Charlie Bobrinskoy รองประธาน Ariel Investments กล่าวว่า ตอนนี้เป็นช่วงเวลาที่ดีในการซื้อพันธบัตร โดยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีให้ผลตอบแทนราว 5% และผลตอบแทนที่ปรับตามเงินเฟ้อใกล้ 2.7%
เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา เกิดแรงขายสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) พร้อมกับการร่วงลงหนึ่งวันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีถึง 17 จุดเบสิส (0.17 จุดเปอร์เซ็นต์) ส่งผลให้พันธบัตรต้องแข่งขันกับพอร์ตโฟลิโอที่เน้นหุ้น Nasdaq สำหรับนักลงทุนที่เริ่มสงสัยว่าการใช้เงินกับ AI จะคุ้มค่าในอนาคตหรือไม่
ทำไม Bobrinskoy ถึงบอกว่าพันธบัตรกลับมาแล้ว？
Bobrinskoy ให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันอังคารว่า พันธบัตรให้ผลตอบแทนติดลบต่อเนื่องเป็นเวลา 6 ปี เพราะปัญหาขาดดุลและเงินเฟ้อที่ทำให้นักลงทุนประหลาดใจอยู่บ่อยครั้ง
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจาก Bloomberg แสดงให้เห็นว่า ดัชนี US Aggregate ซึ่งวัดพันธบัตรเกรดลงทุนหลากหลายประเภท เติบโต 7.30% ในปี 2025 และ 1.25% ในปี 2024
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
เขาอ้างถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ที่แตะใกล้ 5.3% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา พร้อมกับผลตอบแทนจริงหรือหลังหักเงินเฟ้อประมาณ 3%
ข้อมูลจาก Fed ระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ลดลงเหลือ 4.96% ในวันที่ 22 ต.ค. และปิดที่ 5.00% ในวันที่ 23 ต.ค. โดยผลตอบแทนปรับตามเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.66%
ในขณะเดียวกัน ความต้องการเงินกู้หรือเครดิตยังคงหนุนให้ผลตอบแทนอยู่ในระดับสูง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการระดมทุนสำหรับ AI และอีกส่วนหนึ่งมาจากรัฐบาลยุโรปที่ประสบปัญหาขาดดุลงบประมาณคล้ายกับรัฐบาลวอชิงตัน
…นี่คือครั้งแรกในรอบสองทศวรรษที่เรามีอัตราผลตอบแทนคาดหวังที่ดีในตลาดพันธบัตร
Bobrinskoy กล่าวใน CNBC
พันธบัตรและหุ้นที่เน้น AI จะไปต่อด้วยกันได้ไหม？
ในวันอังคาร หุ้นปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยดัชนี Nasdaq บวกมากกว่า 1% ขณะที่หุ้น Boeing ส่งผลให้ Dow ปรับขึ้นเพียงเล็กน้อย ตามที่ผู้ดำเนินรายการกล่าว
Bobrinskoy เตือนว่าผลตอบแทนที่ไม่คุ้มค่าจากการลงทุนสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ราว 700 พันล้าน USD จะกระทบหลายบริษัทใน Nasdaq โดยเขาแนะนำให้กระจายการลงทุน AI ไปสู่กลุ่มพลังงาน สินค้าในบ้าน หุ้นกลุ่มสินค้าเพื่อการบริโภค และพันธบัตร
ในทางตรงกันข้าม รายงานทบทวนไตรมาสที่สามของ MAI Capital Management ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ได้อธิบายถึงการเทขายพันธบัตรที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีปรับขึ้นสู่ระดับประมาณ 5.3% จาก 4.2%
จะเกิดอะไรขึ้นหากผลตอบแทน AI น่าผิดหวัง？
รายได้ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในสัปดาห์นี้จะเป็นตัวบ่งชี้ถัดไปเกี่ยวกับผลตอบแทน AI ตามข้อมูลของ Schwab
ดังนั้นหากผลประกอบการออกมาอ่อนแอ แนวโน้มความต้องการพันธบัตรรัฐบาลที่กดดันให้อัตราผลตอบแทนปรับลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอาจขยายเวลาต่อไป ในขณะที่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งอาจกลับมากดดันตลาดอีกครั้งจากการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับ AI
การขาดดุลและการกู้ยืมเกี่ยวกับ AI ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ในขณะที่ความไม่แน่ใจต่อ AI กดดันให้อัตราผลตอบแทนลดลง ทำให้ตลาดพันธบัตรติดอยู่ระหว่างแรงกดดันจากทั้งสองด้าน