หุ้นกลุ่มธนาคารร่วงในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และสิงคโปร์ในสัปดาห์นี้ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี พุ่งแตะ 5.35% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ยิ่งทำให้มูลค่าของพันธบัตรที่ธนาคารถืออยู่ลดลง
แรงกดดันแบบเดียวกันนี้เคยทำให้ Silicon Valley Bank (SVB) ล้มในปี 2023 ธนาคารสหรัฐยังคงมีผลขาดทุนทางบัญชีจากพันธบัตรอยู่ที่ 326.7 พันล้าน USD เมื่อสิ้นเดือนมิถุนายน ก่อนที่อัตราผลตอบแทนจะพุ่งขึ้นอีก
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ทำไมอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นถึงกดดันหุ้นธนาคาร
เนื่องจากธนาคารนำเงินจำนวนมากไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล แต่เมื่อมีพันธบัตรใหม่ที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่า พันธบัตรเก่าที่จ่ายดอกเบี้ยน้อยกว่าจึงเสื่อมราคาลง
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ซึ่งดูแลการประกันเงินฝากในธนาคารสหรัฐ ระบุว่าผลขาดทุนทางบัญชีจากพันธบัตรเหล่านี้อยู่ที่ 326.7 พันล้าน USD ในไตรมาส 2 ตาม รายงาน ขององค์กร
อัตราผลตอบแทนได้ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม
ขณะเดียวกัน Invesco KBW Bank ETF ซึ่งเป็นกองทุนรวมที่เน้นธนาคารใหญ่ในสหรัฐ ก็ลดลงประมาณ 13% จากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม ตามข้อมูลของ TradingView
กราฟรายวันหุ้นกลุ่มธนาคาร: Invesco KBW Bank ETF, EURO STOXX 50 และดัชนี Straits Times ของสิงคโปร์ ที่มา: TradingView
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
การเทขายหุ้นธนาคารกระจายไปไกลแค่ไหน
ในวันที่ 7 ตุลาคม ดัชนีหุ้นธนาคารหลักของยุโรปปรับตัวลง 3.5% โดย Société Générale, Deutsche Bank, UniCredit และ Intesa Sanpaolo ต่างก็ขาดทุนมากกว่า 4% ตามรายงานของ Reuters
ธนาคารยุโรปเผชิญปัญหาพันธบัตรในลักษณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นทำให้มูลค่าหนี้รัฐบาลที่ถืออยู่ตก และในขณะเดียวกันนักลงทุนกลัวว่าปัญหาหนี้ของประเทศฝรั่งเศส อาจลุกลาม
ที่ประเทศสิงคโปร์ หุ้น OCBC ลง 5.9% ในวันเดียวกันหลัง Citi ปรับลดคำแนะนำให้ขาย ส่วน DBS กับ UOB ก็ตกเช่นเดียวกัน
ขณะนี้ทุกอย่างเริ่มเกี่ยวข้องกับความคาดหวังและการประเมินมูลค่ามากกว่าการถดถอยของพื้นฐาน AsiaOne รายงานโดยอ้างอิงนักวิเคราะห์ Joanna Cheah จาก Jeffries เกี่ยวกับธนาคารในประเทศสิงคโปร์
จะเกิดเหตุการณ์ล่มสลายของ SVB ขึ้นได้อีกหรือไม่
การขาดทุนบนกระดาษจะกลายเป็นความจริงก็ต่อเมื่อธนาคารจำเป็นต้องขายพันธบัตร SVB ถูกบีบให้ต้องขายหลังจากลูกค้าพยายามถอนเงิน USD 42 พันล้านภายในวันเดียว และล้มเหลวภายใน 48 ชั่วโมง
By the end of the day on March 9, $42 billion in deposits were withdrawn from SVB in 10 hours, or roughly $1 million every second. – SVB CEO Greg Becker Senate testimony
— zerohedge (@zerohedge) May 15, 2023
อย่างไรก็ตามตัวเลขในปัจจุบันดูต่างออกไป Tom Michaud ประธาน KBW ระบุว่าการขาดทุนจากพันธบัตรอยู่ที่ประมาณ 5% ของเงินทุนธนาคาร ลดลงจาก 19% ในปี 2023 จาก มุมมองรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ของเขา
เงินฝากในสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้นต่อเนื่องแปดไตรมาสติดกันจนถึงเดือนมิถุนายน ตามที่ FDIC ระบุไว้
อุตสาหกรรมธนาคารยังคงรักษาระดับทุนและสภาพคล่องแข็งแกร่งไว้ได้ ตามคำกล่าว ของ FDIC ในรายงาน Quarterly Banking Profile
แต่ Michaud กล่าวว่า ความกังวลเรื่องพันธบัตรบนโต๊ะแม้ค้าของ KBW ตอนนี้คล้ายกับในปี 2023 และเขาก็เตือนว่าการขาดทุนอาจทำให้บางธนาคารชะลอการซื้อหุ้นคืน
นักลงทุนหลายคนต่างก็เก็บเงินสดไว้ กองทุนตลาดเงิน ดึงดูดเงินไหลเข้าถึง USD 166 พันล้านในสัปดาห์เดียว
JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup และ Wells Fargo จะรายงานผลประกอบการในวันที่ 13 ตุลาคม ตัวเลขเหล่านี้จะแสดงว่าการซบเซาของพันธบัตรส่งผลต่อเงินทุนของธนาคารมากแค่ไหน