Peter Schiff mengatakan MicroStrategy telah menarik kembali harga saham preferen Stretch (STRC) mendekati nilai par US$100. Namun, ia berpendapat perusahaan tersebut sudah kehilangan jalur pendanaan yang sebelumnya digunakan untuk membeli Bitcoin.
Meskipun begitu, Strategy tetap menambah jumlah Bitcoin, dan mereka mendanai pembelian terbaru dengan hasil penjualan saham biasa.
Disponsori
Disponsori
Schiff Menyebut Buyback dan Reli Bitcoin Telah Mengangkat STRC
Schiff, seorang kritikus Bitcoin yang sudah lama, menyampaikan pendapatnya di podcast tanggal 2 Oktober. Ia mengatakan STRC diperdagangkan di kisaran US$99,4, dan ia mengaku terkejut melihat pemulihan tersebut.
Saham MicroStrategy Stretch (STRC) | Sumber: TradingView
Ia menyebut buyback mingguan STRC yang dilakukan Strategy serta reli Bitcoin sebagai faktor utama. Schiff mengungkapkan reli itu mungkin telah mengembalikan kepercayaan pada saham tersebut atau memicu penutupan posisi short.
Saham preferen tersebut sempat turun ke sekitar US$75 awal tahun ini, yang menurut CEO Phong Le terjadi akibat leverage tak terduga.
Merujuk pada Executive Chairman Michael Saylor, Schiff berpendapat bahwa reli tersebut belum kembali membuka jalur pendanaan utama Strategy.
Disponsori
Disponsori
“Tidak mungkin dia bisa mulai menjual lebih banyak Stretch; itu berarti dia juga tidak akan bisa mengumpulkan dana untuk benar-benar membeli lebih banyak Bitcoin,” ujar Schiff .
Ia menambahkan, Strategy sudah mengumpulkan cukup dana untuk terus membayar dividen STRC untuk sementara waktu sebelum dana habis. Namun, ia menyebut perusahaan itu sudah tidak punya jalur lagi untuk membeli lebih banyak Bitcoin.
Saylor, di sisi lain, menyoroti kondisi perdagangan saham yang lebih tenang. Ia mengatakan volatilitas historis STRC selama 30 hari berada di angka 9% per 2 Oktober. Angka itu lebih rendah dari volatilitas SPDR S&P 500 ETF (SPY) yang mencapai 10%.
A milestone for Digital Credit: $STRC‘s 30-day historical volatility is now 9%, below $SPY. We’re harnessing the power of Bitcoin while reducing price volatility for income investors. This is what financial engineering should do. pic.twitter.com/Jka7oOesa1
— Michael Saylor (@saylor) October 3, 2026
Saham Biasa Jadi Pendanaan Utama untuk Pembelian Bitcoin Strategy Sejak Mei
Dokumen mingguan pelaporan Strategy mendukung sebagian pendapat Schiff. Perusahaan terakhir kali menjual STRC dalam program at-the-market pada 11–17 Mei, mengumpulkan dana sekitar US$1,95 miliar.
Kapasitas STRC yang tersisa masih sekitar US$17,51 miliar di setiap pelaporan setelahnya, yang berarti tidak ada saham tambahan yang dijual.
Strategy lalu menghentikan pembelian Bitcoin selama 10 minggu di musim panas, bahkan menjual koin untuk membiayai dividen dan buyback STRC. Saat pembelian dimulai lagi di akhir Agustus, mereka menggunakan sumber dana lain.
Perusahaan menjual saham biasa kelas A (MSTR) untuk membiayai pembelian 4.603 BTC pada minggu itu dan 1.665 BTC di akhir September. Di antara periode itu, mereka menghabiskan US$75,7 juta dari akun Kas USD untuk membeli 950 BTC.
Hasil penjualan saham biasa juga kembali digunakan untuk STRC. Pada 21–27 September, Strategy memakai US$103,5 juta dari penjualan MSTR untuk membeli kembali saham STRC.
Strategy juga memiliki cadangan USD sebesar US$5,02 miliar per 27 September. Perusahaan menyatakan dana tersebut memang dialokasikan untuk mendukung pembayaran dividen preferen dan bunga utang.
Schiff memperkirakan Bitcoin akan turun saat saham teknologi mengalami koreksi. Strategy biasanya melaporkan pembelian setiap Senin; jadi, dokumen berikutnya akan memperlihatkan apakah penjualan saham biasa masih terus menjadi pendanaan utama pembelian Bitcoin mereka.