Strategy, mantan MicroStrategy dan pemegang korporasi terbesar Bitcoin (BTC), melaporkan laba operasional rekor senilai US$21 miliar untuk kuartal ketiga pada hari Kamis. Seluruh laba ini berasal dari keuntungan di atas kertas dari kepemilikan Bitcoin mereka.
Meski begitu, indikator nilai perusahaan justru bergerak ke arah sebaliknya. Bitcoin per saham, yaitu jumlah yang digunakan Strategy sebagai tolok ukur oleh investor, turun 3,7% tahun ini walaupun total kepemilikan bertambah 26%, sehingga setiap saham didukung lebih sedikit Bitcoin dibandingkan bulan Januari.
Mengapa Laba Rekor Malah Membuat Pemegang Saham Mendapat Lebih Sedikit Bitcoin
Aturan akuntansi AS sekarang mengharuskan perusahaan mencatat kenaikan atau penurunan aset kripto mereka setiap kuartal sebagai laba atau rugi, baik dijual maupun belum. Bitcoin naik selama kuartal ini, sehingga Strategy membukukan keuntungan sebesar US$20,91 miliar dari koinnya serta laba bersih US$19,53 miliar, atau US$44,75 per saham.
Pada bulan Juli, BeInCrypto melaporkan aturan yang sama menyebabkan kerugian kuartalan US$8,22 miliar ketika harga turun. Saat itu, Bitcoin per saham masih naik 4,5% sepanjang tahun.
Disponsori
Disponsori
Tiga bulan kemudian, angkanya turun 3,7%. Strategy berhasil mengumpulkan US$21,23 miliar di tahun 2026, sebagian besar dari penjualan saham baru, dan menjual Bitcoin senilai US$431,8 juta untuk membantu membayar dividen serta mendanai buyback, seperti yang ditunjukkan pada rilis pendapatan.
Strategy announces Q3 2026 results:
– $21 billion operating income, our largest quarter ever
– $21 billion capital raised YTD
– Returned $STRC to health
– 848,517 $BTC held, up 26% YTDhttps://t.co/CRzfxVQuez
— Strategy (@Strategy) October 29, 2026
Saham baru hanya menambah Bitcoin per saham jika harga saham dijual lebih tinggi dibanding jumlah koin yang mendukungnya.
Ke Mana Uang Mengalir Selain ke Bitcoin
Strategy menghabiskan US$2,04 miliar tahun ini untuk membeli kembali STRC, saham preferen yang mereka jual demi mendapatkan uang tunai sebagai imbalan dividen bulanan. Strategy juga membangun dana cadangan sebesar US$5,07 miliar untuk menutupi 3,4 tahun pembayaran dividen preferen dan bunga.
Pembelian Bitcoin mingguan turun 84% dalam dua minggu di awal bulan ini karena buyback tersebut menjadi prioritas.
“Strategy demonstrated its commitment to returning STRC to health,” ujar CEO Phong Le dalam rilis tersebut.
Chief Financial Officer Andrew Kang akan mengundurkan diri pada 5 November, dan kepala operasional Reza Virasteh akan mengambil alih posisi tersebut mulai 1 Januari.
Saham ditutup turun 2,4% di US$141,62 sebelum pengumuman hasil laporan keuangan dan lanjut turun lagi 0,8% setelah jam perdagangan, sementara BTC berada di sekitar US$90.600 pada Kamis malam.
Performa Saham MicroStrategy (MSTR) | Sumber: Yahoo Finance
Strategy menyatakan ingin menjadi pemimpin pasar di segmen yang mereka sebut kredit digital, dengan saham preferen mereka akan membagikan dividen harian mulai 1 November. Penurunan angka per saham menunjukkan biaya dalam menjalankan mesin pendanaan tersebut ketika harga saham berada di bawah nilai koin yang mendukungnya.