전설적인 매크로 투자자이자 헤지펀드 매니저인 폴 튜더 존스는 2027년 미국 주식시장이 어려운 한 해가 될 수 있다고 경고했습니다. 그 이유로 주요 인공지능(AI) 기업들의 신규 주식 공급 증가를 들었습니다.
헤지펀드 업계 베테랑인 존스는 이 같은 상장 물량 급증이 투자자들의 리스크 자산, 특히 비트코인에 대한 인식을 바꿀 수 있다고 밝혔습니다.
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왜 주식 공급이 주식시장에 불리하게 작용하고 있습니까？
지난 4년간의 강세장 대부분에서 자사주 매입과 합병이 유통 주식 수를 줄였습니다. 이제 그 효과가 약해지고 있습니다. 최근 인공지능 분야를 중심으로 대형 기술 기업들의 대규모 주식 공급이 시장에 도달할 것으로 예상됩니다.
존스는 앤스로픽(Anthropic)과 오픈에이아이(OpenAI) 등의 기업공개(IPO) 또는 유상증자, 최근 스페이스엑스(SpaceX) 거래, 그리고 AI 인프라 구축을 위한 추가 주식 매각 등 신규 물량 공급원을 예로 들었습니다.
그는 1990년대 후반과 2000년대 초를 언급하면서, IPO 물량 확대와 보호예수 해제 물량이 공매도 세력에게 유리하게 작용했던 시기와 유사하다고 강조했습니다.
“2027년은 주식시장에 정말 정말 도전적인 한 해가 될 것입니다… 아마도 미국 주식시장의 자금 흐름이 2002년 이후 가장 부정적일 것으로 보입니다.” – 폴 튜더 존스, CNBC 인터뷰
존스는 시장에서 가치를 찾기 어렵기 때문에 올해 내내 숏 포지션을 유지할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 그는 AI 주도 랠리가 1~2년 더 이어질 수는 있지만, 밸류에이션에 대해 여전히 신중한 입장입니다.
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주식시장이 약세를 보이면 비트코인은 혜택을 받을 수 있습니까？
어려운 증시 환경은 비트코인에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 역사적으로 주식시장이 스트레스를 받는 시기에는 자본이 희소하고 상관관계가 낮은 자산으로 이동한 사례가 종종 있었습니다.
2,100만 개로 고정된 비트코인 공급량은 존스가 예상하는 주식 과잉공급과 뚜렷이 대조됩니다. 기존 자산에 공급과잉과 높은 수익률 위험이 커지면, 투자자들이 암호화폐를 헤지 수단으로 선택할 수 있습니다.
“금은 매년 몇 퍼센트씩 공급이 증가합니다. 비트코인은 채굴 가능한 양이 한정되어 있습니다. 분산되어 있습니다. 이런 점에서 비트코인은 그 무엇보다 희소 가치가 가장 높습니다.” – 폴 튜더 존스
비트코인(BTC) 가격 변동. 출처: BeInCrypto
비트코인은 금과 함께 포트폴리오 내 입지를 높이고 있습니다. 존스가 오일 롱 포지션을 보유 중인 점도 그는 주식 외 자산에서 수익을 모색하고 있음을 시사합니다.
하지만 광범위한 매도세가 비트코인 가격도 떨어뜨릴 위험이 있습니다. 비트코인은 리스크 자산과 여전히 높은 상관관계를 보이고 있습니다. 결과는 아직 불확실합니다.
가격 흐름은 기관과 개인 투자자가 증시 하락에 어떻게 대응하는지에 달려 있습니다.