아메리칸 비트코인은 수요일 1억 2,600만 달러의 분기 순이익을 발표했지만, 채굴 비용 상승과 채굴 수익 감소로 주요 경쟁사들이 인공지능으로 전환하는 가운데 장기 전략에 의문이 제기되고 있다.
에릭 트럼프의 지원을 받는 이 회사의 이익은 비트코인(BTC) 보유분에서 발생한 1억 9,730만 달러의 비현금 평가이익에 힘입었다. 한편 채굴 매출은 전 분기보다 5.5% 감소한 6,340만 달러였고, BTC 1개를 채굴하는 비용은 약 15% 상승한 4만 2,100달러였다.
재무제표에 따르면 비트코인 보유분 평가이익을 제외할 경우 아메리칸 비트코인은 약 550만 달러의 영업손실을 기록했을 것으로 보인다. 회사는 파생상품에서도 별도로 6,430만 달러의 손실을 기록했다.
아메리칸 비트코인 CEO 마이크 호는 수요일 실적 발표에서 “계절적인 전력 비용 압박에도 불구하고, 우리는 현물 가격보다 구조적으로 낮은 비용으로 비트코인을 계속 채굴했다”고 말했다.
야후 파이낸스 데이터에 따르면 주당순이익은 1.73달러로, 애널리스트들의 컨센서스 추정치인 0.26달러를 웃돌았다.
코인게코 데이터에 따르면 UTC 기준 오후 8시 50분 현재 비트코인은 24시간 전보다 5% 하락한 7만 6,119달러에 거래되고 있었다. 한편 아메리칸 비트코인(ABTC) 주가는 목요일 약 15% 하락한 5.31달러로 마감했다.
이번 결과는 비트코인 채굴업체들 사이의 흥미로운 분화를 보여준다. 아메리칸 비트코인이 BTC를 채굴하고 보유하는 가운데 라이엇 플랫폼스, 마라 홀딩스, 코어 사이언티픽 같은 경쟁사들은 새로운 수익원을 찾기 위해 AI에 투자하고 있다.
채굴 마진 축소
비트코인 채굴과 AI 인프라에 주력하는 자산운용사 에니그마 홀딩스의 창립자 데이비드 갬블은 아메리칸 비트코인이 발표한 이익이 채굴 사업의 전체 상황을 보여주지는 않는다고 말했다.
갬블은 코인텔레그래프에 “궁극적으로 시장 가격보다 낮은 비용으로 비트코인을 채굴한다고 해서 자동으로 주주 가치를 창출하는 것은 아니다”라고 말했다.
아메리칸 비트코인의 총채굴이익은 전 분기 3,300만 달러에서 2,580만 달러로 감소했다. 발표된 채굴 마진은 49%에서 41%로 하락해 직접 비용을 제외한 뒤 회사에 남는 채굴 매출의 비중이 줄었다.
야후 파이낸스 데이터에 따르면 회사의 분기 매출 6,340만 달러도 애널리스트 전망치 7,435만 달러에 못 미쳤으며, 그 격차는 약 15%였다.
회사는 이번 분기에 891 BTC를 채굴했으며, 이는 이전 3개월의 932 BTC에서 감소한 수치다. 또한 전기료 상승이 채굴 비용 증가의 주된 이유였다고 밝혔다.
갬블은 “그들의 축적 전략에 결함이 있다고 반드시 생각하는 것은 아니지만, 장기적인 지속 가능성에 의문을 제기하는 것은 맞다고 본다”고 말했다. 그는 경쟁을 위해 채굴 난도가 높아지는 가운데 더 새롭고 효율적인 기술에 계속 투자해야 한다는 점을 지적했다.
지난해 같은 기간과 비교하면 매출은 6,420만 달러에서 6,340만 달러로 감소해 거의 변동이 없었다. 그러나 발표된 이익은 350만 달러에서 1억 2,600만 달러로 급증했으며, 이는 대부분 회사의 비트코인 보유분 평가이익을 반영한 것이다.
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아메리칸 비트코인이 준비금을 늘리는 가운데 경쟁사들은 AI로 눈을 돌리다
아메리칸 비트코인의 전략은 라이엇 플랫폼스, 마라 홀딩스, 코어 사이언티픽과 같은 경쟁사들이 AI 사업으로 빠르게 확장하는 가운데 나온다.
라이엇은 최신 실적 발표에 따르면 대규모 AI 데이터센터를 구축하고 있다. 한편 마라는 비트코인 채굴을 계속하면서 AI 사업으로 확장하고 있다. 반면 코어 사이언티픽은 이미 사업의 상당 부분을 AI 데이터센터 쪽으로 전환했다.
이와 대조적으로 아메리칸 비트코인은 BTC 준비금을 계속 늘리고 있으며, 9월 말 기준 8,427 BTC를 보유했다. 이는 1년 전 3,418 BTC에서 증가한 수치다.
“이 업계의 진정한 경쟁 우위는 에너지 인프라 쪽으로 이동하고 있습니다.” 갬블은 말했다. “이제는 얼마나 많은 비트코인을 채굴할 수 있는지, 또는 얼마나 많은 해시레이트를 투입할 수 있는지만의 문제가 아닙니다.”
갬블은 또한 비트코인 채굴업체와 AI 기업들이 동일한 전력 공급을 두고 경쟁하고 있으며, 일부 지역에서는 AI 데이터센터가 비트코인 채굴보다 더 많은 수익을 낼 수 있다고 설명했다.
그는 “그렇다고 모든 채굴 시설이 단순히 AI로 전환할 수 있다는 뜻은 아닙니다”라고 말했다. “감가상각, 장비 교체, 금융 비용, 그리고 해당 자본을 다른 곳에 투입할 때의 기회비용까지 여전히 고려해야 합니다.”
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