ビットコイン（BTC）は11月8日までの週を7万4968ドルで終え、50週移動平均線を0.7％下回った。これにより、ギャラクシーのアレックス・ソーン氏が過去の弱気相場の大底と関連付けてきたライン上での7週連続維持が終了した。
ビットコイン保有者の関心は、現在サイクルで最も低い6月28日の週終値5万9517ドルに向かう。同じブレイクは過去2回、相場の大底を維持した。今回はビットコインの下げ余地が小さい。
ビットコイン、50週移動平均線の下へ再下落
50週移動平均線は、ビットコインの過去50週分の週終値の単純平均値である。ギャラクシーによれば、ビットコインは9月20日に同水準を回復し、6月の安値から12週後だった。
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この8万1195ドル回復の週終値を皮切りに、ビットコインは7週連続で同平均値を上回った。11月8日の終値はそこから7.7％下で、6月安値からは26％上となる。
ビットコインの50週移動平均線、2025-26年 出典： X/Alex Thorn
本稿執筆時点で、ビットコインの価格は7万5031ドルで、24時間比0.86％安となっている（BeInCrypto Markets）。同平均値を約0.6％下回る。
ビットコイン価格 1カ月チャート 出典：BeInCrypto Markets
週終値は、暗号資産全体で強制清算が相次いだ週末の中で付けられた。特にロングポジションが大きな打撃を受けた。ギャラクシーのチャートによると、大底を割った後で再回復となった例は過去2回のみ存在する。
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直近2サイクルはライン割れでも最安値維持
ギャラクシーで全社リサーチ部門を率いるソーン氏によれば、2012年以降、底打ち後の回復は今回（9月分）を含めて5回ある。
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このうち、2015年と2023年の回復はビットコインが直前高値を取り戻すまで維持された。残り2回は割り込んだが、いずれも弱気相場の大底は守られた。
以下はその2回の経過である。
2011-12年サイクル
- 2012年1月、18％上でラインを回復。
- 3週後に再び割り込み、その後20週下回り続けた。
- 最も低い終値は4.39ドルで、2011年安値より99％高かった。
- 2013年2月に直前高値を回復。
2019-20年サイクル
- 2019年5月、5.7％の余裕を持って回復開始、29週維持。
- その後5回割れ。最悪は2020年3月のコロナショック時。
- 最安終値は5359ドルで、2018年安値より68％高かった。
- 2020年12月に直前高値を回復。
いずれも、回復から2年以内に直前高値を取り戻した。
なぜ2026年のビットコイン余力は薄いのか
9月の回復時、ビットコインの終値は6月安値より約36％高かった。2019年回復時は79％上、2012年は223％上だった。
もう一つの観点では、今回の押し目は2020年より既に深い。11月8日終値は、回復時終値より7.7％下落。2020年の最安時は6.5％の下げにとどまった。
2012年の再テストは回復終値から38.1％下落した。同程度の下落が8万1195ドルから発生すると、ビットコイン価格はおよそ5万260ドルと6月安値を下回る。
ただしソーン氏は、余力の大きさが結果を正確に予測したことはないと指摘。2012年は18％上から割れ、2015年は8％上から維持できた。
ギャラクシーのチャートは、2021年12月と2022年3月にも2回ライン上で終えている。いずれもサイクル安値前であり、その後さらに下値をつけている。
ソーン氏の分析は、弱気相場の大底を付けた後の回復だけを対象とする。また、標本数が少ないことも強調した。
「注意点：回復の全サンプルは5件。“底打ち”かどうかも事後的にしか分からない。2026年については、5万9517ドルの維持がカギとなる」と同氏。
ビットコインの下値維持に必要な条件
最初の試練は、現在7万5,488ドル付近にある50週移動平均線に対する次週の終値となる。この下には、6万7,746ドルの200週移動平均線が位置する。
6月の安値5万9,517ドルが、ビットコインの底値維持に不可欠な水準だとソーン氏は指摘する。ギャラクシーのチャートで記録された4回のベアマーケットでは、底値回復後の終値がこの安値を下回ったことはなかった。