เหตุใดธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้น

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% แม้ว่าเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรจะเพิ่มขึ้นและธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความแตกต่างนี้เกิดจากแหล่งที่มาของเงินเฟ้อที่แตกต่างกัน

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของ BoE ลงมติ 6 ต่อ 3 ให้คงอัตราดอกเบี้ย โดยมีสมาชิก 3 คนต้องการปรับขึ้นทันที ในวันก่อนหน้านั้น ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปที่ 4%

ผู้สนับสนุน

ผู้สนับสนุน

ทำไมธนาคารกลางสหรัฐจึงขึ้นดอกเบี้ย แต่ BoE ไม่ทำ

ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน 0.25 จุด ไปอยู่ในช่วง 3.75% ถึง 4% เมื่อวันที่ 16 กันยายน ซึ่งถือเป็น การขึ้นดอกเบี้ยในสหรัฐครั้งแรก นับจากปี 2023 และเกิดขึ้นเพียงวันเดียวก่อนที่ BoE จะตัดสินใจของตนเอง

อัตราดอกเบี้ยธนาคารในสหราชอาณาจักรตั้งแต่ปี 2017 ที่มาของภาพ: Bank of England

ทั้งสองธนาคารกลางกำลังตอบสนองต่อแรงสั่นสะเทือนเดียวกัน ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อซัพพลาย ราคาน้ำมันเบรนท์เพิ่มขึ้นเกิน USD100 ต่อบาร์เรล ทำให้ เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรสูงขึ้นถึง 3.1% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม

ผู้ว่าการ Andrew Bailey แสดงความเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถแก้ไขปัญหาการขึ้นราคาจากน้ำมันโดยตรงได้นอกจากนี้ เขายังเห็นว่าแทบไม่มีหลักฐานว่า ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นแพร่เข้าสู่ค่าแรง ทางธนาคารกลางสหรัฐกลับเผชิญตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกว่าและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ จึงเลือกดำเนินการทันทีแทนที่จะรอไปก่อน

นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร ING ของเนเธอร์แลนด์ ระบุว่าสหราชอาณาจักร เผชิญความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นของค่าแรงน้อยกว่าปี 2022 ซึ่งทำให้ BoE มีพื้นที่ให้รอได้มากขึ้นก่อนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ทำไมครัวเรือนถึงรู้สึกถึงผลกระทบแล้ว

ครัวเรือนในสหราชอาณาจักรไม่ได้รอให้มีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการก็รู้สึกถึงต้นทุนแล้ว โดยอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบ 5 ปีเฉลี่ย สูงขึ้นถึง 5.87% ซึ่งถือว่าสูงที่สุดนับจากเดือนพฤศจิกายน 2023 สถาบันการเงินได้คิดรวมโอกาสในการดำเนินนโยบายทางการเงินที่เข้มงวดกว่าเดิมไว้แล้ว

ดังนั้น BoE จึงต้องชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงสองด้าน การเร่งเดินหน้ามากเกินไปอาจฉุดเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้วให้ย่ำแย่ลง ในขณะที่การรอนานเกินไปก็เสี่ยงที่จะปล่อยให้แรงกระแทกจากด้านพลังงานกลายเป็นวงจรขึ้นค่าแรงและราคาอย่างถาวร

เจ้าหน้าที่กำหนดนโยบายสามคนต้องการให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ขณะที่เฟดเพิ่งจะขยับในทิศทางตรงกันข้าม หากราคาพลังงานยังคงสูงขึ้น อัตรา 3.75% อาจไม่ใช่จุดสิ้นสุดในปีนี้