한국의 대표 주가지수인 코스피는 7월 한 달 동안 33% 이상 급락했습니다. 이는 코스피 역사상 최악의 한 달입니다. 이번 폭락은 1997년 10월 IMF 위기 당시 27% 하락, 그리고 2008년 10월 글로벌 금융위기 때의 23% 하락보다 더 큰 낙폭입니다.
코스피는 목요일 기준 5,593.56에 마감했습니다. 전장 대비 1.23% 추가 하락입니다. 오전에 5% 반등했던 흐름이 사라졌습니다. 이 같은 기록적인 하락에는 AI 반도체 대장주에 대한 레버리지 베팅이 강하게 청산된 영향이 작용했습니다.
South Korea's Stock Market has plunged more than 33% this month, on track for its worst month in history, surpassing the October 1997 IMF Crisis (-27%) and the October 2008 Global Financial Crisis (-23%) ???? ???? pic.twitter.com/CqyoIOAXc0
— Barchart (@Barchart) July 30, 2026
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레버리지와 AI 회의론, 그리고 중국발 충격이 역사적 랠리를 끝냈습니다
코스피는 2026년 상반기에 두 배 이상 올랐습니다. 최고점에서는 116% 상승했고, 6월에는 사상 최고치인 9,385.59를 기록했습니다. 잠시 동안 한국은 세계 6위 주식 시장에 올랐습니다.
레버리지가 주가 상승을 이끌었습니다. 7월 초, 미청산 레버리지 베팅 규모는 최고치인 29조2천억 원(약 197억 달러)에 달했습니다. 개인 투자자들은 삼성전자와 SK하이닉스에 연동된 단일종목 ETF에 집중적으로 투자했습니다.
반전도 극단적이었습니다. 7월 중순에는 글로벌 AI 투자 열기가 꺼지면서, 코스피는 기술적 약세장에 진입했습니다. 한국은행은 2023년 이후 처음으로 기준금리를 인상했습니다.
이어 결정적인 충격이 닥쳤습니다. 7월 28일, 중국이 자체 개발한 DUV 반도체 장비의 대량 생산에 들어갔다는 보도가 나오면서, 반도체 주가가 급락했습니다. SK하이닉스의 실적 실망 소식도 다음 날 공포를 키웠습니다.
SK하이닉스는 2분기 사상 최대 매출인 79조3천억 원을 올렸습니다. 하지만 LSEG 전망치인 84조 원에는 못 미쳤습니다. 해당 주가는 수요일 9.61% 하락했습니다. 한 달 사이 삼성전자는 35.45%, SK하이닉스는 46.69% 내렸습니다.
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7월 28일과 29일, 서킷브레이커가 발동되어 거래가 중단됐습니다. 이틀 연속 서킷브레이커 발동은 처음입니다. 이 기간 동안 864조5천억 원의 시가가 증발했고, 긴급 회의가 소집돼 한국 금융당국 수장이 참석했습니다.
구윤철 기획재정부 장관은 레버리지 상품 출시에 앞서 더 철저한 검토가 필요했다고 인정했습니다.
“이미 여러 대응책을 마련했습니다. 하지만 시장 정상화에 추가 조치가 필요하다면 도입하겠습니다.”
한국 주식시장 폭락의 5가지 원인
이번 매도세에는 단일한 원인이 없습니다. 다섯 가지 요인이 동시에 과열된 시장을 덮쳤습니다.
| 원인 | 상세 내용 |
|---|---|
| 역대급 레버리지 | 29조2천억 원(197억 달러) 규모의 레버리지 베팅과, 단일종목 ETF가 변동성을 확대했습니다 |
| AI 거래 청산 | 글로벌 AI 투자 지출에 대한 회의론이, 두 기업이 지수를 주도하는 시장을 강타했습니다 |
| 중국발 반도체 충격 | 자체 DUV 장비 대량 생산과 86억 달러 규모의 CXMT IPO가 D램 가격을 위협했습니다 |
| SK하이닉스 실적 부진 | 2분기 역대 최고 매출 79조3천억 원에도 불구하고 84조 원 전망치를 하회했습니다 |
| 통화 긴축 및 자금 유출 | 2023년 이후 한국은행의 첫 금리 인상과 외국인 및 기관의 대규모 매도세가 이어졌습니다 |
각 요인은 연쇄적으로 강한 영향을 줬습니다. 주가 하락은 마진콜을 유발했고, 강제 매도는 손실을 심화시켰으며, 레버리지 ETF는 하락에 따라 기계적으로 더 많은 주식을 매도했습니다.
코스피 차트, 코로나19 때보다 더 깊은 급락… 5,100선에서 지지
월봉 차트로 보면 이번 하락의 역사적 맥락이 드러납니다. 7월 봉은 8,591.50에서 시작해 5,262.77까지 떨어졌습니다. 이달 고점 8,620.15 대비 38.95% 하락입니다.
코로나19 충격(파란색 영역)보다 더 격렬한 하락입니다. 2020년 3월, 코스피는 고점 대비 저점까지 31.10% 하락한 뒤 수 년간 회복했습니다. 6월 사상 최대치 9,385.59에서 현재까지 낙폭은 44%에 근접합니다.
투자자들은 1차 지지구간을 사수했습니다. 이번 주 지수는 5,100~5,300 구간을 확인했고, 7월 저점 역시 해당 영역에서 형성됐습니다. 목요일에는 소폭 반등을 시도했습니다.
KSIC 월봉 차트 출처: 트레이딩뷰
해당 구간이 이탈될 경우 추가 하락 가능성이 커집니다. 다음 주요 지지는 2021년 코스피 상단이었던 3,200~3,400선입니다. 이는 현재보다 약 40% 더 아래입니다.
레버리지 ETF에 대한 규제당국의 새로운 통제가 향후 방향을 좌우할 수 있습니다. 5,100선이 버텨주면 안정을 기대할 수 있지만, 그렇지 않으면 사상 최악의 하락이 한 번 더 이어질 수 있습니다.