[UTC 9월 22일 15:33 업데이트: 마지막 문단에 테더 CEO 파올로 아르도이노의 논평을 추가했습니다.]
유럽중앙은행(ECB)과 EU 중앙은행들은 스테이블코인 준비금에 적용되는 의무적 은행 예금 기준을 새로운 유동성 요건으로 대체하기를 원하고 있다. 대규모 스테이블코인 예금이 은행에 유동성 위험을 초래할 수 있다는 주장이다.
유럽 중앙은행 제도(ESCB)는 준비금의 최소 30%, 중요 스테이블코인의 경우 60%를 은행 예금으로 보유하도록 요구하는 규정을 폐지할 것을 촉구했다. 이 제안은 ESCB가 유럽연합 집행위원회의 암호자산시장 규정(MiCA) 검토에 대해 화요일 발표한 답변에 담겼다.
기존 은행 예금 규정 대신 ESCB는 1영업일 이내와 5영업일 이내에 만기가 도래하는 준비자산에 대해 최소 유동성 기준을 지지했다. 또한 발행자가 유동성을 확보하기 위해 사용할 수 있는 대체 수단으로 익일 역환매조건부채권(repo)과 단기 국채를 별도로 제시했다.
이번 제안은 테더 CEO 파올로 아르도이노를 비롯해 스테이블코인 업계가 앞서 제기한 우려를 반영한 것이다. 그는 적어도 2024년부터 MiCA의 은행 예금 요건이 은행과 스테이블코인 발행자 모두에 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 경고해 왔다.
EU 중앙은행들, 유동성 구간 선호
ESCB는 현행 요건이 “발행자와 신용기관 사이에 직접적인 연결을 만든다”며, 스테이블코인 뱅크런으로 발행자가 예금을 신속히 인출해야 할 경우 은행이 유동성 문제에 노출될 수 있다고 밝혔다.
중앙은행들은 2024년 유럽은행감독청이 발표한 초안 규정을 인용했다. 이 규정은 중요 스테이블코인이 준비금의 최소 40%를 1영업일 이내 만기 자산으로, 60%를 5영업일 이내 만기 자산으로 보유하도록 요구한다. 중요하지 않은 토큰의 기준은 각각 20%와 30%다.
ESCB는 스테이블코인 준비금 외에도 MiCA를 집행하는 데 “중대한 문제”가 있다고 경고했다. 규정을 준수하지 않는 암호화폐 기업들이 여전히 EU 고객에게 접근할 수 있다는 것이다.
테더, 2024년에도 유사한 은행 위험 우려 제기
테더 CEO 아르도이노는 2024년 10월 코인텔레그래프 인터뷰에서 준비금 100억 유로를 보유한 가상의 스테이블코인을 예로 들어 위험을 설명했다. 이 중 60억 유로는 은행 예금으로 보관해야 한다는 시나리오였다.
은행이 해당 자금의 90%를 대출했다면 사용 가능한 금액은 6억 유로만 남게 되며, 발행자가 상환을 위해 갑자기 수십억 유로를 마련해야 할 경우 유동성 경색이 발생할 수 있다고 아르도이노는 말했다.
관련 기사: ECB, 스테이블코인 없이 토큰화된 자산을 결제하기 위한 폰테스 출시
약 2년이 지난 현재 ESCB는 유사한 위험을 지적하고 있다. 스테이블코인 뱅크런으로 발행자가 예금을 신속히 인출해야 할 경우 은행에 유동성 문제가 발생할 수 있으며, 특히 스테이블코인 준비금이 은행 자금 조달에서 상당한 비중을 차지할 때 그렇다는 설명이다.
중앙은행들은 화요일 위험이 반대 방향으로도 발생할 수 있다고 밝혔다. 2023년 3월 실리콘밸리은행의 붕괴를 사례로 들며, 서클이 준비금 중 33억 달러가 해당 은행에 보관돼 있다고 공개한 뒤 서클의 USDC 스테이블코인에서 뱅크런이 발생했다고 설명했다.
ECB 발표에 이어 테더의 아르도이노는 X에 다음과 같이 게시했다. “유럽 중앙은행들은 브뤼셀이 스테이블코인 준비금에 관한 MiCA 규정을 삭제하기를 원한다. 이 규정은 대형 발행사들이 해당 자금의 60%를 상업은행에 보관하도록 강제한다. 테더는 같은 조항 때문에 EU 라이선스를 거부했다.”
매거진: MiCA, 유럽에서 USDT를 단속하다… 하지만 다른 누구도 신경 쓰지 않는다