Microsoft, Meta, Apple และ Amazon เป็นหุ้นสหรัฐฯ สี่ตัวที่ควรติดตามผลประกอบการในสัปดาห์นี้ นักลงทุนต่างให้ความสำคัญน้อยลงกับการมีกำไรสูงกว่าคาดมากกว่าการดูว่าการลงทุนใน AI เป็นประวัติการณ์นั้นสร้างรายได้หรือไม่
Alphabet ได้ตั้งมาตรฐานไว้แล้วเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวลดลงแม้ว่าจะมีผลประกอบการดีกว่าคาดเกือบทุกข้อ โดยถูกลงโทษเพราะปรับเพิ่มประมาณการใช้จ่ายเงินทุนทั้งปีมาเป็น 205 พันล้าน USD
เหตุผลที่การเทขายหุ้น Alphabet ได้เปลี่ยนความคาดหวังต่อผลประกอบการกลุ่มเทคโนโลยีรายใหญ่
Alphabet รายงาน รายได้ไตรมาสสอง 119.8 พันล้าน USD เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบปีต่อปี กำไรสุทธิต่อหุ้น (diluted EPS) อยู่ที่ 9.11 USD ส่วนรายได้ Google Cloud เพิ่ม 82% มาอยู่ที่ 24.8 พันล้าน USD
ราคาหุ้นยังคงร่วงประมาณ 4% หลังตลาดปิด ผู้บริหารได้ปรับกรอบประมาณการลงทุนเงินทุนปี 2026 เป็น 195-205 พันล้าน USD จากช่วงเดิมที่สูงสุด 190 พันล้าน USD
ประสิทธิภาพหุ้น Google. ที่มา: Yahoo Finance
การลงทุนเงินทุนไตรมาสนี้แตะ 44.9 พันล้าน USD มากกว่าเท่าตัวของปีก่อน กระแสเงินสดอิสระติดลบ 5.9 พันล้าน USD
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ส่วนผสมนี้กลายเป็นบททดสอบใหม่ของตลาดการที่รายได้สูงกว่าคาดอาจไม่สามารถปกป้องราคาหุ้นได้หากประมาณการใช้จ่ายขยายเร็วกว่านั้น
ข้อค้นพบเกี่ยวกับการใช้จ่ายเงินทุนด้าน AI จากรายงานล่าสุด
สื่อส่วนใหญ่มักมองว่าการลงทุนด้าน AI ยังเป็นเพียงการคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม รายงานแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายเกิดขึ้นแล้ว
JUST IN: Microsoft, Meta, Apple and Amazon to report Q2 earnings this week
BeInCrypto ได้ตรวจสอบงบกระแสเงินสดไตรมาสล่าสุดของทั้งห้าบริษัท ซึ่งพบรูปแบบเดียวกัน คือ การลงทุนเงินทุนเติบโตเร็วมากกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ใช้ลงทุน
Microsoft เป็นตัวอย่างที่เห็นได้ชัดที่สุด การเพิ่มทรัพย์สินและอุปกรณ์แตะ 30.9 พันล้าน USD ในไตรมาสมีนาคม ตาม เอกสารรายงาน ของบริษัท ซึ่งเพิ่มขึ้น 84% จาก 16.7 พันล้าน USD ในปีก่อนหน้า
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเติบโตช้ากว่ามาก เมื่อหักเงินลงทุนแล้ว จำนวนที่เหลือลดลง 22% เหลือ 15.8 พันล้าน USD แม้ว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 23%
ค่าเสื่อมราคาเผยสัญญาณแบบเดียวกัน ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของ Microsoft เพิ่มขึ้น 31% อยู่ที่ 10.2 พันล้าน USD และของ Meta เพิ่มขึ้น 54% อยู่ที่ 6.0 พันล้าน USD
นี่คือรูปแบบไม่ใช่แค่ไตรมาสเดียว Microsoft ใช้งบประมาณ 80.1 พันล้าน USD ในการซื้อทรัพย์สินและอุปกรณ์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบประมาณ เพิ่มขึ้น 69% จาก 47.5 พันล้าน USD
