모건스탠리는 이번 주 금값이 7주 만에 최저치로 하락했음에도, 12개월 전망에서 여전히 금을 선호합니다. 에이미 고워 금속 및 광산 전략 책임자는 가격을 지지할 수 있는 세 가지 요인을 제시했습니다.
현물 금값은 목요일 4,176달러 근방에서 거래를 유지했습니다. 월요일 급락 이후입니다. 올해 2026년 들어 금 가격은 약 3.8% 하락했습니다.
2026년 금 가격입니다. 출처: TradingView
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중앙은행과 중국이 실물 매수를 유지합니다
모건스탠리 금속 및 광산 전략 책임자인 고워는 실물 수요부터 언급했습니다. 세계금협회(WGC) 자료에 따르면 중앙은행은 7월에 순 23톤을 추가했습니다. 중국은 그달 20톤을 늘렸으며, 폴란드도 8톤을 매입했습니다.
베이징은 8월에도 약 20.2톤을 추가 구입했습니다. 이는 2023년 10월 이후 최대 월간 매입입니다. 중국의 수요는 중앙은행을 넘어섭니다.
민간 및 기관 투자자를 포함한 중국의 총 수입량은 2026년 첫 8개월 동안 1,000톤을 넘어섰습니다. 고워는 CNBC와의 인터뷰에서 이 속도라면 2017년 이후 최대치를 기록할 것이라고 밝혔습니다.
“중국은 금에 대해 매우 강한 수요를 보이고 있습니다.” – 에이미 고워, 금속 및 광산 전략 책임자
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금의 다음 움직임이 채권과 원유에서 나올 수 있는 이유입니다
고워는 채권 수익률 상승이 금 가격에 가장 큰 장애물이라고 인정했습니다. 금은 이자를 지급하지 않습니다. 그녀가 제시한 두 번째 요인은 장기 국채 시장 개입이 이 부담을 완화할 수 있다는 점입니다.
“만약 장기 국채 시장에서 개입이 늘어나고, 그 결과 수익률이 다시 하락한다면 어떻게 되겠습니까？”라고 그녀가 말했습니다.
세 번째 요인은 유가와 금리 동향의 연관성입니다. 미국과 이란 당국자들이 중재자를 통해 7개월간 이어진 중동 분쟁과 관련해 별도의 회담을 진행 중인 것으로 알려졌습니다.
갈등이 급속히 완화될 경우 유가 하락과 인플레이션 기대치 하락이 동시에 나타날 수 있습니다. 이로 인해 금리와 수익률에 대한 상승 압력이 제한될 수 있습니다.
최근의 가격 지표 완화는 금 가격에 일부 숨통을 틔웠습니다. 미국 PCE 인플레이션은 8월 3.4%까지 내려갔으며, 금 가격은 수요일 발표 직후 수 분 만에 약 20달러 상승했습니다.
고워는 연준회의 및 데이터 발표를 앞두고 단기 변동성이 있다고 전망했습니다. 하지만 뚜렷한 가격 지지선이 여전히 있다고 밝혔습니다.
“4,000달러가 강한 하방 지지선이라고 봅니다.” – 에이미 고워, 금속 및 광산 전략 책임자
다른 은행들은 이 지지선 하회 위험을 경고했습니다. 6월, 도이체방크 애널리스트 마이클 쉬에는 연준 기준금리 인상이 세 번 또는 네 번 추가된다면 금가격이 3,800달러까지 하락할 수 있다고 경고했습니다.
두 가지 주요 지표 발표가 연준회의 전 금 가격을 시험할 예정입니다. 금요일에는 9월 고용보고서가 공개되고, 10월 14일에는 9월 CPI가 발표됩니다.
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