ビットコインは11月15日に6万2000ドル近くまで急落し、7月以来の安値を記録した。この下落で数か月分の上昇分が帳消しとなり、20億ドル超の強制ロスカットが発生した。
現在、複数のアナリストが、大口投資家による価格操作が下落を引き起こしたと主張している。ただし、より単純な要因だとする見方もある。
ビットコイン（BTC）の価格パフォーマンス 出典： BeInCrypto
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アナリスト「ビットコイン急落は純粋な操作」
市場操作とは、利益目的で価格を意図的に歪める取引行為である。暗号資産業界では、大口保有者が強制ロスカットを狙って価格を動かす行為がしばしば指摘される。
BeInCryptoのデータによれば、ビットコインは現在6万4300ドル前後で推移しており、過去24時間で4.6％、過去1週間で約15％下落している。過去最高値12万6080ドルからは約49％安い水準。
同時に、CoinGlassのデータでは、暗号資産全体の強制ロスカット額が約20億ドルに達した。
そのうちロングポジションが約87％を占め、31万2000人超のトレーダーがポジションを失った。
24時間の暗号資産強制ロスカット発生状況（ヒートマップ） 出典： Coinglass
Ash Crypto氏は、そのタイミングに疑念を示した。ビットコインは50週移動平均線を回復し、週足のスーパートレンドも転換していた。
「これは明らかに市場操作ではないのか？」と同氏は投稿した。
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この見方では、第4四半期の調整を逃した大口投資家が、個人投資家の犠牲でリセットを強行したとされる。
同様に、Whale Scanも下落前に通常の警告シグナルがなかった点を指摘した。
「この暴落は完全に計画的だった……純粋な市場操作だ」とWhale Scanは投稿した。
This Bitcoin signal NEVER failed.
It marked the $58K low and every other major bottom.
It‘s the Bitcoin supply in profit vs. loss indicator, and it’s now flashing again.
Half of the Bitcoin supply is underwater.
Once it flashes, one thing is for certain:
I ACCUMULATE! pic.twitter.com/WMsYb8mkeg
— CryptoGoos (@cryptogoos) November 15, 2026
操作か、過剰レバレッジか
一部トレーダーはバイナンスに注目する。Ted Pillows氏は、同取引所における先物売りが繰り返しロスカット集中域を突いたとの分析を共有している。
この説によれば、バイナンスは利用者損失63億ドル分をトレーダーの退場によって穴埋めしたという。
Binance has covered all $6.3 Billion in user assets lost.
How？ Forcing everyone out of their trades. Market manipulation. https://t.co/cYV887xMXo
— Ted (@TedPillows) November 13, 2026
しかし、こうした主張を裏付ける公的な証拠は現時点で確認されていない。一方、ThinkingUSD氏は流動性が薄い週末にコインベースで、価格に敏感でない機関規模の売り注文が観測されたと報告した。あるトレーダーは「同種で過去最も激しい資金移動」と述べている。
それでも、多くのアナリストは操作説を否定し、主因は過剰レバレッジだと指摘している。重要なサポートが崩壊したことで下落に拍車がかかったという。
2025年10月の急落も似たパターンを見せていた。
また、他のアナリストは現物型ビットコインETFからの資金流出が続き、数億ドル規模が連日流出していると指摘する。
さらに、市場予想を上回る米国の消費者物価指数（CPI）上昇が、米財務省利回りを押し上げ、FRBの利上げ観測を高めた。
一方でベンジャミン・カウエン氏は、現在の価格推移を2018年および2022年サイクルと比較した。
テクニカル分析筋はワイコフ分配パターンや、値下がりトークンの供給増加も指摘している。
エキスパート・カウンシル
2026年9月の利上げ後のビットコインリターン、2018年9月および2022年9月の利上げ後の平均ビットコインリターンとの比較。今回は過去の例と非常に似通っている。
Benjamin CowenIntoTheCryptoverseの創設者
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ただ、週末の急落の速さを受け、大口注文や取引所の内部管理の透明性向上を求める声が再燃している。
現時点で、ビットコインは6万2000ドル台を維持しているものの、市場では議論が続き、センチメントを左右している。