กระทรวงการคลังสหรัฐเข้าตลาดพันธบัตรในวันพุธพร้อมกับเงินสด 6 พันล้าน USD ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่าปกติสามเท่า และถือเป็นข้อเสนอที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี แต่ตลาดมองแล้วก็เทขายทันที
ถึงแม้ว่าผลตอบแทนควรจะลดลง แต่กลับพุ่งสูงขึ้น เพราะในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ผู้จัดการกองทุนพันธบัตรคนหนึ่งได้สรุปแผนทั้งหมดออกมาเป็นประโยคเดียว
ตลาดพันธบัตรไม่ได้ประทับใจ
จากการอ้างถึง Mark Spindel หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนที่ Potomac River Capital CNBC ได้นำกลับไปพูดถึงปี 2008 เมื่อรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจำเป็นต้องได้รับอนุมัติจากสภาคองเกรสในการพลิกฟื้นตลาด แต่ Scott Bessent ไม่มีอำนาจเช่นนั้น
Hank Paulson ไม่ได้หยิบปืนใหญ่เหมือนครั้งนั้น Spindel กล่าว
เครื่องมือของกระทรวงการคลังคือการซื้อคืน คล้ายกับที่บริษัทซื้อหุ้นคืนตัวเองปกติ แต่สำหรับกระทรวงนั้น ใช้เงินสดซื้อคืนพันธบัตรรุ่นเก่าซึ่งซื้อขายยากออกจากบัญชีของดีลเลอร์
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ขั้นตอนนี้ไม่ได้ชำระหนี้สาธารณะรวม มูลค่า 40 ล้านล้าน USD และไม่ใช่มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่ธนาคารกลางสร้างเงินเพื่อซื้อพันธบัตร วอชิงตันระดมทุนนี้ด้วยการขายตั๋วเงินระยะสั้นเพิ่ม นี่จึงเป็นกลไกการทำงานทั้งหมด โดยที่ขนาดของข้อเสนอจึงเป็นประเด็นสำคัญ
US TREASURY TO BUY BACK UP TO $6B IN LONGER-DATED DEBT THURSDAY, ABOVE PRIOR $4B MINIMUM PER OPERATION pic.twitter.com/uow5fwGobU
— Wall St Engine (@wallstengine) September 9, 2026
เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Bessent ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มขนาดการดำเนินการจากปกติ 2 พันล้าน USD เป็นสองเท่าเท่านั้น แต่จากกระแสข่าวในหมู่เทรดเดอร์ที่ลือกันถึง 8 พันล้าน หรือแม้แต่ 10 พันล้าน USD สุดท้ายเขากลับมาเพียงที่ 6 พันล้าน USD
ตลาดจับได้ว่าเป็นกลยุทธ์บลัฟ
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทำจุดสูงสุดที่ 4.84% พันธบัตร 30 ปี เพิ่มขึ้นอีก 5 จุดฐานอยู่ที่ 5.307% ทะลุจุดที่เทรดเดอร์จับตาอยู่ จุดฐาน (Basis point) หมายถึง หนึ่งในร้อยของเปอร์เซ็นต์
ประสิทธิภาพของ Bitcoin, ทองคำ และพันธบัตรสหรัฐ ที่มา: TradingView
สินทรัพย์ที่จับต้องได้ยังคงซบเซา ทองคำอยู่ใกล้ 4,407 USD ต่อออนซ์ ขณะที่ Bitcoin (BTC) ร่วงไปที่ 78,000 USD เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น แล้วดีดกลับมาที่ 79,084 USD ทั้งนี้ สามสัปดาห์ก่อน การประกาศแบบเดียวกันนี้เคยทำให้ราคาพุ่งแรงทั้งคู่
วอชิงตันประกาศว่าจะซื้อหนี้ของตัวเอง และหนี้ของสหรัฐก็มีต้นทุนสูงขึ้น พันธบัตรระยะยาวกำลังฟื้นตัวอย่างยากลำบากหลังประสบกับ ทศวรรษที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 1803
BeInCrypto คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้ว เมื่อสัปดาห์ก่อนทางสื่อได้รายงานว่า Dan Morehead จาก Pantera Capital กล่าวหาว่าแผนการนี้เป็นการเล่นกล ที่ส่งผลย้อนกลับไปแล้วเรียบร้อย
รัฐบาลที่พยายามค้ำประกันราคาโดยไม่สนใจปัจจัยพื้นฐาน มักจะแพ้เสมอ ตัวแปรเดียวคือพวกเขาจะใช้จ่ายไปมากแค่ไหนก่อนจะยอมแพ้ สแตนลีย์ ดรักเกนมิลเลอร์ ผู้เคยเป็นที่ปรึกษาของ Bessent กล่าวไว้
ระยะเวลาซื้อในวันพฤหัสบดีนี้จะใช้เวลา 20 นาทีและปิดเวลา 14.00 น. ตามเวลาตะวันออก หากหลังจากใช้เงิน 6 พันล้าน USD อัตราผลตอบแทนยังคงเพิ่มสูงขึ้น คำพูดของ Druckenmiller ก็จะไม่ใช่แค่ความเห็นอีกต่อไป