ビットコインの低ボラティリティは必ずしも低リスクを意味するわけではない

Summary

こちらはCoinDeskニュースレター「Daybook」からの抜粋です。こちらからご登録ください まだの場合は、ぜひ。

今月の重要なテーマは、ビットコイン（BTC）が株式市場に見られるリスクオンのラリーに参加していないだけでなく、仮想通貨がいかに安定しているかという点です。その証拠に、30日間のインプライド・ボラティリティは長らく維持されてきた36％の底値にまで低下しています。

多くの場合、低ボラティリティは低リスクの兆候と見なされます。結局のところ、資産が激しく変動していなければ、それは急激に変動している資産よりも安全で予測可能であるに違いありません。近週、BTCははるかに安定しているように見えた例えば、韓国のコスピ指数よりも

しかし、それは現在の状況を示すものであり、将来の可能性を示すものではありません。言い換えれば、低ボラティリティだからといって警戒を緩める理由にはなりません。ボラティリティが低コストである場合、取引コストも低くなり、投機筋が大きな方向性を持つベットやヘッジポジションを構築しやすくなります。その結果、市場の反対側に位置するマーケットメイカーも多大なエクスポージャーを抱えることになります。

市場が動き始めると、双方がますます多くのポジション管理を行い、価格の変動を助長します。これにより、持続的な下落期間の後にボラティリティが上昇すると言われる理由、あるいは平均回帰する理由が説明されます。

「ボラティリティが安価なとき、トレーダーは比較的低コストで方向性のあるポジションおよびヘッジを構築できます。その後、市場が集中的なポジショニングのある水準を突破すると、ディーラーのヘッジングによってその動きが加速する可能性があります」と、5億ドルの顧客資産を運用するTesseract Groupの資産運用責任者であるアダム・ヘームズ氏はメールで述べました。

「実務的な意味合いは、低い変動性を低リスクと誤解してはならないということです。取引量や市場の深さが低調な場合には、特にレバレッジの使用に注意すべき理由となります。」

現時点では、BTCは65,000ドル以下で乱高下しており、一部に回復の兆しが見られます。

マーケットメイキング企業Wincentのシニアディレクターであるポール・ハワード氏によると、プットオプション、すなわちダウンサイド保護の需要は弱まっています。一方で、アップサイドエクスポージャーに対する強い買い注文も不足している状況です。

「これは弱気市場が今サイクルの最安値圏で取引される時期に近づいていることを示唆しており、おそらく今後数週間でそうなるだろう」と彼はメールで述べた。

「この非対称性はプットの買い注文ではなく、コール買い注文の消失である。誰も上昇に対して支払っておらず、下落に対してもほとんど支払っていない」とGlassnodeは述べた。

ハワードによると、次の大きなきっかけは「クラリティ法のようなポジティブな規制関連のニュースであり、それは機関投資家のETF流入として表れる可能性が高い」とのことです。

一方で、ネガティブな要因としては、ホルムズ会談の潜在的な決裂やインフレショックが挙げられます。警戒を怠らないでください！

詳しくはこちら：本日のアルトコインおよびデリバティブの動向分析については、をご参照ください本日の暗号資産市場 。今週のイベントの包括的な一覧については、CoinDeskの「」をご覧ください。今後の暗号通貨週間.“”

注目トピック

• Clarityに関する現在の可能な結果は以下の通りです(CoinDesk)：暗号資産市場構造に関する立法の行方は不安定であり、上院の休会まで残りわずか2日です。上院議員は、Clarity法案に取り組むか、または法案に投票するかについて明確な意向を示していません。
• ビットコイン、トレーダーが1000億ドル規模のSpaceXロック解除を注視する中、64,000ドル超で安定（CoinDesk）：ビットコインは64,600ドル以上を維持する一方で、その他の主要な仮想通貨は方向感の乏しい動きとなっています。注目はSpaceXに集まっており、最初のロックアップが解除されることで約1,010億ドル相当の株式が取引可能となります。
• イラン合意の報を待ちつつ、雇用統計に注目しながら円とドルが小動き （ロイター）：通貨市場は小幅な動きとなり、円は介入による一部の上昇分を取り戻し、ドルは投資家が米・イラン間の提案された合意の詳細を待ちつつ、金曜日の米国雇用統計を見据える中、6週間ぶりの安値付近にとどまりました。
• 世界の株式はまちまちで、ウォール街でのテック大手の下落を受け、コスピは4.6％下落（AP）：欧州およびアジアの株式は混合となり、韓国のKOSPI指数は4％以上下落しました。原油価格は安定して推移し、ホルムズ海峡の再開への期待があるものの、イラン紛争に対する不確実性が市場に重くのしかかっています。

本日のシグナル

BTCおよびDOGEの価格変動。（TradingView）

このチャートは、ビットコインの価格変動を時価総額で最大のミームトークンであるドージコイン（DOGE）と比較しています。

7月初旬以来、DOGEはBTC価格の回復から乖離し、下落圧力が続いています。

この乖離は、投機的な関心が依然として欠如していることを示しており、ビットコインが安定しているにもかかわらず、トレーダーは高ベータのミーム主導のエクスポージャーを追いかけていないことを示しています。これは通常、市場の底打ちの最初の兆候です。