Профессиональные инвесторы оценивают не только цену монеты относительно её долгосрочного среднего значения, чтобы определить, является ли она дешёвой. Они используют такие показатели, как коэффициент Шарпа, для определения размера позиции.
Представьте две монеты: A и B. Монета A упала на 30% от своего недавнего максимума, но достаточно плавно. Монета B также упала на 30%, но её цена постоянно колеблется, ежедневно меняясь на большие проценты вверх и вниз. Если смотреть только на падение от максимума, обе монеты выглядят одинаково «дешёвыми».
Профессиональный инвестор рассматривает не только снижение цены, но и доходность с учётом риска.
В данном случае более плавная ценовая динамика монеты A может обеспечить ей коэффициент Шарпа, например, в 1,5, в то время как резкие колебания монеты B дают ей коэффициент Шарпа всего 0,5. Таким образом, несмотря на одинаковое падение на 30%, монета A явно превосходит по доходности на единицу риска, что делает её более привлекательным выбором для определения размера позиции.
Исторический контекст
Хотя коэффициент Шарпа в размере -20 отражает год слабой эффективности с учётом волатильности, он также сигнализирует о редком дне дна для цены токена.
Исторически каждый раз, когда годовая доходность с поправкой на риск достигала такого уровня «непривлекательности», это означало точку максимального истощения продавцов.
Похожие показатели совпадали с дном медвежьих рынков в 2015, 2019 и 2022 годах, предвещая развороты бычьих трендов и значительный рост цен.