ราคาทองคำได้ร่วงลง 31% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ 5,598 USD สู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีใกล้ 3,870 USD เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม โดยมี 6 ปัจจัยหลักที่อธิบายสาเหตุการร่วงลงของทองคำ ขณะที่กราฟแสดงให้เห็นว่าแรงขายอาจหยุดที่จุดใด
หลังจากนั้น ราคาทองคำดีดตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 4,136 USD สูงกว่าระดับต่ำสุดราว 7% เนื่องจากผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐอเมริกาอ่อนค่าดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวนี้จะยั่งยืนหรือไม่ยังขึ้นอยู่กับแนวต้านสำคัญด้านบนหลายจุด
ทำไมทองคำร่วงลง？ 6 เหตุผลหลัก
1. ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีท่าทีแข็งกร้าวธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับ 3.75–4.00% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับจากเดือนกรกฎาคม 2023 โดยธนาคารกลางคงดอกเบี้ยไว้ในวันที่ 28 ตุลาคม แต่เปิดทางให้ปรับขึ้นต่อไปได้อีก
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ขณะนี้ เทรดเดอร์ต่างประเมินโอกาสราว 78% ว่าจะปรับดอกเบี้ยขึ้นอีก 0.25% ในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจาก FedWatch ขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ติดต่อกันถึง 67 เดือน
2. อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและดอลลาร์แข็งค่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ แตะ 5.34% ในช่วงต้นตุลาคม อัตราตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนโอกาสในการถือทองคำ—which ไม่มีดอกเบี้ย—สูงขึ้น
3. ผลกระทบจากราคาน้ำมันความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ขึ้นไปที่ประมาณ 112 USD ราคาพลังงานที่สูงขึ้นหนุนให้ตลาดคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และในปีนี้ทองคำมักจะร่วงลงเมื่อราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น
4. การถูกบังคับขายเมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ราคาทองคำร่วงลงเกือบ 3.5% ภายในวันเดียวกัน ขณะที่ Nasdaq ร่วงลง 2.9% นักวิเคราะห์จาก Commerzbank ชี้ว่า การร่วงลงของหุ้นเทคโนโลยีอาจทำให้นักลงทุนต้องขายสินทรัพย์หลบภัยเพื่อชดเชยผลขาดทุน ราคาซิลเวอร์ร่วงหนักยิ่งกว่าตามผลวิเคราะห์ ล่าสุดของตลาดซิลเวอร์
5. การไหลออกของกองทุน ETFกองทุนทองคำ ETF มีเงินสุทธิไหลออก 1.21 พันล้าน USD ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 23 ตุลาคม ตามข้อมูล World Gold Council จบสถิติเงินไหลเข้า 13 สัปดาห์ติดต่อกัน โดยกองทุนในสหรัฐอเมริกานำการเทขาย
6. อุปสงค์เครื่องประดับทองคำจากจีนอ่อนแอการบริโภคเครื่องประดับทองคำของจีนลดลง 33.9% เมื่อเทียบรายปีในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ตามข้อมูลของ ซินหัว ขณะที่ความต้องการทองแท่งและ coin เพิ่มขึ้น 26.3% ส่งผลให้ยอดบริโภคทองทั้งหมดยังคงทรงตัว
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกสัญญาณจะเป็นขาลง เพราะธนาคารกลางต่าง ๆ เข้าซื้อทองมากถึง 321 ตันในไตรมาสที่สาม เป็นอัตราเร็วที่สุดนับจากปลายปี 2024 และการถือครองกองทุน ETF ทองคำทั่วโลก แตะระดับสูงสุดที่ 4,256 ตัน ตาม ข้อมูลล่าสุดของ World Gold Council
ราคาทองคำเคลื่อนไหวต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 200 วันมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013
SPDR Gold Shares ETF (GLD) ติดตามราคาทองคำแบบ spot อย่างใกล้ชิด โดยอ้างอิงจาก Barchart ขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันมากที่สุดในรอบ 13 ปี
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
Gold $GLD is now trading below its 200-day moving average by the largest margin in 13 years ???? pic.twitter.com/uYOPPH1pia
— Barchart (@Barchart) November 3, 2026
ครั้งสุดท้ายที่เกิดเหตุการณ์คล้ายกันเกิดขึ้นในปี 2013 โดยในเดือนเมษายน ทองคำเข้าสู่ภาวะร่วงหนักภายในสองวัน การเทขายดังกล่าวเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีที่ยืดเยื้อมาจนถึงปลายปี 2015
อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 200 วันในระดับสุดโต่งก็มักเป็นสัญญาณนำของการรีบาวด์แบบระยะสั้นด้วยเช่นกัน ณ จุดต่ำสุดวันที่ 30 ตุลาคม ทองคำอยู่ต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ย 200 วันซึ่งอยู่ที่ USD 4,468 ประมาณ 13% ปัจจุบันราคาทองคำใกล้ระดับ USD 4,136 ส่วนต่างลดลงเหลือประมาณ 7%
