エリック・トランプ氏は木曜日、スペースX創業者イーロン・マスク氏を擁護し、同氏を「過剰な約束を繰り返す人物」としたブルームバーグのコラムを否定した。この発言は、9億1100万株のスペースX制限株が取引可能となった当日になされた。
スペースX（SPCX）株価は反発した。木曜日午前の米ニューヨーク市場では112.76ドル付近で取引され、4.15%上昇。しかしこの反発は見かけほどの意味を持たない。
SpaceX（SPCX）の株価推移 出典： Yahoo Finance
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エリック・トランプ氏、スペースXの打ち上げ実績でブルームバーグに反論
ブルームバーグはリポートで、ファルコン9の信頼性やスターリンクの収益性を評価しつつ、完全な携帯電話ネットワークの構築は会社の負担が大きいと警告した。
この中で、「マスク氏はこれまで過大な約束を繰り返し、約束を守れていない過去がある」と指摘する一文が波紋を呼んだ。
エリック・トランプ氏はこの記述を引用し、打ち上げデータで反論した。
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打ち上げ回数は実績が裏付ける。2025年、スペースXはファルコン9による打ち上げを165回実施。これは米国全土の軌道打ち上げの約85%に相当し、中国の実施件数のほぼ2倍だった。1基のブースターは32回飛行した。
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一方で、質量に関する数値は不確か。公開データは打ち上げ数を追跡するが、ペイロード重量については不明瞭なため、80%から85%との主張は検証が難しい。マスク氏は関連するスレッドを再投稿し、ブルームバーグを「でたらめ」と批判した。
スペースX株価下落の背景にある184億ドル
両者は売りの真の要因については触れていない。スペースXは火曜日に決算を発表。売上高は78億ドルとなり、アナリスト予想の68億ドルと比べて92%増だった。
話題となったのは設備投資額。スペースXは四半期で184億ドルを支出し、予想の130億ドルを大幅に上回った。売上高の2倍超に当たる。
株価は水曜日に13.61%下落し、108.27ドルに。ブルームバーグの影響ではなく、ジム・クレイマー氏はすでにロック解除を様子見要因として指摘していた。
第2の要因は供給。木曜日には約9億1150万株が初回ロックアップ解除を迎えた。この株式群は水曜日終値で987億ドル相当。
流通株数はほぼ2倍に増加。企業全体の約5%から12%へと上昇し、過去にも論争となった流通株式の希薄化問題が再燃。
売り方が先行して参入していた。取引所データによると、7月15日決済時点で1億6500万株が空売りされており、流通株式の26%近くに相当。後の資料では、7月29日には2億1900万株に増加している。
これが木曜日の値動きの説明となる。空売り比率が高ければ、高値反発時に売り方（ベア）が買い戻すことで、急伸につながる。
フェイスブック2012年のロック解除が示唆するスペースX株の行方
過去の事例は明快。フェイスブックも2012年に同様の局面を経験した。
初回のロック解除では、8月16日に2億7100万株が市場に流出。この日は6%以上下落の19.87ドルで引け、当時の最安値を記録。出来高は通常の5倍。
一方、規模が大きい2回目は逆の結果となった。11月14日に7億7300万株が解禁され、フェイスブック株は12.6%上昇。マーク・ザッカーバーグCEOは自身が保有する5億400万株は売却しないと表明した。
バリュエーションの専門家アスワス・ダモダラン教授は、多くの上場例を調査し、上場直後のロック解除が株価に平均2%から5%の下落要因となるが、約3分の1は株価上昇で終了すること、そして出来高は必ず急増することを示した。
したがって木曜日の動きは平常であり、強気相場とは呼べない。しかし上昇論者は下値の堅さを指摘する。マスク氏はこの下落を「明白な買い場」と発言。あるトレーダーは反発に2000万ドルのオプション取引を仕掛けた。
12月までにさらに8つのロック解除が予定され、マスク氏自身の持ち株は2027年までロックされたまま。