Kevin Gordon แห่ง Schwab กล่าวว่าดัชนี S&P 500 อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดเพียง 1% แต่หุ้นโดยเฉลี่ยมีการปรับตัวลงถึง 14% เขากล่าวว่าหุ้นกลุ่ม AI กำลังเป็นตัวนำของดัชนี ดังนั้นหากพลาดเป้า CapEx หรือมีการใช้จ่าย AI ต่ำกว่าคาด อาจส่งผลกระทบต่อกำไรบริษัทได้
อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 14% เป็นค่าเฉลี่ยของการร่วงลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดในหมู่สมาชิก S&P 500 ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ไม่ใช่ขาดทุนในวันนี้ ดัชนีนี้ให้น้ำหนักบริษัทตามมูลค่าตลาด ดังนั้นหุ้นขนาดใหญ่จึงมีอิทธิพลกับการเคลื่อนไหวของดัชนี
เหตุใด AI จึงเป็นตัวพยุงตลาดซึ่งดูอ่อนแอในเชิงโครงสร้าง
Kevin Gordon หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคและกลยุทธ์ของ Schwab ได้ให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg ในช่วงสุดสัปดาห์นี้
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
เขากล่าวว่า หุ้นเทคโนโลยีไม่ได้มีส่วนร่วมกับการปรับขึ้นของตลาดในช่วงซัมเมอร์มากนัก แต่ในขณะนี้หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI กลับกลายเป็นกำลังหลักของตลาด ส่วนความกังวลเรื่องมูลค่าและแรงต้านสาธารณชนต่อ AI นั้น เริ่มลดลงตามลำดับ
เช่นเดียวกับนักลงทุนจาก Big Short อย่าง Steve Eisman ที่กล่าวไว้ในเดือนกรกฎาคมว่าตลาดทั้งหมดตอนนี้กลายเป็น การเดิมพัน AI หนึ่งเดียว
จะเกิดอะไรขึ้นถ้าบริษัทขนาดใหญ่รายงาน CapEx พลาดเป้า
Gordon กล่าวว่า หากเกิดพลาดเป้า แม้เพียงครั้งเดียวและตามมาด้วยการตัดลดงบประมาณ อาจเป็นจุดเริ่มต้นที่ผลประกอบการบริษัทได้รับผลกระทบ เขาได้หยิบยกวลีหนึ่งที่เขาบอกว่าไม่ใช่ของตนเอง
ตอนนี้ไม่ใช่ฤดูประกาศผลประกอบการอีกต่อไป แต่เป็นฤดูประกาศ CapEx แล้ว
Kevin Gordon กล่าวกับ Bloomberg
ขณะเดียวกัน FactSet คาดการณ์การเติบโตของกำไร S&P 500 อยู่ที่ 32.4% สำหรับปี 2026 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 15% เมื่อต้นปี
Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management ได้ออกโรงเตือนเกี่ยวกับ หนี้ AI ในเดือนที่แล้ว โดยระบุว่าค่าใช้จ่ายในการประกันหนี้ของยักษ์ใหญ่คลาวด์กับการผิดนัดชำระหนี้ ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการใช้จ่ายด้าน AI ที่มาจากการกู้ยืมเงิน
ในทางตรงกันข้าม Gordon กล่าวว่า หากธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบทุกการประชุมสลับกันไป จะเป็นกรณีที่ดีที่สุดสำหรับหุ้น เพราะทิศทางนี้จะไม่ทำให้การเติบโตชะลอลงอย่างฉับพลันหรือกระทบต่อตลาดแรงงาน
อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ดัชนีขึ้นอยู่กับงบประมาณการใช้จ่ายเพียงไม่กี่บริษัท ขณะที่หุ้นโดยเฉลี่ยพากันปรับตัวลดลงสองหลัก ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สามที่จะเปิดฉากในเดือนนี้ จะเป็นตัวชี้วัดว่างบประมาณดังกล่าวยังมั่นคงหรือไม่