모건스탠리는 투자자에게 보상을 줄 수 있는 바이오테크놀로지 3가지 혁신을 선정했습니다. 이 혁신은 알츠하이머 치료제, 유전자 편집, 인공지능(AI)에 걸쳐 있습니다.
애널리스트 션 라만과 맥스웰 스코어가 이 연구를 발표했습니다. 이 연구는 은행의 연례 글로벌 헬스케어 컨퍼런스가 뉴욕에서 개최된 시기와 일치합니다.
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바이오테크 혁신, 수십억 달러 가치로 평가됩니다
모건스탠리 보고서는 알츠하이머 치료제 시장 규모를 700억 달러로 산정합니다. 은행은 이 시장을 인지 저하를 늦추는 치료와, 정신증 및 불안 등 증상 치료 분야로 구분합니다.
은행은 제약사 이외에도 추가 성장 가능성을 봅니다. 요양원 입소 시기를 12~18개월 늦추면 미국 의료 시스템에 여러 배의 가치를 줄 수 있습니다. 진단, 의료 서비스 제공, 은퇴, 보험 관련 회사도 수혜를 입거나 변화에 적응해야 할 수 있습니다.
초기 유전자 편집 치료는 장기 밖 세포를 떼어내 실험실에서 편집한 후 다시 이식하는 방식이었습니다. 반면, 인비보 치료는 신체 내에서 직접 DNA를 편집합니다. 이는 뇌, 심장, 눈, 간과 같이 쉽게 꺼낼 수 없는 장기까지 치료 범위를 넓힐 수 있습니다.
제약 및 바이오테크 성과는 2025년 중반 이후로 꾸준히 상승하고 있습니다. 이미지 제공처: 자누스 헨더슨
모건스탠리는 2035년까지 인비보 시장은 100억 달러로 성장할 것으로 전망합니다. 현재 시장 컨센서스는 60억 달러 수준입니다. 앞으로 18개월간 발표될 데이터가 투자자들의 가치 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
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모건스탠리, 신약 개발사보다 AI 공급업체 선호합니다
애널리스트들은 AI가 신약 탐색 기간을 약 4.5년에서 1.5년으로 단축할 수 있다고 추산합니다. 또 연구 개발 비용을 25%에서 60%까지 절감할 수 있다고 예측합니다.
하지만 AI가 실제로 신약의 환자 도달 확률을 높인다는 증거는 거의 없습니다. 이에 따라 은행은 데이터, 도구, 연산 능력을 공급하는 업체에 더 주목합니다.
이들 사업체는 이미 기술 도입을 수익으로 전환하고 이진적인 임상 결과에 덜 의존하고 있습니다. 또한 은행은 AI 중심 바이오테크의 임상 변곡점을 선별적으로 모니터링하고 대형주 생산성 상승은 신중히 접근합니다.
임상 데이터와 유가, 주요 테스트 요소로 작용합니다
임상 데이터는 여전히 바이오테크 주가에 큰 변동을 가져올 수 있습니다. 모더나의 8월 랠리는 후기 암 백신 임상 결과 이후 나타났습니다.
타이밍도 중요합니다. 모건스탠리 전략가 마이크 윌슨은 9월 중순 유가 급등 시 30일 이내 조정 가능성을 경고했습니다.
보고서는 실질적인 투자 기회가 연구실 밖에 있으며, 가장 큰 상승 여력은 임상 데이터에 있다고 시사합니다.