Harga emas anjlok 31% dari rekor Januari di US$5.598 ke posisi terendah satu tahun di sekitar US$3.870 pada 30 Oktober. Ada enam faktor utama yang menjelaskan kenapa harga emas terus turun, dan grafik memperlihatkan kemungkinan titik di mana aksi jual bisa berhenti.
Setelah itu, harga emas sempat naik ke sekitar US$4.136, atau hampir 7% di atas titik terendahnya, setelah hasil pemilu sela AS yang melemahkan dolar AS. Apakah kenaikan ini akan bertahan, sangat bergantung pada sejumlah level resistance di atas harga saat ini.
Kenapa Harga Emas Turun？ Enam Alasan Utamanya
1. Kebijakan The Fed yang hawkish.The Fed menaikkan suku bunga menjadi 3,75–4,00% di bulan September, yang merupakan kenaikan pertama sejak Juli 2023. The Fed memang mempertahankan suku bunga di 28 Oktober, namun masih membuka peluang untuk pengetatan selanjutnya.
Disponsori
Disponsori
Para trader kini memperkirakan peluang sekitar 78% untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada Desember, menurut FedWatch. Sementara itu, inflasi tetap berada di atas target The Fed sebesar 2% selama 67 bulan berturut-turut.
2. Yield obligasi US yang lebih tinggi dan dolar AS yang kuat.Yield obligasi treasury 10 tahun sempat menyentuh 5,34% di awal Oktober. Yield yang lebih tinggi membuat biaya peluang memegang emas jadi makin mahal, sebab emas tidak memberikan bunga.
3. Shock harga minyak.Konflik AS-Iran mendorong harga minyak Brent ke kisaran US$112. Harga energi yang lebih tinggi memicu ekspektasi inflasi meningkat, sehingga peluang kenaikan suku bunga The Fed juga naik. Oleh sebab itu, tahun ini emas cenderung turun saat harga minyak naik.
4. Forced selling (penjualan terpaksa).Pada 30 Oktober, harga emas jatuh sekitar 3,5% dalam satu sesi ketika indeks Nasdaq turun 2,9%. Para analis Commerzbank menyampaikan bahwa kejatuhan saham teknologi mungkin memaksa investor menjual aset safe-haven seperti emas untuk menutup kerugian. Perak bahkan lebih buruk, sebagaimana diungkap oleh analisis harga perak terbaru.
5. ETF emas alami arus keluar dana.ETF emas mencatatkan arus keluar bersih senilai US$1,21 miliar pada pekan hingga 23 Oktober, menurut data World Gold Council. Ini mengakhiri 13 pekan berturut-turut arus masuk dana, dengan dana yang berbasis di AS paling banyak melakukan penebusan.
6. Permintaan perhiasan emas Cina yang lemah.Konsumsi perhiasan emas di Cina turun 33,9% year-on-year dalam sembilan bulan pertama 2026, ujar Xinhua. Permintaan emas batangan dan koin memang naik 26,3%, namun konsumsi total tetap hampir stagnan.
Walaupun begitu, tidak semua sinyal menunjukkan tren bearish. Bank sentral membeli 321 ton emas di kuartal ketiga, yang merupakan laju tercepat sejak akhir 2024. Kepemilikan global ETF emas juga mencapai rekor 4.256 ton, terang data permintaan terbaru World Gold Council.
Harga Emas Paling Jauh di Bawah Rata-Rata 200 Hari Sejak 2013
ETF SPDR Gold Shares (GLD) mengikuti harga emas spot secara ketat. Menurut Barchart, ETF ini sekarang diperdagangkan paling jauh di bawah moving average 200 harinya dalam 13 tahun terakhir.
Disponsori
Disponsori
Gold $GLD is now trading below its 200-day moving average by the largest margin in 13 years ???? pic.twitter.com/uYOPPH1pia
— Barchart (@Barchart) November 3, 2026
Situasi serupa terakhir terjadi pada 2013. Saat itu, di bulan April, harga emas jatuh tajam dalam dua hari berturut-turut. Koreksi besar tersebut menjadi awal bear market yang bertahan hingga akhir 2015.
Meski begitu, gap yang sangat besar di bawah rata-rata 200 hari sering menjadi sinyal akan terjadi reli pemulihan. Pada titik terendah 30 Oktober, harga emas berada sekitar 13% di bawah rata-rata 200 hari, yaitu di US$4.468. Dengan harga kini sekitar US$4.136, selisih itu menyempit jadi sekitar 7%.
