ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในวันพุธที่ 29 กรกฎาคมนี้ เป็นการประชุมครั้งที่ห้าติดต่อกัน อย่างไรก็ตามผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีพุ่งขึ้นแตะ 5.21% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007
กรรมการ 3 คนในคณะกรรมาธิการนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC) มีความเห็นต่างและลงคะแนนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแทน นี่เป็นครั้งแรกในรอบตั้งแต่ปี 2016 ที่มีความเห็นต่างสามเสียงในทิศทางเดียวกัน
เหตุใดความนิ่งเฉยจึงทำให้นักลงทุนพันธบัตรสับสน
ตลาดคาดหวังให้เฟดแสดงท่าทีเข้มงวดกับเงินเฟ้อ เนื่องจากราคาน้ำมันปรับขึ้นเพราะความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านกลับมารุนแรงอีกครั้ง แต่ประธานเฟด Kevin Warsh ไม่ได้ให้คำแนะนำเกี่ยวกับแนวโน้มดอกเบี้ยข้างหน้า โดยเขา กล่าวว่า เขาต้องการให้ตลาดตอบสนองกับข้อมูลจริง ไม่ใช่คำใบ้จากธนาคารกลาง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการประชุมของ Warsh ที่มา: CNBC
ความคลุมเครือนี้ไม่ใช่การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยแต่เป็นสิ่งที่เขย่าตลาดพันธบัตรระยะยาว Steve Sosnick หัวหน้านักกลยุทธ์จาก Interactive Brokers ได้สรุปความหงุดหงิดของนักลงทุน
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
การพูดถึงเรื่องการต่อสู้กับเงินเฟ้อนั้นเป็นเรื่องหนึ่ง แต่การลงมือทำจริงนั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง และอีกครั้งยังไม่ชัดเจนว่าเขาทำอะไรกับมัน
— Sosnick
เป็นอัตราผลตอบแทนระยะยาว ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด ที่กำหนดต้นทุนจำนองและต้นทุนกู้ยืมอื่น ๆ โดยเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาอัตราดอกเบี้ยจำนองคงที่ 30 ปีแตะ 6.58% สูงสุดในรอบเกือบหนึ่งปี
เมื่อผู้ลงทุนขาดความมั่นใจว่าเฟดสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้ จึงเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับตราสารหนี้ระยะยาว ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มสูงขึ้น แม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเฟดจะไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม
ข้อขัดแย้งระหว่างการปกป้องของ Warsh กับความสงสัยของวอลล์สตรีท
Warsh ยืนยันกลับว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่ได้หมายความว่าไม่ทำอะไรเลย ก่อนหน้านี้เขาเคยกล่าวว่าเขาต้องการเห็นความเห็นต่างที่แท้จริงในกลุ่มผู้กำหนดนโยบายและสุดท้ายเขาก็ได้มัน
ดิฉันขอให้มีการถกเถียงกันเหมือนคนในครอบครัว และดิฉันก็สมหวัง
— Warsh
ไม่ใช่ทุกคนที่ยอมรับการตีความนั้น Jai Kedia จากสถาบัน Cato ซึ่งเป็นคลังสมองที่สนับสนุนรัฐบาลขนาดเล็ก มองเห็นปัญหาที่ลึกซึ้งกว่า
เขาให้เหตุผลว่าคณะกรรมการ FOMC ไม่มีกรอบการตัดสินใจที่ชัดเจน Jai Kedia ต้องการให้ธนาคารกลางสหรัฐมีนโยบายที่ตายตัวแทนที่ให้แต่ละสมาชิกตัดสินใจเอง
นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America มองการเคลื่อนไหวในวันพุธนี้เป็นบททดสอบความน่าเชื่อถือ โดยในหมายเหตุชื่อ “Doved and Confused” พวกเขาให้ความเห็นว่าความไม่แน่นอนนี้อาจผลักให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ตามรายงานของ Reuters
Bitcoin (BTC) และทองคำต่างก็ ปรับตัวขึ้นภายในไม่กี่นาทีหลังการประกาศ ขณะที่เทรดเดอร์บางคนมองว่าผลโหวตที่แตกเป็นประโยชน์ต่อเงินเฟ้อ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวจะเคลื่อนไปในทางตรงกันข้าม
บททดสอบถัดไปจะมาพร้อมกับข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานชุดใหม่ ก่อนการประชุมของ Fed ในเดือนกันยายน Warsh จะต้องทำให้ตลาดตราสารหนี้เชื่อมั่นว่าความขัดแย้งในครอบครัวของเขานั้นนำไปสู่การตัดสินใจที่ถูกต้อง