ตัวเลขคำนวณโดย BeInCrypto จากรายงานกระแสเงินสดของบริษัท Amazon รายงานกระแสเงินสดอิสระแบบย้อนหลังสิบสองเดือน
Amazon แสดงการตกต่ำอย่างชัดเจน กระแสเงินสดอิสระย้อนหลังลดลงเหลือ 1.2 พันล้าน USD จาก 25.9 พันล้าน USD เมื่อปีก่อน บริษัทให้เหตุผลว่าสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายซื้ออุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น 59.3 พันล้าน USD
การคาดการณ์ Big Tech AI capex รวมกันสำหรับปี 2026 ตอนนี้อยู่ในระดับหลายร้อยพันล้าน ตัวเลขที่รายงานแสดงให้เห็นว่าเม็ดเงินลงทุนมาถึงในงบดุลล่วงหน้า ก่อนรายรับที่จะมาสนับสนุนเงินลงทุนเหล่านั้น
อย่างไรก็ตาม ด้านรายรับก็ไม่ได้หยุดนิ่ง Azure เติบโต 40% ในไตรมาสที่ผ่านมา Google Cloud เพิ่มขึ้น 82% และ Amazon Web Services เพิ่มขึ้น 28% คำถามที่เปิดกว้างยังคงอยู่ที่เรื่องเวลา ไม่ใช่ด้านความต้องการ
เหตุใดกำไรตามพาดหัวข่าวจึงสร้างภาพที่ดีแก่ Meta และ Amazon
ต่อไปนี้คือรายละเอียดที่แทบไม่เคยปรากฏในบทวิเคราะห์ผลประกอบการ Meta และ Amazon ต่างประกาศกำไรตามพาดหัวที่สูงมากในไตรมาสที่ผ่านมา จากเหตุผลที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงาน
Meta รายงานกำไรต่อหุ้นแบบ diluted อยู่ที่ 10.44 USD โดยตัวเลขดังกล่าวรวมสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้ 8.03 พันล้าน USD ด้วย บริษัทได้ เปิดเผย ว่าหากไม่มีสิทธิประโยชน์นี้ กำไรจะน้อยลง 3.13 USD ต่อหุ้น
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ถ้าหักสิทธิประโยชน์นี้ออก Meta จะมีกำไรใกล้เคียงกับ 7.31 USD ต่อหุ้น ดังนั้น การคาดการณ์ของวันพุธที่ 7.13 USD จึงดูไม่ใช่ภาวะหยุดนิ่ง แต่เป็นการเปรียบเทียบที่ปกติ
Amazon รายงานกำไรที่ 2.78 USD ต่อหุ้น ซึ่งรวมกำไรก่อนหักภาษี 16.8 พันล้าน USD จากการลงทุนใน Anthropic
บทเรียนนี้ใช้ได้กับทั้งสองบริษัท ผลประกอบการจริงขณะนี้ประเมินได้ยากหากดูแค่กำไรส่วนหัว นักลงทุนจึงหันไปจับตาการลงทุนใช้จ่ายด้านทุน เพราะตัวเลขนี้ชัดเจนกว่า
วอลล์สตรีทต้องการอะไรจากหุ้นใหญ่ 4 ตัวของสหรัฐอเมริกา
นี่คือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์ต่างต้องการจาก Microsoft, Meta, Apple และ Amazon
- Microsoft (MSFT) และบททดสอบ Azure
Microsoft ปิดรอบปีงบประมาณในวันพุธ Zacks Investment Research มีฉันทามติที่ 4.21 USD ต่อหุ้น จากนักวิเคราะห์ 15 คน เทียบกับ 3.65 USD ในปีที่แล้ว
Azure เป็นตัวตัดสินปฏิกิริยา หน่วยธุรกิจนี้เติบโต 40% ในไตรมาสที่แล้ว โดยฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตแบบคงที่ของอัตราแลกเปลี่ยนที่ 39% ถึง 40% สำหรับช่วงเดือนมิถุนายน
ตัวเลขหนึ่งสนับสนุนทิศทางขาขึ้น Commercial remaining performance obligation หรือรายได้ในอนาคตที่มีการเซ็นสัญญาไว้แล้ว เกือบเพิ่มขึ้นเท่าตัวเป็น 627 พันล้าน USD Satya Nadella ประธานเจ้าหน้าที่บริหารยังกล่าวว่าธุรกิจ AI ของ Microsoft มีอัตราการทำรายได้ต่อปีทะลุ 37 พันล้าน USD แล้ว