Chart Mingguan Masih Tunjukkan Tren Bearish meski Ada Pantulan
Sejak puncak Januari, harga emas terus mencatat pola lower high dan lower low. Indikator Supertrend menjadi bearish sejak Juni 2026 dan kini berada di level US$4.582.
Harga emas juga berada di bawah moving average 20-minggu (garis biru) di US$4.211. Garis ini tadinya menjadi support selama reli 2025 namun kini sudah beralih menjadi resistance.
Walaupun begitu, candle mingguan saat ini mencatat kenaikan sekitar 6,7%. Emas rebound dari area retracement Fibonacci 0,5 di US$3.943 yang ada dalam zona support US$3.900–US$4.000. Namun, candle mingguan belum tutup sehingga pantulan ini masih butuh konfirmasi lebih lanjut.
Chart mingguan XAU | Sumber: Tradingview
Relative Strength Index (RSI) saat ini di angka 45,6 setelah naik dari pertengahan 30-an. Tapi, belum muncul bullish divergence pada time frame mingguan.
Jika reli berlanjut, moving average 20-minggu di US$4.211 jadi tantangan pertama. Setelah itu, area US$4.300–US$4.400 bertepatan dengan level Fibonacci 0,382 di US$4.333.
Prediksi Harga Emas Bergantung pada Uji Channel Gaussian di US$4.145
Chart harian emas masih bearish, dengan harga berada di bawah Gaussian Channel. Saat ini harga tengah menguji garis bawah channel di US$4.145 yang berfungsi sebagai resistance. Harga tertinggi Kamis kemarin di US$4.147 mengenai garis batas channel ini hampir persis.
Penutupan harian di atas US$4.145 bisa membuka peluang pergerakan menuju garis tengah channel di US$4.272. Target ini berada tepat di bawah level Fibonacci 0,382 di US$4.333, sekitar 3% sampai 5% di atas harga saat ini.
Namun, jika harga ditolak, zona support US$3.900–US$4.000 akan kembali menjadi sorotan. Penutupan harian di bawah level Fibonacci 0,5 di US$3.943 dapat membawa harga turun ke retracement 0,618 di US$3.552, sekitar 14% lebih rendah.
Grafik harian XAU | Sumber: Tradingview
Rata-rata pergerakan 200-hari (garis biru) di US$4.468 masih menjadi level kunci untuk pembalikan tren. Garis ini sudah berbalik arah dan kini miring ke bawah. Emas sepertinya perlu kembali menembus level ini untuk melanjutkan tren bullish.
Di sisi positif, RSI harian sudah naik ke 52,8. Indikator ini menembus di atas garis sinyal dan garis tengah 50, sebagai tanda awal adanya peningkatan momentum.
Apa yang Bisa Menggerakkan Emas Selanjutnya
Data ekonomi makro kemungkinan besar akan menentukan arah pergerakan emas. Laporan pekerjaan AS pada hari Jumat, data CPI pada 10 November, dan pertemuan The Fed pada 8–9 Desember menjadi katalis utama berikutnya.
Hasil pemilu paruh waktu sudah memberikan angin segar. Partai Demokrat memenangkan kedua kamar Kongres, yang menyebabkan indeks dolar turun ke level terendah satu bulan di sekitar 101,3. Imbal hasil obligasi 10-tahun juga turun menjadi sekitar 4,85%.
Harga Brent turun sekitar 15% bulan ini ke kisaran US$98. Penurunan ini terjadi menyusul laporan mengenai pembicaraan damai AS-Iran, yang juga mendorong harga emas naik.
Analis masih terbelah soal titik bottom emas. Yuxuan Tang dari JPMorgan Private Bank memperkirakan The Fed akan kembali menaikkan suku bunga dan melihat risiko penurunan masih terbuka.
“Emas baru akan menemukan titik bottom yang kokoh saat suku bunga mencapai puncaknya.”
Di sisi lain, Suki Cooper dari Standard Chartered menyoroti level US$3.886 sebagai batas yang perlu dipertahankan emas. Ia tetap menantikan pemulihan jangka panjang, didorong oleh tema diversifikasi dolar dan pelemahan mata uang.
Jika emas mampu bertahan di US$3.943 dan menembus US$4.145, reli dapat berlanjut hingga US$4.333. Tapi, penutupan di bawah US$3.870 justru memberi sinyal bahwa potensi penurunan hingga 31% masih bisa berlanjut.