กราฟรายสัปดาห์ยังคงแสดงแนวโน้มขาลง แม้จะรีบาวด์
ราคาทองคำทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ต่ำลง ติดต่อกันนับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนมกราคม อินดิเคเตอร์ Supertrend เปลี่ยนเป็นขาลงตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2026 โดยขณะนี้อยู่ที่ระดับ USD 4,582
นอกจากนี้ ราคายังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ (เส้นสีน้ำเงิน) ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ USD 4,211 ค่าเฉลี่ยนี้เคยเป็นแนวรับตลอดช่วงขาขึ้นในปี 2025 แต่หลังจากนั้นก็กลายเป็นแนวต้าน
อย่างไรก็ดีแท่งเทียนรายสัปดาห์ปัจจุบันแสดงกำไรประมาณ 6.7% โดยทองคำดีดตัวขึ้นจากระดับ 0.5 Fibonacci retracement ที่ USD 3,943 ซึ่งอยู่ในโซนแนวรับ USD 3,900–USD 4,000 อย่างไรก็ตาม แท่งเทียนรายสัปดาห์ยังไม่ปิด จึงต้องรอยืนยันการรีบาวด์นี้อีกครั้ง
กราฟรายสัปดาห์ XAU ที่มา: Tradingview
Relative Strength Index (RSI) ขณะนี้อยู่ที่ 45.6 หลังดีดตัวจากช่วงกลาง 30 อย่างไรก็ตาม ยังไม่พบ bullish divergence ในกรอบระยะสัปดาห์
หากเกิดการรีบาวด์ต่อเนื่อง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ที่ USD 4,211 ถือเป็นอุปสรรคแรก โดยเหนือกว่านั้น โซน USD 4,300–USD 4,400 จะสอดคล้องกับระดับ Fibonacci 0.382 ที่ USD 4,333
การคาดการณ์ราคาทองคำขึ้นอยู่กับการทดสอบค่า Gaussian Channel ที่ USD 4,145
กราฟรายวันยังคงเป็นขาลง โดยทองคำซื้อขายต่ำกว่าช่อง Gaussian ในขณะนี้ ราคากำลังทดสอบขอบล่างของช่องที่ USD4,145 ในฐานะแนวต้าน ซึ่งจุดสูงสุดของวันพฤหัสบดีที่ USD4,147 ได้แตะขอบดังกล่าวเกือบตรงจุดพอดี
หากปิดรายวันเหนือ USD4,145 ได้ อาจเปิดโอกาสให้ราคาขยับขึ้นไปยังเส้นกลางของช่องที่ระดับ USD4,272 ซึ่งเป้าหมายนั้นอยู่ต่ำกว่าระดับ Fibonacci 0.382 ที่ USD4,333 เล็กน้อย หรือราว 3% ถึง 5% สูงกว่าราคาปัจจุบัน
แต่ถ้าราคาถูกปฏิเสธ แนวรับที่ช่วง USD3,900–USD4,000 จะกลับมาเป็นจุดโฟกัสอีกครั้ง การปิดรายวันต่ำกว่าระดับ Fibonacci 0.5 ที่ USD3,943 อาจเปิดทางสู่การปรับฐาน Fibonacci 0.618 ที่ USD3,552 ซึ่งต่ำกว่าปัจจุบันประมาณ 14%
กราฟรายวันของ XAU ที่มา: Tradingview
เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (เส้นสีน้ำเงิน) ที่ USD4,468 ยังคงเป็นจุดสำคัญสำหรับการกลับตัวของแนวโน้ม ซึ่งในปัจจุบันเส้นนี้ได้โค้งตัวและมีทิศทางลาดลง ดังนั้นทองคำจำเป็นต้องยืนเหนือเส้นนี้ให้ได้เพื่อกลับเป็นขาขึ้น
ในด้านบวก RSI รายวันขยับขึ้นมาที่ 52.8 และทะลุผ่านเส้นสัญญาณรวมถึงเส้นกลางที่ 50 ซึ่งถือเป็นสัญญาณเริ่มต้นของโมเมนตัมที่ดีขึ้น
ปัจจัยใดที่จะขับเคลื่อนราคาทองคำถัดไป
ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคอาจเป็นตัวตัดสินทิศทางราคาทองคำ โดยรายงานการจ้างงานของสหรัฐในวันศุกร์, CPI ในวันที่ 10 พฤศจิกายน และการประชุม Fed วันที่ 8–9 ธันวาคมเป็นปัจจัยหลักที่ต้องติดตาม
ขณะเดียวกัน ผลการเลือกตั้งกลางสมัยได้ช่วยให้นักลงทุนรู้สึกผ่อนคลายขึ้น พรรคเดโมแครตชนะทั้งสองสภาของสภาคองเกรส ส่งผลให้ดัชนี USD แตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนที่ใกล้ 101.3 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีปรับตัวลดลงมาประมาณ 4.85%
ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงประมาณ 15% ในเดือนนี้เหลือใกล้ USD98 โดยการปรับลงนี้เกิดขึ้นหลัง มีรายงานความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐและอิหร่าน ซึ่งยังช่วยหนุนราคาทองคำอีกด้วย
นักวิเคราะห์ยังมีความเห็นที่แตกต่างเกี่ยวกับจุดต่ำสุดของทองคำ โดย Yuxuan Tang จาก JPMorgan Private Bank คาดว่า Fed จะยังขึ้นดอกเบี้ยต่อไปและมองว่าความเสี่ยงขาลงยังมีอยู่
ทองคำจะสร้างฐานที่มั่นคงได้ก็ต่อเมื่อดอกเบี้ยแตะจุดสูงสุด
ในทางกลับกัน Suki Cooper จาก Standard Chartered ชี้ว่าระดับ USD3,886 คือจุดที่ทองคำต้องยืนให้ได้ โดยเธอยังคาดว่าระยะยาวทองคำน่าจะฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง เพราะได้รับแรงหนุนจากการกระจายความเสี่ยงออกจาก USD และแนวโน้มค่าเงินอ่อนตัว
ถ้าทองคำยืนเหนือ USD3,943 และทะลุ USD4,145 ได้ การฟื้นสามารถต่อยอดไปยัง USD4,333 แต่หากปิดต่ำกว่า USD3,870 จะเป็นสัญญาณว่าราคาที่ร่วงลง 31% ยังไม่หยุดแค่นี้