コインベース（COIN）株は本日、米市場の取引終了後に第2四半期決算発表を控え、最大級の株主からの警戒感の中で値動きを迎える。
シティグループは引き続き同株を「買い」で評価している。しかし、7月24日にコインベースの目標株価を400ドルから235ドルに引き下げた。報告直前のこの41%の大幅減となった。
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シティは「買い」継続もCOIN株の目標株価を大幅削減
レーティングと目標株価の乖離こそが、今決算で注目すべきポイントである。シティのアナリスト、ピーター・クリスチャンセン氏は買い推奨を維持したが、COIN株に対する目標値は41%カットした。
理由は明快だ。同氏は今四半期が取引低迷の底になると見込んでいる。現物取引高が過去2年で最も低い水準になるとの見通し。
コインベースのアナリスト評価と目標株価 出典：TipRanks
こうした慎重姿勢は突然出てきたものではない。コインベースは前四半期の売上予想を下回った。また、コインベース株価は年初来で約29%下落している。市場はすでに軟調な局面を警戒している。
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他の調査会社も同様の動きに出た。クリア・ストリートは目標株価を225ドルに引き下げた。ローゼンブラットは240ドルを維持。シティの下方修正後の値とほぼ同じ水準。
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ウォール街がコインベース第2四半期決算に期待すること
アナリストはコインベースの第2四半期決算に対し、低いハードルを設定している。収益は約13億ドルと予想。前年同期比で約13%減、前四半期の14億1000万ドルも下回る見込み。
弱さの主因は取引部門にある。
Coinbase earnings tmrw. Expect a lot of pain.
Youre going to get a good look at the anemic nature of crypto trading volumes plaguing the industry.
Courtesy of the second largest exchange in the world.
— Andrew (@AP_Abacus) July 30, 2026
予想では、トランザクション収益は約6億4000万ドル、バークレイズは取扱高を約1520億ドルと試算。これは市場予想の1780億ドルを大きく下回る。
コインベース株価と第2四半期決算日 出典：Yahoo Finance
それでも全体が悲観的という訳ではない。USDC利息などサブスクリプション・サービス収入が取引低迷時もコインベースの安定基盤になる。これが、COIN株が前月比で5%以上上昇した理由の一つである。USDCはコインベースが運営に関与するドル連動のステーブルコイン。
Wall Street is bracing for a quieter quarter from Coinbase.
As spot trading volumes decline, earnings expectations have been lowered.
The spotlight now shifts to pending U.S. crypto legislation that could reshape the industrys future. pic.twitter.com/3FZPcqDx7u
— Conor Kenny (@conorfkenny) July 29, 2026
一方、多くの投資家は今四半期を通過点と捉え、米国の暗号資産規制法整備に注目している。市場構造法案「CLARITY法」は取引所に明確な連邦ルールを与え、より多くの機関資金や新商品がコインベースのようなプラットフォームに集まる可能性がある。法案可決が近いとの観測で、COIN株はすでに値を上げている。
市場の事前ポジショニング
しかし、ポジショニングは強気・弱気の両方のサインを発している。弱気のプットと強気のコールのバランスを見るプット・コールレシオは、両方向を示唆する。
建玉（オープン・インタレスト）ベースでは、この比率は6月初旬の約0.86から0.74に低下。長期視点ではコインベース株への強気がやや強まった。
一方、新たな動きは防御的な様相を呈している。出来高比率は約0.44から0.75に上昇しており、トレーダーが決算発表前にヘッジ目的でプットを購入している動きが見られる。
COINプット・コールレシオ 出典： Barchart
一方、大口資金は依然として堅調である。金融機関による売買動向を表すチャイキン・マネーフローは0.03に位置し、COIN株が6月以降下落しているにもかかわらず、ゼロを上回る水準を維持している。
COINのマネーフローおよび株価 出典： TradingView
当面は、今夜発表される取引収益および出来高に関する見通しが、シティによる慎重姿勢が正しいか、堅調な資金流入が正しいかを左右する見通しである。四半期以降については、暗号資産規制をめぐる米ワシントンの動向にも注目が集まっており、コインベース株の展開に大きな影響を与える可能性がある。