비트코인(BTC)은 투자자들이 대체로 대규모 차익 실현을 피하고 있음에도 80,000달러에서 매도 압력에 여전히 민감한 모습을 보이고 있다.
핵심 요점:
- 비트코인 투자자들의 미실현 손익이 모든 코호트에서 0을 상회하며, 가격 모멘텀이 둔화되는 양상이다.
- 장기 보유자들의 수익성이 1.48로 급등한 반면, 단기 보유자들은 여전히 온체인에서 이동하는 수익권 코인의 대부분을 차지하고 있다.
- 코인베이스 프리미엄은 -0.015로 양의 영역에 복귀하지 못하며 미국 수요가 부진함을 보여준다.
비트코인 장기 투자자들, 약 14주 만에 최고 수준에서 움직임 재개
온체인 분석 플랫폼 CryptoQuant 의 데이터에 따르면 특히 오래된 코인들이 온체인에서 이동했으며, BTC/USD는 지난주 25% 이상 상승 했다.
최근 사용된 UTXO의 현재 가치와 생성 당시 가치의 비율인 소비된 산출물 수익률(SOPR)은 8월 22일 1.48로 상승했으며, 이는 수익권 코인과 관련된 온체인 활동이 증가했음을 나타낸다.
비트코인 LTH-SOPR. 출처: CryptoQuant
가격이 79,500달러 안팎에서 횡보하면서 단기 보유자(STH)의 SOPR을 장기 보유자(LTH)의 SOPR로 나눈 이른바 SOPR 비율은 1.4에 도달해 7월 25일 이후 최고치를 기록했다. STH와 LTH는 각각 최대 6개월 또는 6개월 이상 비트코인을 매도하지 않고 보유한 지갑을 의미한다.
“이는 장기 보유자들이 단기 보유자들보다 상대적으로 더 높은 비율로 수익을 실현하고 있었음을 시사합니다. 이후 이 비율은 0.93으로 하락했으며, 이는 현재 단기 보유자들의 실현 성과가 상대적으로 더 강하다는 것을 나타냅니다.” CryptoQuant는 화요일 블로그 게시물에서 최신 수치에 대해 논평했다 고 밝혔다.
SOPR 비율은 2025년 초부터 광범위한 하락 추세를 형성했으며, 6월 말 BTC/USD가 58,000달러까지 하락하면서 0.62를 기록해 3년 만에 최저 수준에 도달했다. 이후 소폭 반등하는 데 그쳤음에도 가격은 여전히 80,000달러 위에 머무르지 못했다.
비트코인 SOPR 비율. 출처: CryptoQuant
CryptoQuant는 현재 모든 보유자 코호트가 종합적으로 수익 상태에 있다며, 지속적인 매수세만이 극복할 수 있는 추가 상승의 잠재적 장애물이 나타났다고 지적한다.
“핵심 질문은 비트코인이 잠시 80,000달러를 터치할 수 있는지가 아니라, 새로운 수요가 수익권 보유자들의 매도 물량을 흡수할 수 있는지 여부입니다.”라고 요약하며, 이러한 수요가 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입이 계속해서 회복되는 흐름 에서 나올 수 있다고 시사했다.
지갑 코호트별 비트코인 미실현 손익 데이터. 출처: CryptoQuant
미국 투자자 수요는 여전히 약세
다른 데이터는 비트코인이 현지 고점을 기록했음에도 아직 더 넓은 투자자층이 시장으로 돌아오도록 설득하지 못했음을 시사한다.
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CryptoQuant에 따르면 코인베이스 프리미엄(코인베이스와 바이낸스의 BTC/USDT 페어 간 가격 차이)은 여전히 음수이며, 가격이 78,500달러를 돌파할 때 시간봉 기준으로 잠시 0선을 상회했을 뿐이다.
“다음 핵심 신호는 지수가 0을 상회하고 양의 상태를 유지할 수 있는지 여부입니다. 비트코인이 계속 회복되는 가운데 코인베이스 프리미엄이 양수로 전환된다면, 시장은 ‘매도 압력이 완화되고 있다’는 단계에서 미국 현물 수요가 새롭게 강해지는 국면으로 전환될 수 있습니다.”라고 CryptoQuant 분석은 이번 주 밝혔다 고 전했다.
코인베이스 프리미엄은 미국 투자자 수요를 반영하며 2026년 내내 대체로 음수를 기록했다. 수요일 기준으로 -0.015를 기록해 8월 초의 -0.094에서 상승했다.
비트코인 코인베이스 프리미엄 지수. 출처: CryptoQuant