไปเกินกว่าเทคโนโลยีหรือไม่
กำไรที่กำลังจะประกาศของ AMD และ Nvidia จะมีความสำคัญเป็นอย่างยิ่ง เพราะอาจเปิดเผยได้ว่ากระแสการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงแข็งแกร่งพอจะหนุนมูลค่าปัจจุบันหรือไม่
ซึ่งระยะถัดไปของการเทขายนี้จะขึ้นอยู่กับสิ่งที่บริษัทเหล่านั้นแจ้งต่อนักลงทุนเกี่ยวกับความต้องการของตลาดเป็นหลัก