Arthur Hayes mengatakan share unlock bisa mendilusi saham SpaceX, Anthropic, dan OpenAI setelah listing. Hal itu berpotensi menahan kredit artificial intelligence (AI) serta memperkecil neraca bank yang menurutnya berperan dalam pemulihan aset kripto pada Agustus lalu.
Hayes berpendapat holder Bitcoin (BTC) akan merasakannya melalui likuiditas dolar, sebab bank, bukan The Fed, yang menciptakan kredit. Meski begitu, ia mengakui penurunan mingguan terbaru pada neraca bank hanyalah satu data saja.
Mengapa Neraca Bank Menghubungkan Saham AI ke Kripto？
Hayes, co-founder BitMEX yang kini menjalankan family office Maelstrom, memaparkan analisanya dalam newsletter 5 November. Ini merupakan kelanjutan dari peringatan neraca miliknya sebelumnya tentang Bitcoin.
Posts by CryptoHayes
Ia menjelaskan bahwa bank mendanai AI lewat pinjaman, margin financing bagi trader saham, serta pembelian untuk portofolio mereka sendiri.
Disponsori
Disponsori
Jadi, menurutnya, harga saham yang lebih lemah akan menaikkan biaya pinjaman bagi laboratorium AI karena pembeli utang biasanya mengikuti sinyal dari pergerakan ekuitas.
Ia memaparkan bahwa jumlah saham SpaceX yang bisa diperdagangkan telah tumbuh 50% sejak listing, namun harga sahamnya justru mandek.
Hayes memperkirakan Anthropic akan terdilusi 83% pada Juni 2027 setelah rencana initial public offering (IPO) mereka. Pada valuasi US$1,5 triliun, mempertahankan harga agar tetap stabil memerlukan sekitar US$1,245 triliun dana baru, perhitungannya.
Sementara itu, dokumen IPO terbaru perusahaan itu memperlihatkan kerugian operasional kuartal ketiga sebesar US$567 juta. Namun, pendapatan operasional yang telah disesuaikan—tidak termasuk bayaran berbasis saham dan donasi—masih positif di angka US$2,46 miliar.
Apakah Arthur Hayes Bergerak Terlalu Awal pada Trade Bailout AI？
Hayes memperkirakan kepanikan kredit akan memaksa bank sentral mencetak uang, hal yang menurutnya akan menguntungkan Bitcoin. Ia mengimbau agar semua pihak tetap sabar.
Berlawanan dengan itu, CEO Real Vision Raoul Pal menampik kekhawatiran utang tersebut. Ia berujar utang perusahaan cloud hyperscaler setara sekitar 3,5% dari nilai pasar perusahaan mereka.
Meski begitu, kelompok hyperscaler—para raksasa cloud yang membangun pusat data AI—sebenarnya merupakan entitas berbeda dari tiga laboratorium yang menjadi sorotan Hayes.
Newsletter ini menyebut Maelstrom menjadi penasihat Genlayer, proyek AI yang sedang bersiap meluncurkan token. Selain itu, Flop Network—blockchain khusus komputasi AI yang belum meluncur—juga disebut sebagai pihak yang diuntungkan.
Bulan lalu, Hayes menjual aset kripto sekitar US$22,28 juta dan menyatakan akan mengamati pasar dari pinggir lapangan.
Listing Anthropic bakal menguji apakah pendanaan AI dan likuiditas kripto tetap bergantung pada sumber dana dari bank yang sama.