인도네시아 주식시장이 다시 강세장에 근접하고 있으며, 이번 랠리에서 가장 뚜렷한 수혜자는 루피아의 등락과 무관하게 수익이 증가하는 오스트레일리아 데이터센터 운영업체입니다.
자카르타 종합지수(JCI)는 6월 초 저점에서 20% 상승하였습니다. 올해 2026년 초에는 힘든 출발을 보였으며, 현재까지 연간기준 25% 하락하여 주요 글로벌 벤치마크 중 가장 부진한 성적을 기록하고 있습니다.
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랠리의 기반
인도네시아 중앙은행은 5월과 6월에 기준금리를 총 100bp 인상하였습니다. MSCI는 인도네시아 시장 지위에 대한 검토를 11월로 연기했고, S&P 글로벌 레이팅스는 국가 신용등급을 확정하였습니다.
프라보워 수비안토 대통령이 비용이 많이 드는 무상급식 프로그램을 축소하기로 결정한 것도 재정리스크에 대한 우려를 완화시켰습니다. 인도네시아 경제는 2분기 동안 전년 동기 대비 5.29% 성장해 블룸버그 설문 조사 중간값인 5.14%를 상회하였습니다.
이러한 상황은 거시적인 안정이지만, 구조적인 강세 시나리오라고 보기는 어렵습니다.
DCI 인도네시아는 이러한 두 가지 이야기가 만나는 곳입니다.
DCI 인도네시아의 위치
DCI 인도네시아는 국내 최대 상장 데이터센터 운영업체로, AI 인프라 붐의 수혜를 입었습니다. 상반기 실적은 전체 시장의 변동성에도 불구하고 투자자들이 계속 매수하는 이유를 보여줍니다. 순이익은 연간 기준 18.7% 증가해 7억3,253억 루피아(4,400만 달러)로 집계되었고, 매출은 33.2% 늘어 1조7,700억 루피아를 기록했습니다. 이는 거의 전적으로 데이터 센터 공간 임대(콜로케이션) 서비스에서 나왔으며, 전체 매출의 94.5%를 차지하였습니다.
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DCI는 AI 붐의 또다른 수혜자입니다. 이미지 출처: 트레이딩뷰(Trading View)
이 중 2.1%만 계열사에서 발생하였으며, 이는 성장세가 내부거래가 아니라 실제 외부 수요를 반영함을 의미합니다.
회사는 또한 자산 중 일부를 2%의 쿠폰을 지급하는 다난타라의 국부펀드가 발행한 부채상품인 패트리어트 채권에 투자하기 시작하였습니다. 해당 투자 비중은 전체 자산의 6.3%로, DCI의 기존 시장성 유가증권 배정 비율을 크게 상회합니다.
아시아에서 진행되는 AI 인프라 구축
DCI가 흡수하고 있는 수요는 지역적 변화 흐름과 일치합니다. 유나이티드 오버시즈 뱅크(United Overseas Bank) 경영진에 따르면, 동남아시아 AI 인프라 구축은 점점 소프트웨어보다는 물리적 인프라가 중심이 되고 있습니다. 또한 AI 관련 메모리 칩 수요가 이 지역의 삼성에서는 이미 기록적인 이익 증가로 이어졌습니다.
한편 골드만삭스는 AI 투자가 아시아 시장을 재편하는 원동력으로 보고 있습니다. 하지만 루피아에 대한 강세 전망은 아직 확장하지 않았습니다.
이처럼 골드만삭스가 인도네시아 통화에는 아직 반영하지 않은 지역적 AI 인프라 붐 현상은 지켜볼 만합니다. DCI의 주가는 올해 반등에도 불구하고 최근 1년간 약 18.6% 하락하였습니다. 이는 실적 성장세가 주가를 앞서고 있으며, 랠리가 펀더멘털을 앞서는 전형적인 상황과는 반대임을 의미합니다.
실적 성장세가 신중한 주가를 넘어서고 있는 이 조합만으로 자카르타 시장 전반을 추가로 끌어올릴 수 있을지는 2026년 남은 기간 지켜봐야 할 과제입니다.