Anthropic กำลังเตรียมตัวสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินมูลค่าที่ 1.5 ล้านล้าน USD วอลล์สตรีทก็ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับกระแส AI
ในวันที่ 5 พฤศจิกายน ดัชนี Nasdaq ร่วงลง 5.5% ขณะที่ Nvidia สูญเสียมูลค่ามากกว่า 9% ความกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐาน AI อันมีราคาสูงและข้อบังคับที่เข้มงวดขึ้น ได้นำไปสู่การเทขายหุ้นเทคโนโลยีในวงกว้าง
ช่วงเวลานี้ถือว่าน่ากังวลสำหรับ Anthropic เนื่องจาก IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้น อาจเป็นบททดสอบว่านักลงทุนยังคงเชื่อว่าบริษัท AI มีมูลค่าสูงเหนือความเป็นจริงหรือไม่
บทวิเคราะห์จาก BloFin Research ได้ระบุถึงความเสี่ยงทางการเงินหลายประการที่นักลงทุนควรพิจารณาก่อนตัดสินใจซื้อ
การเติบโตของรายได้ Anthropic กำลังชะลอตัว ที่มา: The Aigenticทำไมมูลค่าของ Anthropic ถึงลดลง？
ธุรกิจของ Anthropic กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยผู้พัฒนา Claude สามารถสร้างรายได้ 33.2 พันล้าน USD ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ซึ่งมากกว่ารายได้ในปีก่อนถึงประมาณ 13 เท่า
อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทลดลงจาก 2 ล้านล้าน USD เหลือ 1.5 ล้านล้าน USD
BloFin Research ได้ระบุความกังวลอยู่สองประเด็นสำคัญ
- การเติบโตของรายได้รายไตรมาสชะลอตัวจาก 144% เหลือ 47%
- บริษัทเปลี่ยนจากการมีกำไรจากการดำเนินงาน 974 ล้าน USD ไปสู่การขาดทุน 567 ล้าน USD
ที่สำคัญยิ่งไปกว่านั้น Anthropic ได้ผูกพันงบประมาณเกือบ 895 พันล้าน USD สำหรับข้อตกลงเกี่ยวกับคอมพิวเตอร์และโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต
แรงเทขายหุ้นรอบล่าสุด ยิ่งทำให้ความกังวลเหล่านี้รุนแรงมากขึ้น
อ้างอิงจาก รายงาน นักลงทุนที่มีศักยภาพกำลังหารือถึงมูลค่าระหว่าง 1.2 ล้านล้าน USD ถึง 1.3 ล้านล้าน USD โดยบางรายพิจารณาที่ 1.1 ล้านล้าน USD
Anthropic คุ้มค่ากับราคานี้หรือไม่？
ที่มูลค่า 1.5 ล้านล้าน USD นักลงทุนจะต้องจ่ายเงินประมาณ 22 เท่าของรายได้รายไตรมาสล่าสุดต่อปีของ Anthropic ตามข้อมูลของ BloFin Research
นั่นถือเป็นระดับราคาที่สูงสำหรับบริษัทที่ยังคงประสบปัญหาในการรักษากำไรจากการดำเนินงานอย่างมั่นคง
หุ้นเทคโนโลยีหลายตัวให้โอกาสได้รับประโยชน์จากผลการดำเนินงานของ Anthropic ที่มา: BloFin Research
Anthropic คาดการณ์รายได้ต่อปีอยู่ที่ 190 พันล้าน USD ถึง 200 พันล้าน USD ภายในปี 2028 ซึ่งหากสำเร็จ การประเมินมูลค่าปัจจุบันของบริษัทจะดูเหมาะสมมากยิ่งขึ้น
แต่ในทางกลับกัน นักลงทุนทุกคนต่างต้องจ่ายเงินในวันนี้เพื่อคาดหวังการเติบโตที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
นักลงทุนควรจับตาอะไรบ้างก่อนเข้าซื้อ？
ความมั่งคั่งของ Anthropic แผ่ขยายไปทั่วตลาด AI โดย Amazon, Google และ Microsoft ให้โครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้งสำคัญ ขณะที่ Nvidia ยังได้รับประโยชน์จากความต้องการ AI ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้น
BloFin Research ประเมินว่า Anthropic ได้ตกลงจ่ายเงินขั้นต่ำ 269 พันล้าน USD ให้กับบริการคอมพิวติ้งจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ทั้งหลาย
ความสัมพันธ์เหล่านี้ช่วยอธิบายว่าทำไมความมั่นใจที่ลดลงในการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI จึงส่งผลมากกว่าการเปลี่ยนแปลงกับ Anthropic เพียงรายเดียว
การคาดการณ์การเติบโตของ Anthropic
สำหรับนักลงทุน ยังมีคำถามสำคัญ 3 ข้อ ได้แก่: รายได้ที่เติบโตพอจะรองรับมูลค่าประเมินหรือไม่？ กำไรจะตามทันต้นทุนคอมพิวติ้งหรือเปล่า？ และราคาหุ้นใน IPO จะสะท้อนความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นของตลาดหรือไม่？
การเสนอขายหุ้น IPO ของ Anthropic อาจกลายเป็นบททดสอบครั้งใหญ่ถัดไปของความเชื่อมั่นบนวอลล์สตรีตต่อกระแส AIโดยความสำเร็จของ IPO นี้จะยิ่งขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนทุกคนยังเชื่อว่าการใช้จ่ายจำนวนมหาศาลจะให้ผลตอบแทนที่ยั่งยืนต่อไปได้หรือไม่