Kekhawatiran kenaikan suku bunga The Fed mereda pada hari Rabu setelah inflasi bulan Juli turun menjadi 3,4%. Harga emas naik, aset kripto ikut pulih, dan sinyal kuat titik bawah Bitcoin (BTC) mulai muncul.
Namun, masih ada satu bagian yang hilang. CryptoQuant mengatakan, aksi jual panik yang selalu menandai akhir bear market sebelumnya belum terjadi saat ini.
Disponsori
Disponsori
Peluang The Fed Tahan Suku Bunga Naik Usai CPI Juli Lebih Rendah
Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Juli hanya naik 0,1% secara bulanan. Inflasi tahunan melambat menjadi 3,4% dari 3,5% di bulan Juni. Inflasi inti turun ke 2,5%, terendah sejak Februari. Harga bensin yang lebih murah, turun 2,9% dalam sebulan, banyak membantu penurunan ini.
Probabilitas Suku Bunga Fed September | Sumber: CME FedWatch Tool
Trader suku bunga langsung menyesuaikan harga dalam hitungan menit. CME FedWatch kini mencatat peluang 61,9% The Fed akan menahan suku bunga di bulan September. Sebulan lalu, pasar justru memperkirakan kenaikan, dan peluang kenaikan suku bunga yang jarang masih mengguncang Bitcoin di akhir Juli.
Harga emas naik 0,5% menjadi sekitar US$4.436 per ons. Logam mulia ini sudah reli sejak adanya laporan pekerjaan AS yang lemah minggu lalu. Aset kripto melakukan pergerakan yang sama, didukung arus masuk stabil ke exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot.
Kinerja Harga Emas (XAU) | Sumber: TradingView
CRYPTO CLIMBS AFTER CPI
Cryptocurrencies moved higher after July CPI matched expectations, easing inflation concerns.
Bitcoin rose 0.6% to $64,051, Ethereum gained 1.5% to $1,909, Solana added 0.8%, and XRP rose 0.2%.
While CPI provided support, analysts say the bigger driver…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 12, 2026
Disponsori
Disponsori
Lindsay Rosner dari Goldman Sachs Asset Management menilai laporan ini cukup menggembirakan, dengan asumsi umum bahwa data tersebut memberi ruang bagi pembuat kebijakan untuk menahan suku bunga.
Namun, ekonom Peter Schiff berpendapat lain, karena menurutnya data bulan Juli masih membawa dampak crash harga minyak di Mei, bukan lonjakan harga di pompa pada Juli.
“Kenaikan CPI 0,1% di bulan Juli itu menyesatkan. Harga energi turun karena CPI membandingkan harga rata-rata bulanan. Tapi harga minyak dan bensin justru naik tajam selama Juli setelah mengawali bulan di level rendah. Itu artinya CPI Juli masih mencerminkan anjloknya harga minyak bulan Mei, bukan lonjakan tajam di Juli,” tulis Schiff.
Jika dia benar, data CPI berikutnya mungkin bakal terlihat jauh lebih negatif.
Sinyal Titik Bawah Bitcoin Muncul, Namun Tanda Kapitulasi Belum Lengkap
Sementara itu, adjusted Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) dari CryptoQuant mengukur untung dan rugi di atas kertas dari seluruh holder. Saat ini, metrik ini memperlihatkan sesuatu yang jarang. Investor Bitcoin paling setia justru lebih dalam mengalami kerugian dibandingkan pasar secara umum.
Grafik CryptoQuant aNUPL holder jangka panjang dibanding harga | Sumber: CryptoQuant
Pola ini menandai setiap titik terendah siklus besar sebelumnya. Hal ini juga pernah muncul pada Desember 2018 dan November 2022, saat harga BTC sempat jatuh 77% di bawah puncaknya. Sekarang, tekanannya lebih ringan. BTC bergerak sekitar 50% di bawah harga tertingginya di siklus ini, yaitu di kisaran US$64.160.
“Bitcoin menunjukkan kondisi yang berulang kali dikaitkan dengan titik bawah makro, tetapi belum ada kelelahan emosional dan finansial seperti yang membuat titik bawah sebelumnya begitu jelas,” tulis analis CryptoQuant.
Fidelity Digital Assets juga memantau kelompok investor ini. Perusahaan tersebut baru-baru ini menggarisbawahi pasokan holder jangka panjang sebagai indikator paling jelas tanda titik bawah sedang terbentuk.
Jadi, mengapa belum ada konfirmasi titik bawah？ Pada siklus sebelumnya, kerugian para holder sempat dalam sekali hingga CryptoQuant menyebutnya sebagai zona “depresi”. Siklus kali ini mungkin tidak memerlukan hal tersebut.
Sejak Januari 2024, ETF Bitcoin spot memberikan institusi cara menyerap koin yang dilepas oleh penjual panik. Namun sejumlah analis teknikal masih memperkirakan akan terjadi satu babak terakhir bear market terlebih dulu.
Kuncinya ada pada pergerakan aNUPL selanjutnya. Jika aNUPL turun lebih dalam disertai aksi jual nyata, itu bakal jadi sinyal klasik kapitulasi akhir. Namun jika aNUPL berbalik ke arah nol dan harga BTC tetap bertahan di level lebih tinggi, besar kemungkinan masa terburuk telah lewat.
Satu lagi laporan CPI akan terbit sebelum The Fed mengambil keputusan pada 16 September. Laporan ini mungkin sekaligus akan menjawab kedua pertanyaan tersebut.