온타리오교사연금(Teachers)이 일론 머스크(Elon Musk)의 스페이스X(SpaceX) 지분을 통해 올해 수십억 달러의 이익을 올렸습니다. 해당 지분은 연금펀드의 중간 기준일 이후 몇 주 동안 큰 폭의 하락과 이후 일부 회복 과정을 거쳤습니다.
캐나다 연금 운용사는 2026년 상반기 순수익률 9.5%를 기록했습니다. 이는 벤처 성장 포트폴리오가 견인했으며, 이 포트폴리오에는 스페이스 익스플로레이션 테크놀로지스 코퍼레이션(Space Exploration Technologies Corp)에 대한 초기 투자가 포함됩니다. 온타리오교사연금은 6월 30일 기준 6개월간 266억 달러의 순투자수익을 기록했습니다. 이는 2025년 같은 기간에 올린 60억 달러보다 4배 이상 많습니다.
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7년의 앞선 투자
이익은 2019년으로 거슬러 올라갑니다. 당시 온타리오교사연금(Teachers)은 벤처 부문을 통해 스페이스X에 약 3억 달러를 투자했습니다. 당시 스페이스X의 기업 가치는 약 333억 달러였습니다.
스페이스X는 2026년 6월 상장하며 주당 135달러로 공모가를 정하고 750억 달러를 모집했습니다. 이는 미국에서 역대 최대 규모의 기업공개(IPO)였으며, 회사 가치는 약 1조 7,700억 달러에 달했습니다.
온타리오교사연금의 진입점부터 IPO 가격까지의 가치 상승이 실질적인 이익의 원천입니다. 그 이후 주가 변동과는 별개입니다.
6월 30일 기준 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 자료에 따르면 온타리오교사연금의 지분 가치는 약 87억 달러에 달했습니다.
이미 달라진 수치
87억 달러라는 수치는 특정 시점의 스냅샷일 뿐 실시간 가격은 아닙니다. 스페이스X 주식은 해당 서류를 제출한 후 몇 주간 급락했고, 연금펀드의 지분 가치는 약 6주 만에 6월 30일 기준치에서 20%가량 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 펀드의 공식 수익률은 여전히 더 높은 중간 기준일 수익을 반영하고 있습니다.
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온타리오교사연금의 벤처 성장 포트폴리오는 올해 상반기 153억 달러에서 259억 달러로 성장했습니다. 이는 69%의 증가율이며, 전략 자산 비중은 6개월 전 6%에서 현재 9%로 상승했습니다.
이후 주가는 하락분 대부분을 만회했습니다. 월요일 기준 스페이스X 주식은 당일 4% 올랐고, 최근 5일간 23% 상승했습니다. 현재 거래가는 약 138달러로, 기업공개 이후 한 달간 하회했던 135달러를 다시 상회하고 있습니다.
SPCX는 반등하고 있습니다. 이미지 출처: Trading View지배구조 우려와 조용한 매각
최고경영자(CEO) 조 테일러(Jo Taylor)는 인터뷰에서 초기 락업(잠금) 제한이 풀리면서 지분 노출을 재평가하고 있다고 밝혔습니다. 온타리오교사연금은 이미 일부 보유 지분을 매각했으나, 테일러 CEO는 구체적인 규모는 밝히지 않았습니다.
그는 또 스페이스X의 지배구조에 대한 우려도 제기했습니다. 머스크에게 특별 의결권 주식을 통해 거의 전적인 경영권이 주어지기 때문입니다. 글로브 앤드 메일(The Globe and Mail)은 테일러의 발언을 직접 보도했습니다.
“우리 입장에서, 투자자 또는 회원 관점 모두 스페이스X의 지배구조가 완벽하다고 말할 수는 없습니다. 그렇지 않으며, 모든 투자에서 이를 염두에 두고 있습니다. 앞으로 그 포지션을 계속 검토하면서 포트폴리오에 적정한 규모가 무엇인지 파악해야 합니다. 또, 우리의 매각이 자유로운 기회를 탐색하는 과정도 그 일부일 것입니다.” – 조 테일러, 최고경영자
온타리오교사연금의 벤처 포트폴리오는 인공지능(AI) 회사인 앤트로픽(Anthropic)과 데이터브릭스(Databricks) 지분도 포함하고 있습니다. 펀드의 10년 연평균 수익률은 7.8%입니다.
수학적으로 온타리오교사연금이 매우 유리한 상황임은 분명합니다. 그러나 시가 평가 기준 이익과 주가의 실제 흐름 차이는, 단일 신규 상장주에 연동된 연금 수익은 상승과 하락이 모두 빠르게 나타날 수 있음을 환기시킵니다.