외국인 투자자들은 8월에 한국 주식에서 62억 달러를 매도했습니다. 반면 대만은 17억 달러를 유치하며 6주 연속 매도세를 끝냈다고 블룸버그가 집계한 데이터가 밝혔습니다.
이러한 분리는 더 넓은 흐름을 보여줍니다. 자금이 반도체 중심의 한국 코스피에서 인공지능(AI)에 대해 더 안정적으로 평가받는 시장으로 이동하고 있습니다.
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더 넓은 아시아 자금 이동
한국과 대만 간 변화는 더 큰 지역 내 움직임의 일부입니다. 외국인 투자자들은 7월에 아시아 주식 254.8억 달러 순매도했습니다. 9개월 연속 순유출이었습니다.
7월 한 달 동안 대만과 한국만으로도 지역 전체의 순유출액을 넘어섰습니다. 대만은 그 달 229.5억 달러를 잃었고, 이는 8월 유입 반등과 별개입니다. 한국은 7월 한 달간 62.6억 달러를 매도했고, 이는 위에서 언급한 8월 62억 달러 순매도와는 다른 수치입니다.
인도, 태국, 인도네시아, 필리핀으로의 자금 유입은 7월 손실을 일부만 상쇄했습니다.
지난 6개월 동안 17% 상승했지만, 코스피는 급등과 급락이 뚜렷했습니다. 이미지 출처: 트레이딩뷰
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블룸버그 데이터에 따르면, 지난달 애널리스트들은 대만의 12개월 수익 전망을 한국보다 더 빠르게 상향 조정했습니다. 대만의 전망치 상향이 한국을 앞질렀던 것은 거의 1년 만에 처음입니다.
“AI 관련 섹터에서 이례적으로 큰 변동성이 나타나면서 글로벌 투자자들이 분산 투자에 나서고 있습니다.”
해럴드 밴 더 린드(HSBC 아시아태평양 주식 전략 책임자)는 로이터통신이 인용한 노트에서 이 점을 강조했습니다. 그는 이러한 시장 변동성 상황에서 인도가 상대적으로 더 유리해 보인다고 밝혔습니다.
일부 투자자들이 한국을 더 위험하게 보는 이유
헤베 첸(밴티지 글로벌 프라임 수석 시장 애널리스트)은 한국 시장에서 레버리지와 투기적 포지션이 더 크다고 지적했습니다. 그녀는 설명하면서 기본 펀더멘털 변화가 없어도 가격 변동성이 커질 수 있다고 말했습니다.
한국 코스피는 지난달 말, 3월 초 이후 최대 하락을 기록했습니다. 이 급락은 삼성전자와 SK하이닉스 관련 레버리지 베팅이 무너지며 촉발되었습니다. 190억 달러 규모의 AI 연계 레버리지 ETF가 무너지면서 한국의 개인 투자자들에게 가장 큰 타격이 갔습니다.
모든 투자자가 한국을 약한 투자처로 보지는 않습니다. 아이작 통(애버딘 아시아 인컴 펀드 수석 투자 디렉터)는 동의하지 않습니다. 그는 설명하며 한국의 밸류에이션이 대만 대비 크게 낮아진 만큼 상대적으로 매력이 있다고 평가했습니다.
자금이 이동하는 곳
인도 주식은 지난달 13억 달러의 외국인 주간 순매수를 기록했습니다. 2025년 중반 이후 가장 큰 규모입니다.
글로벌 자금은 한국이나 대만보다 AI 자본 지출 영향이 적은 시장을 선호하고 있습니다. 태국, 인도네시아, 필리핀도 7월에는 인도보다는 적은 규모지만 자금 유입을 기록했습니다.
태국은 같은 기간 동안 14억 6천만 달러를 유치했습니다. 인도네시아와 필리핀은 각각 8800만 달러, 6900만 달러의 소규모 유입을 기록했습니다.
이러한 규모 차이는 중요합니다. 네 나라를 합쳐도 한국과 대만의 순유출액에 비해 소규모였습니다. 전문가들은 이를 지역 전체로의 전면 복귀가 아니라 자산 재조정으로 해석하고 있습니다.