로블록스(Roblox) 주가는 목요일 장외 거래에서 약 14% 급락하여 41.80달러 선까지 하락했습니다. 이 게임 플랫폼은 월가 매출 목표를 달성하지 못했고, 3분기 전망도 약하게 제시했습니다.
이 하락은 전년 대비 36% 매출 증가에 대한 기대감을 지웠습니다. 투자자들은 사용자 성장 둔화와 컨센서스보다 훨씬 낮은 결제액 전망에 주목했습니다.
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아동 안전 규정이 로블록스의 성장 엔진을 둔화시키다
로블록스는 일 평균 활성 이용자가 1억 2,300만명으로 집계되어, 전년 동기 대비 10% 증가했다고 보고했습니다. 이는 애널리스트 예상치 약 1억 2,800만명보다 낮은 수치입니다. 회사 보충 자료에 따르면, 월간 고유 결제 이용자는 2,700만명에 도달하여, 전년 동기 대비 15% 증가했습니다.
로블록스 코퍼레이션 주가 차트. 출처: TradingView
하지만 이 결제 이용자 증가는 급격한 둔화로 나타납니다. 불과 두 분기 전에는 월간 고유 결제 이용자가 전년 대비 94%까지 급증한 바 있습니다.
의무적인 연령 확인과 새로운 보호자 관리 단계가 이후 도입되었습니다. 결제자당 평균 결제액은 19.25달러 선에서 유지되어, 신규 결제자 수 감소에 둔화 현상이 집중되고 있습니다.
경영진은 이러한 둔화를 안전성 강화 조치와 직접적으로 연관지었습니다. 연령 확인 적용률은 전 세계 사용자 중 57%에 도달했으며, 호주는 약 80%, 미국과 영국은 70% 내외입니다. 이 도입은 장기 이용자 유지를 우선하는 추천 알고리즘 변경과 시기에 맞물렸습니다. 이로 인해 만 13세 미만 이용자 수익화에 타격이 컸습니다.
이 같은 양상은, 올해 빅테크 매도세가 암호화폐 심리를 주기적으로 끌어내렸던 더 넓은 시장 흐름과 유사합니다. 한편, 나스닥과 위험 자산 간의 상관관계는 계속 높아지고 있습니다. 이처럼 대형 플랫폼의 부진은 한 섹터에만 국한되어 머물지 않습니다.
로블록스 결제자 커뮤니티. 출처: 로블록스 Q2`26
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부진한 결제액 가이던스가 긍정적 실적을 가립니다
로블록스가 선호하는 지표인 결제액은 전년 동기 대비 8% 증가한 16억 달러를 기록했습니다. 이 성장률은 불과 두 분기 전 63%, 그 전 분기에는 70%였습니다. 급격한 둔화로 인해 결제액은 가이던스 하단에 머물렀습니다. 3분기 결제액은 15억 8천만 달러에서 16억 5천만 달러로 전망했습니다. 애널리스트 전망치인 18억 7천만 달러에 크게 못 미칩니다.
로블록스 지역별 결제액. 출처: 로블록스 Q2`26
조정 순손실은 주당 26센트로 예상치를 상회했고, 자유현금흐름은 2억 9,400만 달러로 66% 증가했습니다. 창업자이자 최고경영자 데이비드 바즈키는 이번 결과를 장기전환의 일부로 해석했습니다.
저희는 전 세계 게임 시장의 10%를 점유하는 목표를 변함없이 지키고 있습니다.
바즈키 최고경영자가 실적 발표 콜에서 밝혔습니다.
로블록스의 이번 실적 발표는 올 어닝시즌 전반에 걸쳐 빅테크 기업 가이던스가 부진하게 나오고 있는 시기와 맞물립니다. 메타 주가도 지난 분기 추정치를 상회했으나, 지출 전망으로 인해 급락했습니다. 규제당국은 로블록스를 압박한 동일 연령 확인 규정을 강화 중입니다. 유럽연합도 미성년자가 검증을 우회할 수 있었던 VPN 연령 확인 허점을 곧 폐쇄할 예정입니다. 로블록스는 이제 이번 분기에 주목할 실적 기업 리스트에 새로 오르며, 투자자들은 지침 하향조정에 더욱 민감하게 반응하고 있습니다.
로블록스의 ‘안전 우선’ 전략이 장기적 수익성 안정으로 이어질지는 여전히 불확실합니다. 이에 따라 주주들은 9월 분기 실적에서 결제액 감소세가 멈췄는지 주목할 전망입니다.