- Meta (META) เผชิญการจับตามองค่าใช้จ่าย
Meta เผชิญกับการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้น โดยบริษัทคาดการณ์ค่าใช้จ่ายตลอดปีที่ 162 พันล้าน USD ถึง 169 พันล้าน USD และค่าใช้จ่ายลงทุนที่ 125 พันล้าน USD ถึง 145 พันล้าน USD Reality Labs ขาดทุน 4.03 พันล้าน USD ในไตรมาสที่แล้วเพียงอย่างเดียว
ธุรกิจหลักยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว รายได้เพิ่มขึ้น 33% เป็น 56.31 พันล้าน USD ในไตรมาสล่าสุด โดยรายได้จากโฆษณาสร้างรายได้ 55.02 พันล้าน USD ผู้คนเฉลี่ย 3.56 พันล้านคนใช้แอปต่าง ๆ ของบริษัททุกวันในเดือนมีนาคม
- Apple (AAPL) เป็นตัวอย่างของธุรกิจใช้เงินลงทุนน้อย
Apple เป็นกรณีตัวอย่าง นักวิเคราะห์ คาดว่ากำไรต่อหุ้นจะเป็น 1.88 USD เพิ่มขึ้นจาก 1.57 USD โดยมีรายได้รวมทั้งสิ้นประมาณ 109 พันล้าน USD ตามฉันทามติ
ผลประกอบการไตรมาสเดือนมีนาคมแสดงให้เห็นรูปแบบการเติบโตแบบใช้เงินลงทุนน้อย รายได้เพิ่มขึ้น 17% เป็น 111.2 พันล้าน USD และกำไรต่อหุ้นเติบโต 22% จาก รายงานของ Apple Services ทำนิวไฮตลอดกาล
Apple สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานมากกว่า 28 พันล้าน USD ในไตรมาสนั้น และแทนที่จะสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ บริษัทได้อนุมัติซื้อคืนหุ้นเพิ่มอีก 100 พันล้าน USD โปรดจับตาดู iPhone และ Services เพื่อตรวจสอบสัญญาณว่ารอบ iPhone 17 ยังคงแข็งแกร่ง
วันพฤหัสบดีนี้ยังเป็นการประชุมรายได้ครั้งสุดท้ายของ Tim Cook ในฐานะซีอีโอ โดย John Ternus จะรับตำแหน่งต่อในวันที่ 1 กันยายน
- Amazon (AMZN) พึ่งพา AWS Margin
Amazon สรุปสัปดาห์ที่ 1.81 USD ต่อหุ้น เทียบกับ 1.68 USD นักวิเคราะห์ คาดการณ์รายได้จาก Amazon Web Services ราว 40.5 พันล้าน USD โดยบริษัทคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานอยู่ในช่วง 20 พันล้าน USD ถึง 24 พันล้าน USD
AWS สร้างรายได้ 37.6 พันล้าน USD และรายได้จากการดำเนินงานส่วนธุรกิจ 14.2 พันล้าน USD ในไตรมาสที่แล้ว ซึ่งเป็นการเติบโตเร็วที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส ธุรกิจชิปของ Amazon ที่ครอบคลุม Graviton, Trainium และ Nitro มีอัตราการทำรายได้รายปีทะลุ 20 พันล้าน USD แล้ว
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญสำหรับดัชนี Nasdaq ในสัปดาห์นี้
ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในช่วงบ่ายวันพุธ หลายชั่วโมงก่อนที่ Microsoft และ Meta จะรายงานผลประกอบการ ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วงระหว่าง 3.50% ถึง 3.75%
ความน่าจะเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ที่มา: CME FedWatch Tool
