디파이(탈중앙화 금융) 전반의 총 자금이 감소했음에도 불구하고, 현실세계 자산(RWA)이 토큰화되어 디파이 생태계에 예치된 규모는 지난 1년 동안 세 배 이상 증가하여 74억 달러에 달했습니다.
영국 암호화폐 자산운용사 코인셰어즈(CoinShares)는 최근 토큰 터미널(Token Terminal)과 함께한 보고서에서 이러한 분화를 강조했습니다. 현재 토큰화 자산에 대한 수요는 암호화폐 시장 사이클이 아닌 실질적 활용성에 의해 주도되고 있다고 밝혔습니다.
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토큰화 자산, 디파이 침체와 분리된 성장세 보입니다
이전에 코인셰어즈가 발표한 보고서에 따르면, 온체인에서 토큰화된 자산의 시가총액은 400억 달러를 넘어섰습니다. 새 데이터는 실제로 그중 어느 정도가 사용되고 있는지 측정한 것입니다. 본 보고서는 2025년 2분기부터 2026년 2분기까지의 온체인 활동을 다룹니다.
보고서는 현실세계 자산(RWA) 예치액이 전년 대비 23억 달러에서 74억 달러로 증가했다고 나타냈습니다. 예치금은 대부분 이자를 제공하는 상품에 집중됐습니다.
JTRSY, BUIDL, sUSDS 등 토큰화된 국채 및 멀티 스트래티지 펀드가 성장을 견인했습니다. 아베(AAVE), 몰포(MORPHO), 카미노(KMNO)가 가장 깊은 유동성을 보유했습니다.
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토큰화된 펀드가 주요 담보 자산으로 부상합니다. 출처: 코인셰어즈(CoinShares)
디파이 전체 예치금은 반대 방향으로 움직였습니다. 투자자들이 자본을 인출하고 토큰 가격이 하락함에 따라 약 15% 감소했습니다. 이와 같은 흐름은 거래에서도 반복되었습니다.
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암호화폐 네이티브 현물 거래량은 탈중앙화 거래소에서 1년 동안 약 70% 감소했습니다. 한편, RWA 현물 거래량은 같은 기간 대비 약 220% 증가했지만, 거래 기반 자체는 아직 작았습니다.
왜 이러한 분화가 중요한지 설명합니다
장마리 모네티(Jean-Marie Mognetti) 코인셰어즈 공동 창립자 겸 대표는 이번 성장을 순환적 현상보다 구조적 변화로 해석합니다. 그에 따르면, 한 자산군이 관련 시장의 침체에도 성장할 때 그 수요는 투기보다 실제 용도에서 비롯됩니다.
“이러한 분화가 신호입니다…토큰화는 구조적인 변화이지, 순환적 일시 현상이 아닙니다.”라고 밝혔습니다.
그는 이어 “아직 초기 단계”라고 밝혔습니다. 전 세계 주식 시장에서 2조2천억 달러 상당이 토큰화된 상황이며, 이는 2019년 스테이블코인과 유사한 수치입니다.
이런 추세가 지속될지 여부는 더 많은 자산군이 온체인으로 이동하면서 실제 활용성이 더욱 깊어지는지에 달려 있습니다. 현재 데이터를 보면 토큰화 자산은 암호화폐 시장과 별개로 독자적 성장세를 보이고 있습니다.