Банк международных расчётов вновь подверг критике стейблкоины, поставив под сомнение их надёжность в качестве повседневных денег в то время, как правительства по всему миру формируют нормативно-правовую базу для этих токенов.
Генеральный директор БМР Пабло Эрнандес де Кос, кандидат на смену президенту Европейского центрального банка Кристин Лагард в следующем году, заявил, что стейблкоины не могут надёжно выполнять функцию платёжного средства в больших масштабах. По его словам, токенизированные банковские депозиты являются более сильной альтернативой, сообщило в пятницу агентство Reuters.
«Токенизированные депозиты предлагают более прямой путь к использованию токенизации при сохранении основ денежной системы», — заявил де Кос.
Эти комментарии прозвучали в то время, когда регулирующие органы по всему миру пытаются разобраться с распространением стейблкоинов, а новое исследование связанного с БМР Института финансовой стабильности (FSI) показывает значительные различия в регулировании эмитентов стейблкоинов на крупнейших рынках.
Стейблкоины могут снизить стоимость государственных заимствований
Эрнандес де Кос признал, что стейблкоины могут снизить стоимость государственных заимствований; такой аргумент ранее также выдвигал министр финансов США Скотт Бессент.
Однако для потребителей эффект может быть двояким. Если клиенты переведут банковские депозиты в стейблкоины, банки могут столкнуться с более высокими затратами на финансирование и переложить эти расходы на домохозяйства и компании через повышение ставок по кредитам, заявил Эрнандес де Кос.
Он также указал на ограниченную совместимость между платформами стейблкоинов и сложности с последовательным применением мер по борьбе с отмыванием денег. По его словам, растущее использование стейблкоинов, привязанных к доллару США, за пределами США также может подорвать денежный суверенитет и ослабить внутреннюю денежно-кредитную политику.
Эмитенты стейблкоинов сталкиваются с разными правилами по всему миру
В исследовании FSI, опубликованном в четверг, сопоставлялись нормы регулирования стейблкоинов в США, Европейском союзе, Великобритании, Гонконге и Сингапуре. Исследование выявило существенные различия в том, какие организации могут выпускать стейблкоины и какими ещё видами деятельности они могут заниматься.
США и Сингапур придерживаются относительно ограничительного подхода к небанковским эмитентам. Согласно американскому Закону GENIUS, кредитование, стейкинг, торговля за собственный счёт и хранение криптоактивов третьих лиц, как правило, не входят в перечень видов деятельности, разрешённых эмитентам платёжных стейблкоинов.
Правила для эмитентов стейблкоинов на крупнейших рынках. Источник: BIS
Гонконг, Великобритания и ЕС придерживаются менее ограничительного подхода, разрешая некоторые дополнительные виды деятельности при наличии отдельного разрешения, согласия регулятора или иных применимых разрешительных документов.
Исследователи также установили, что ограничения во всех пяти юрисдикциях распространяются на эмитирующую организацию, а не на более широкую корпоративную группу. Это означает, что другие участники группы могут осуществлять деятельность, которой сам эмитент стейблкоина заниматься не может.