นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์กำไรของ S&P 500 ตามเดิม Ed Yardeni ประธาน Yardeni Research กล่าว สำหรับปี 2028 พวกเขายังคาดว่าจะอยู่ใกล้ 500 USD ต่อหุ้น แม้ว่าหุ้น Alphabet และ Intel จะถูกเทขายก็ตาม
อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ของ Yardeni สำหรับปี 2028 อยู่ที่ 450 USD ซึ่งคิดเป็นประมาณ 9% ต่ำกว่าฉันทามติ 493 USD ที่เขากล่าวถึงในบันทึกลงวันที่ 24 ตุลาคม ผู้ถือ S&P 500 จึงเผชิญความเสี่ยงจากการเติบโตของกำไรที่เขามองว่ามีความหวังมากเกินไป
ทำไมกำไรของ S&P 500 จึงไม่ดันดัชนีให้สูงขึ้น？
Yardeni อธิบายเรื่องนี้ในสัมภาษณ์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ โดยกล่าวว่าการประเมินฉันทามติรายสัปดาห์นั้นค่อนข้างทรงตัวในสัปดาห์ที่ 26 ตุลาคม นักวิเคราะห์ยังคงมีมุมมองในแง่บวกอย่างมากต่อปี 2027 และ 2028 เขาเสริม
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ในขณะเดียวกัน ดัชนีนี้กลับล้าหลังรายได้ดังกล่าว ซึ่งอ้างอิงจากข้อมูลใน บันทึก กำไรต่อหุ้นล่วงหน้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดกำไรที่คาดหวังในช่วง 12 เดือน เพิ่มขึ้น 31% ในปีนี้ แต่ในช่วงนั้น S&P 500 เพิ่มขึ้นเพียง 11.4%
ด้วยเหตุนี้ อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของดัชนี ซึ่งสะท้อนราคาหุ้นต่อกำไรที่คาดหวัง จึงลดลง 13.5% ในปีนี้ เป้าหมายปลายปีที่ 7,900 ของ Yardeni ตั้ง อัตราส่วนนี้ไว้ที่ 18.6 เท่าของกำไรปี 2027 ที่คาดไว้ที่ 425 USD
ฉันทามติของนักวิเคราะห์สำหรับปี 2027 ที่ 424.56 USD จึงเกือบจะเท่ากับการคาดการณ์ดังกล่าว เขาปรับลดอัตราส่วนนี้จาก 19.8 ในเดือนกันยายน เมื่อเขาขยับ เป้าหมาย 8,400 เดิม ไปกลางปี 2027
ความกังวลด้านเครดิต AI จะทำให้เป้าหมาย 7,900 สะดุดหรือไม่？
การประเมินยังคงอยู่แม้จะเกิด ความผันผวนใน Nasdaq-100 ช่วงปลายตุลาคม ซึ่งทำให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 2 ล้านล้าน USD Alphabet มีวันที่หุ้นตกหนักสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ Intel ร่วงเกือบ 29% ในวันเดียว
Yardeni กล่าวว่า นักลงทุนพันธบัตรกำลังตรวจสอบผู้กู้ในกลุ่ม AI และเขามองว่าเป็นเทรนด์ที่ดีต่อสุขภาพ บันทึกของเขาอ้างอิงถึงการขยายตัวของสเปรดสว็อปเครดิตดีฟอลต์ ซึ่งชี้วัดความเสี่ยงดีฟอลต์ ที่ Oracle และ CoreWeave ผู้ให้บริการ AI Cloud
นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่า hyperscalers ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ได้มีการจองและตกลงโครงการศูนย์ข้อมูลไว้ล่วงหน้าแล้ว
Yardeni กล่าวว่า พันธบัตรของบริษัท AI ดูมีศักยภาพดีกว่าหุ้นของพวกเขา เพราะในมุมมองของเขา ยังไม่ชัดเจนว่าการใช้จ่ายจะสร้างรายได้เมื่อไร
ซึ่งนั่นทำให้เป้าหมายที่ 7,900 ของเขาต้องขึ้นอยู่กับตัวคูณค่า เพราะกำไรปี 2027 ตรงกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง จะช่วยคลายแรงกดดันนี้ ขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมของ AI ที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ประมาณการปี 2028 ลดลงก่อน