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มองว่าไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลง แต่ในขณะเดียวกัน เทรดเดอร์กลับเห็นต่าง และ ราคาล่วงหน้าต่างแยกเป็นสองฝ่าย เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
อย่างไรก็ดี ผลลัพธ์ในอดีตก็ชี้ให้เห็นว่าปฏิกิริยาอาจแตกต่างกัน ในวันที่ 30 เมษายน Alphabet เพิ่มมูลค่าตลาดมากกว่า USD 300 พันล้าน ตามที่ BeInCrypto รายงาน ขณะที่ Meta สูญเสียไป USD 175 พันล้าน ในวันเดียวกัน ทั้งสองบริษัทมียอดรายได้เกินเป้าหมาย แต่มุมมองเรื่องการใช้จ่ายกลับต่างกัน
ขณะเดียวกัน ตลาดออปชั่นสะท้อนถึงความผันผวนราว 6.3% สำหรับ Amazon ในวันประกาศผล ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยช่วงหลัง ทั้งยังปรากฏความผันผวนในลักษณะคล้ายกันสำหรับอีกสามบริษัท
ขณะที่การใช้จ่ายยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง Meta ประกาศโครงการศูนย์ข้อมูลร่วมกับ BlackRock ที่ El Paso ในวันอังคาร ก่อนรายงานผลประกอบการของบริษัทเพียงไม่กี่ชั่วโมง
ประเด็นที่ควรจับตาในช่วง 30 วันข้างหน้า
มีการเปิดเผยข้อมูลเฉพาะสามประเด็นที่สำคัญยิ่งกว่ากำไรต่อหุ้นประจำสัปดาห์นี้
- แนวทางลงทุนสำหรับปี 2027
Microsoft ได้สื่อประมาณ USD 190 พันล้านสำหรับปี 2026 ปฏิกิริยาอาจเหมือนกับที่ Alphabet ได้รับ หากมีการปรับเพิ่มขึ้น
- ส่วนต่างกำไร AWS
นักวิเคราะห์คาดการณ์อยู่ที่ 33.8% หากลดลงจะแสดงให้เห็นว่าค่าเสื่อมราคาส่งผลต่อส่วนที่ใช้ทุนของ Amazon
- ช่วงค่าใช้จ่ายของ Meta
ฝ่ายบริหารระบุช่วง USD 162 พันล้านถึง USD 169 พันล้านมาตลอดสองไตรมาส หากขยายขอบเขตก็จะสะท้อนสถานการณ์เช่นเดียวกับเดือนเมษายน
ผลงานที่ผ่านมาก็แตกต่างกัน ก่อนหน้านี้ Microsoft, Meta และ Apple ต่างเอาชนะการคาดการณ์ถึงสี่ไตรมาสหลังสุด ขณะที่ Amazon พลาดเป้าสองไตรมาสล่าสุด
ดังนั้น หากพลาดเป้าหมายจะสร้างความประหลาดใจสำหรับสามในสี่บริษัท สำหรับคำถามที่กำหนดทิศทางของสัปดาห์ ตัวเลขที่เผยออกมาก็เอนเอียงไปในด้านใดด้านหนึ่งแล้ว
ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนเติบโตเร็วกว่ารายได้ที่รองรับในทุกบริษัทที่ได้รายงานผล Microsoft มี capex เพิ่มขึ้น 84% ขณะที่ Azure โต 40% หรือเกือบสองเท่า Alphabet โตเกือบสองเท่าจากการเติบโต cloud 82% และ Meta เพิ่ม 47% เมื่อเทียบกับรายได้ที่โต 33%
ช่องว่างนั้นแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนยังมาไม่ถึง สัญญาณความต้องการบ่งชี้ว่ามันอาจจะยังมาในอนาคต และยอดค้างรับมูลค่า 627 พันล้าน USD ของ Microsoft คือเหตุผลสำคัญที่ควรอดทนรอ
การที่นักลงทุนจะอดทนต่อไปหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับสิ่งที่ทั้งสี่รายนี้จะบอกเกี่ยวกับปี 2027 ไม่ใช่ผลประกอบการในไตรมาสที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน ตลาดก็เริ่ม ตั้งคำถามถึงคุณภาพรายได้จาก AI แล้ว