นี่คือเหตุผลที่ ก.ล.ต. ยังคงปฏิเสธการสมัคร Bitcoin ETF - BitcoinEthereumNews.com
Bitcoinนี่คือเหตุผลที่สำนักงาน ก.ล.ต. ปฏิเสธการสมัคร Bitcoin ETF อย่างต่อเนื่อง02 / 15 / 2022ข่าว Bitcoin Ethereum นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ปฏิเสธข้อเสนอสำหรับผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETP) แต่สถาบันการเงินต่างๆ ยังคงพยายามดำเนินการต่อไป ความพยายามล่าสุดที่ทำโดย Cboe BZX Exchange เมื่อวันที่ 25 มกราคมเพื่อแสดงรายการ Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust เป็น Bitcoin ETP ก็ล้มเหลวเช่นกัน จดหมายของสำนักงาน ก.ล.ต. ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ชี้ให้เห็นว่าการแลกเปลี่ยนไม่ได้รับภาระในการแสดงให้เห็นว่ากองทุน ออกแบบมาเพื่อป้องกันการฉ้อโกงและการยักย้ายถ่ายเท และ เพื่อปกป้องนักลงทุนและผลประโยชน์สาธารณะ แม้ว่าข้อเสนอของ Bitcoin spot ETP ไม่เคยได้รับการอนุมัติจากสำนักงาน ก.ล.ต. และผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไม่มีจำหน่ายในตลาดสหรัฐฯ แต่ก็มีอยู่ในตลาดยุโรป การตรวจสอบราคาของ ETP ที่ซื้อขายในตลาดยุโรปนั้น เราอาจได้รับข้อมูลเชิงลึกที่ดีว่าอาจมีการกระทำที่เป็นการฉ้อโกงและยักยอกหรือไม่ เพื่อตรวจสอบว่าข้อกังวลของสำนักงาน ก.ล.ต. เกี่ยวกับการฉ้อโกงและการบิดเบือนนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่ บทความนี้จะเปรียบเทียบราคาในอดีตของ ETP ที่จดทะเบียนในยุโรปสามรายการและประวัติราคาสปอต Bitcoin จากการแลกเปลี่ยน 18 แห่ง เพื่อดูว่ามีความแตกต่างของราคาที่มีนัยสำคัญที่อาจนำไปสู่การบิดเบือนตลาดหรือไม่ ความกังวลหลักของ ก.ล.ต. มีข้อกังวลหลักสองข้อที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. หยิบยกขึ้นมาจากมุมมองทางเทคนิคต่อข้อเสนอของ BZX Exchange: (1) ไม่มีการให้ข้อมูลหรือการวิเคราะห์เพื่อสนับสนุนข้อโต้แย้งที่ว่าการเก็งกำไรในแพลตฟอร์ม Bitcoin ช่วยให้ราคา Bitcoin ทั่วโลกอยู่ในแนวเดียวกัน จึงเป็นอุปสรรคต่อการยักย้ายถ่ายเทและขจัดความแตกต่างด้านราคาข้ามตลาด ไม่มีข้อบ่งชี้ว่าราคา Bitcoin มีความสอดคล้องกันในสถานที่ซื้อขาย Bitcoin ต่างๆ กันมากน้อยเพียงใด หรือความเหลื่อมล้ำของราคาที่อาจถูกอนุญาโตตุลาการออกไปได้เร็วเพียงใด (2) การแลกเปลี่ยนไม่ได้แสดงให้เห็นถึงวิธีการที่เสนอในการคำนวณดัชนีจะทำให้ ETP ที่เสนอสามารถต้านทานการฉ้อโกงหรือการจัดการ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การแลกเปลี่ยนไม่ได้ประเมินอิทธิพลที่เป็นไปได้ที่แพลตฟอร์มสปอตที่ไม่รวมอยู่ในแพลตฟอร์ม Bitcoin ที่เป็นส่วนประกอบของดัชนีจะมีต่อราคา Bitcoin ที่ใช้ในการคำนวณดัชนี หากต้องการดูว่าปัญหาข้างต้นมีอยู่หรือไม่ และอาจมีการบิดเบือนที่เป็นไปได้ภายใน ETP ที่ระบุไว้ในตลาดยุโรป ข้อมูลย้อนหลัง (จาก Google Finance) ของ ETP สามรายการต่อไปนี้ที่ระบุไว้ใน SIX Swiss Exchange จะถูกเปรียบเทียบกับราคาสปอต Bitcoin จากการแลกเปลี่ยน (ข้อมูลจาก นาฬิกาเข้ารหัส). WisdomTree Bitcoin ETP (BTCW-USD) 21 หุ้น Bitcoin ETP (SWX:ABTC-USD) Coinbase ทางกายภาพ BTC ETP (SWX:BITC-USD) ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin ETP กับราคาสปอตแนะนำว่ามีความแตกต่างของราคา ตามที่อธิบายไว้ในข้อเสนอโดย BZX Exchange การคำนวณดัชนีจะขึ้นอยู่กับราคากลางแบบถ่วงน้ำหนักตามปริมาณ (VWMP) ในช่วงห้านาทีก่อนหน้าจากการแลกเปลี่ยนห้าครั้ง ได้แก่ Bitstamp, Coinbase, Gemini, itBit และ Kraken. ในความพยายามที่เรียบง่ายและเป็นพื้นฐานในการจำลองการคำนวณดัชนีด้วยความพยายามอย่างดีที่สุด ราคาสปอตรายวันจากการแลกเปลี่ยนสี่ในห้ารายการดังกล่าว — Bitstamp, Coinbase, Gemini และ Kraken — ถูกนำมาใช้ เนื่องจากมาตราส่วนราคา Bitcoin ETP มักจะแตกต่างจากราคาสปอตของ Bitcoin เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงรายวัน (หรือผลตอบแทนรายวัน) จะใช้ในแผนภูมิทั้งหมดเพื่อให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบความแตกต่างของราคา กราฟด้านล่างแสดงการเปรียบเทียบผลตอบแทนรายวันระหว่างแต่ละ ETP ทั้งสามกับราคาสปอต Bitcoin รวม ซึ่งคำนวณจากการแลกเปลี่ยนทั้งสี่โดยใช้วิธีการถ่วงน้ำหนักตามปริมาณ พล็อตกระจายทางด้านซ้ายมือแสดงให้เห็นว่าราคา ETP ใกล้เคียงกับราคาสปอตมากเพียงใด หากทั้งสองอยู่ในแนวเดียวกัน จุดทั้งหมดควรอยู่บนเส้นประสีน้ำเงิน พล็อตด้านขวามือจะเปรียบเทียบเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนรายวันและพล็อตความแตกต่างระหว่างทั้งสอง การเปรียบเทียบ WisdomTree ETP กับสปอต แม้ว่าจุดส่วนใหญ่ในกลุ่มพล็อตกระจายภายในรัศมี +/-5% มีความแตกต่างด้านราคาอย่างมีนัยสำคัญนอกรัศมีนี้ วันหนึ่งในช่วงระยะเวลาสามเดือนมีความแตกต่างของผลตอบแทนรายวัน (เส้นประสีน้ำเงิน) ระหว่าง ETP และราคาสปอตสูงกว่า 10% จุด Bitcoin จากการแลกเปลี่ยน 4 ครั้งเทียบกับ WidsdomTree ETP (เป็น % การเปลี่ยนแปลง) แหล่งที่มา: นาฬิกาเข้ารหัส นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสนใจที่จะทราบว่าความผันผวนของเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงราคา ETP มีแนวโน้มที่จะสูงกว่าจุด กราฟด้านล่างเปรียบเทียบ Coinbase Physical Bitcoin (เส้นสีน้ำเงิน) และจุด Bitcoin (เส้นสีชมพู) แสดงเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของอดีตอาจถึงเกือบ 15% ในขณะที่หลังผ่านไปเพียง 10% จุด Bitcoin จากการแลกเปลี่ยน