อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยในดัชนี Bloomberg Global Treasury Index พุ่งขึ้นสู่ 3.68% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตเศรษฐกิจโลกปี 2008 การเทขายครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve), ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) และธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) จะออกประกาศนโยบายอัตราดอกเบี้ย
ดัชนีนี้ติดตามตราสารหนี้รัฐบาลจากประเทศที่มีคุณภาพการลงทุนสูง และขณะนี้กำลังมุ่งหน้าสู่การปรับตัวลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ท้าทายความหวังที่ว่าการปรับฐานครั้งใหญ่ของพันธบัตรในปีนี้ได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว
ผลตอบแทนพันธบัตรโลกพุ่งขึ้นในทุกตลาดหลัก
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีอยู่ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (UK gilts) ปิดตัวสูงกว่า 5% ต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบเกือบสองทศวรรษ ตามรายงานของ Bloomberg
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลก ที่มา: X
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี อยู่ในจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 ขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 40 ปีก็ทะลุ 4% ส่วนพันธบัตรอายุ 5 ปีของญี่ปุ่นก็แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อปี 2000 ออสเตรเลียกำลังมีอัตราผลตอบแทนมาตรฐานสูงสุดในโลกพัฒนาแล้ว
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ราคาพันธบัตรจะลดลงเมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ดังนั้นความเจ็บปวดจึงสะท้อนผ่านกองทุน BlackRocks iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ดิ่งเกือบ 5% ในหนึ่งเดือน กองทุนดังกล่าวสูญเสียมูลค่ากว่า 50% ตั้งแต่ปี 2020 ในขณะที่ดัชนีอ้างอิงระดับโลกอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดต้นปี 2021 ราว 20%
ทำไมแรงเทขายยังไม่คลายตัว
ข้อมูลการจ้างงานและการเติบโตของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งทำให้ตลาดเปลี่ยนมุมมองต่อทิศทางดอกเบี้ยจากการลด เป็นอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก ผู้ค้าประเมินโอกาสประมาณ 1 ใน 3 ที่อาจเกิดขึ้น ในการประชุมวันที่ 28-29 กรกฎาคม โดย นักเศรษฐศาสตร์ 104 คนต่างมีความเห็นไม่ตรงกัน สะท้อนถึงเส้นทางที่ยังไม่แน่นอน
ความน่าจะเป็นของอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายสำหรับวันที่ 29 กรกฎาคม ที่มา: CMEgroup
ประธานเฟด Kevin Warsh ได้ลดการให้คำแนะนำล่วงหน้าลง นอกจากนี้ ดัชนี ICE BofA MOVE ซึ่งวัดความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ แตะระดับสูงสุดในรอบสองเดือนเมื่อวันพฤหัสบดี
ธนาคาร Bank of America กล่าวว่า การให้คำแนะนำน้อยลงเปิดโอกาสให้ตลาดกำหนดราคาตามการดำเนินการที่พวกเขาเชื่อว่าเฟดควรทำ ขณะเดียวกัน Barclays ได้เตือนว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ย หรือคงอัตราโดยอธิบายไม่ชัดเจน อาจดันบางส่วนของเส้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น
ช่วงต้นสัปดาห์ พลังงานเพิ่มแรงกดดัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 100 USD ในวันพฤหัสบดี ทำให้เกิดความกังวลด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง ก่อนจะ ร่วงลง 7% ในวันอาทิตย์ หลังอิหร่านส่งสัญญาณพักการโจมตี ในขณะที่ ราคาทองคำพุ่งขึ้นเหนือ 4,100 USD
ผลกระทบของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นต่อคริปโต
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นทำให้อัตราผลตอบแทนไร้ความเสี่ยงที่สินทรัพย์อื่นต้องเอาชนะได้ยากขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อมูลค่าหุ้น ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัท และรัฐบาลที่มีภาระหนี้สูง
Moodys เชื่อว่าตลาดอาจเข้าสู่ช่วงที่เงินเฟ้อเชิงโครงสร้างสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น และขาดดุลทางการคลังขยายกว้างขึ้น สำหรับคริปโต ผลกระทบนี้มีทั้งบวกและลบ เงินที่แพงขึ้นแย่งชิงเงินทุน แต่ความตึงเครียดทางการคลังกลับส่งเสริมเหตุผลที่ต้องถือครองสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง
Bitcoin (BTC) ยังคงมีเสถียรภาพจนถึงตอนนี้ โดยซื้อขายใกล้ 65,157 USD เพิ่มขึ้น 1.3% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ความแกร่งนี้จะยังคงอยู่หรือไม่ ขึ้นอยู่บางส่วนกับท่าทีของ สองธนาคารกลาง ในสัปดาห์นี้
การตัดสินใจของเฟดในวันพุธจะสะท้อนให้เห็นว่าตลาดตราสารหนี้ได้สะท้อนนโยบายอย่างถูกต้องหรือไม่ หรืออัตราผลตอบแทนอาจยังปรับขึ้นอีก