금 가격은 예상보다 높은 미국의 인플레이션 수치로 이번 주 하락했습니다. 그러나 경제학자 피터 시프는 금이 4,145달러일 때는 기회라고 말하며, 연방준비제도(Fed)가 이미 인플레이션과의 싸움에서 졌다고 주장했습니다.
표면적으로 보면 이번 금 매도세는 일관성이 없어 보입니다. 금은 전통적인 인플레이션 헤지 자산이지만, 사흘 연속 높은 물가 지표가 발표되자 금 가격은 하락했습니다.
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피터 시프는 왜 금값 하락을 기회로 보는가
9월 소비자물가지수(CPI)가 먼저 발표되었고, 소비자물가는 전년 대비 3.7% 상승했습니다. 이는 3.6%라는 예상치를 웃돌았습니다.
도매 물가도 하루 뒤 이어집니다. 생산자물가는 연간 6.3% 뛰며, 2022년 이후 가장 큰 폭의 상승을 기록했습니다.
한편, 9월 수입물가는 1.1% 오르며 0.8%라는 시장 합의치를 상회했습니다.
그럼에도 투자자들은 매도했습니다. 이들은 이러한 데이터를 추가 금리 인상의 신호로 해석했고, 이로 인해 이자를 주지 않는 금의 매력이 떨어진다고 판단했습니다.
금 현물(XAUUSD) 가격. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)
이번 주 금 가격은 약 0.6% 하락했고, 지난 한 달 동안 2% 이상 떨어졌습니다. 가장 큰 하락폭은 CPI가 발표된 날에 나왔고, 이후 일부 가격이 회복되었습니다.
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반면, 시프는 고집스러운 인플레이션이 연준의 긴축 정책이 실패했음을 보여준다고 말합니다. 그는 금 가격이 낮을 때가 경고가 아니라 매수 기회라고 강조합니다.
시프는 이번 주 금값이 오히려 폭등했어야 하며, 거래자들이 매수자들에게 선물을 줬다고 주장했습니다.
연준은 여전히 인플레이션을 잡을 수 있을까？
시장은 여전히 시프의 주장에 반대하는 분위기입니다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 금리 결정 추정에 따르면 12월 금리 인상 가능성이 90%로 나타났습니다. 출처: Kitco
동시에 연준의 케빈 워시 의장은 이번 주 미국 경제에 대해 긍정적인 전망을 내놨습니다. 하지만 금리 향방에 대한 명확한 신호는 주지 않았습니다.
또한 캐피털 이코노믹스의 하마드 후세인은 연준이 계속 금리를 올릴 것으로 보여 연말까지 금 가격이 더 하락할 것이라고 전망합니다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)도 연말까지 금값이 4,000달러 아래에 머물 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 압박은 이미 귀금속 시장에 큰 타격을 주었습니다. 이달 초 금과 은은 수 분 만에 4천억 달러의 장부가치를 잃었습니다.
이후 은 가격은 2026년 기준 최저 종가를 기록했습니다.
결국, 시프의 금값 전망은 한 가지 지점에 달려 있습니다. 금리가 높아져도 인플레이션이 예측을 넘어서면, 투자자들은 추가 인상보다 연준의 실효성을 의심하게 됩니다. 이런 변화는 금과 같은 실물자산에 유리해지며, 이는 시프가 오랜 기간 지지해 온 투자 전략입니다.