Американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $626 млн за 3 сессии с 3 по 5 августа. Почти 80% средств последнего дня пришлось на фонд IBIT от BlackRock.
Аналитики XWIN Japan разобрали структуру притока и объяснили, почему эти деньги пока не говорят о возвращении широкого спроса на риск.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики？ Подписывайтесь на наштелеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Деньги идут в один фонд
Только 5 августа спотовые ETF получили примерно $244 млн, из которых на IBIT пришлось около $197 млн. Такая концентрация означает, что инвесторы выбирают крупные и ликвидные продукты, а не распределяют средства по всему рынку фондов равномерно. Отметим, что 6 августа (данные не вошли в аналитику), спотовые биткоин-ETF привлекли еще $128,69 млн.
Ежедневная статистика притоков не позволяет установить, откуда именно приходят деньги. В XWIN перечисляют несколько возможных источников.
Первый вариант — новые вложения из свободных денежных средств. Второй — перебалансировка портфелей после коррекции биткоина. Третий — переток между самими биткоин-фондами.
Отдельно аналитики выделили операции хедж-фондов: покупка ETF с одновременной продажей фьючерсов, то есть заработок на разнице цен между этими инструментами. Такая схема не отражает ставку на рост курса.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
По оценке аналитиков, спрос на биржевые фонды не стоит автоматически считать признаком общего интереса к рисковым активам. Это ключевой вывод их разбора.
Спотовый рынок не подтверждает разворот
Премия Coinbase остается слабой, а спрос на спотовом рынке пока не показывает убедительного восстановления. Рынок опционов тоже не закладывает агрессивных ожиданий роста.
Совокупность сигналов указывает на то, что недавние притоки отражают точечные вложения институциональных инвесторов и традиционных финансовых структур через регулируемые продукты. Массовой спекулятивной покупки за цифрами не видно.
В XWIN подчеркивают: капитал в фонды возвращается, и лидирует IBIT. Разница между притоком в регулируемые продукты и вялостью спотового рынка остается главной особенностью текущей картины. Следующий сигнал, за которым стоит следить, — распространится ли этот спрос на более широкий спотовый рынок.
IBIT от BlackRock держит крупнейшую долю среди биткоин-ETF — 58,4% рынка. Источник: данные CryptoQuant
Пока такого перехода не произошло. До тех пор приток в фонды остается изолированным явлением. Он показывает интерес отдельных категорий инвесторов, но не смену настроений на всем крипторынке.
Премия Coinbase держится около нуля
Аналитик CryptoQuant Закария Шариф в отдельном разборе отмечает, что индекс премии Coinbase держится около нуля, а цена биткоина находится в районе $64 200. Показатель отражает разницу цен BTC на Coinbase и на других крупных площадках.
Положительное значение указывает на более активные покупки инвесторов из США. Отрицательное говорит о слабом спросе или усилении продаж. Раньше мощные всплески индекса совпадали с периодами высокого спроса на монету и крупными движениями рынка.
Сейчас у Coinbase нет ни заметной надбавки, ни скидки к ценам остальных бирж. Sharif подчеркивает, что нулевое значение само по себе не означает падения: важнее, в какую сторону показатель двинется дальше. Уход в плюс укажет на рост американского спроса, уход в минус — на его ослабление и давление продавцов.
Индекс премии Coinbase держится около нуля при цене биткоина $64 200. Источник: данные CryptoQuant
По оценке аналитика, важнее всего сочетание премии Coinbase с другими данными. В их числе — притоки в ETF, движение монет на биржах, объем открытых позиций по фьючерсам, ставки финансирования, ликвидность стейблкоинов и активность крупных держателей. Пока индикатор не подтверждает силу покупателей, а следующее устойчивое движение покажет, возвращается спрос или нарастают продажи.