Saat Washington memblokir Cina dari pembelian chip canggih, tujuannya adalah memperlambat ambisi AI Beijing. Namun, langkah ini justru bisa mempercepat ambisi tersebut.
CXMT Corp, produsen chip memori yang dulunya bergantung pada teknologi asing, melakukan debut di Pasar STAR Shanghai bulan lalu dan melonjak 466% hanya dalam satu sesi. Saham ini melampaui Industrial and Commercial Bank of China sehingga menjadi perusahaan paling bernilai di bursa Cina. CXMT berhasil mengumpulkan dana US$9,8 miliar dalam salah satu IPO terbesar di Cina dalam beberapa tahun terakhir, dan dana tersebut akan digunakan untuk meningkatkan kapasitas chip yang sangat dibutuhkan Beijing demi memenangkan persaingan AI.
Disponsori
Disponsori
Dari Penahanan Menjadi Pemicu
Kontrol ekspor AS memutus akses Cina terhadap semikonduktor yang menjadi tenaga bagi sistem AI. Logikanya sederhana: tanpa chip canggih, tidak ada jalan untuk memimpin di AI. Ketika Washington mengumumkan larangan ekspor chip AI ke Cina, pembatasan ini menargetkan Nvidia, AMD, dan penerusnya. Hasilnya, berdasarkan perjalanan CXMT, Cina memilih membangun sendiri daripada membeli dari luar.
CXMT mencatatkan performa luar biasa dalam beberapa hari usai IPO. Sumber Gambar: Trading View
Pemerintah Beijing bergerak sangat cepat. CXMT hanya butuh waktu kurang dari delapan bulan sejak mengajukan berkas hingga mulai diperdagangkan, melalui proses peninjauan awal khusus untuk perusahaan yang dianggap sangat strategis; biasanya proses ini memakan waktu bertahun-tahun. Ketika saham teknologi anjlok pada Juli dan hampir menggagalkan debutnya, regulator serta dana milik negara segera turun tangan dalam beberapa hari untuk menstabilkan sentimen pasar.
Chris Miller, penulis Chip War sekaligus profesor di Tufts University, mengakui situasinya. “Perusahaan AS selama ini memiliki akses modal lebih besar, tapi biaya pembiayaan mereka sekarang naik,” terang Chris Miller kepada Bloomberg. Komputasi di dalam negeri di Cina memang masih lebih mahal karena chip lokal kualitasnya masih lebih rendah, namun jaraknya semakin mendekat.
Keunggulan Biaya yang Tidak Disadari Amerika
Beijing juga mengubah strategi pendanaannya dalam perlombaan ini. Cina biasanya mendukung industri strategis melalui subsidi dan pinjaman negara. Kini, pemerintah memanfaatkan US$26 triliun simpanan di rekening tabungan rumah tangga, yang merupakan sumber modal pribadi terbesar di dunia.
Perusahaan teknologi asal Cina meminjam dengan rata-rata bunga hanya 1,9% tahun ini, lebih dari 300 basis poin di bawah pesaing AS yang membayar 5,25%, selisih terluas sejak setidaknya tahun 2015. Keuntungan biaya ini terus berlipat setiap kuartal.
Antrean IPO setelah CXMT masih sangat panjang. DeepSeek sedang mempertimbangkan untuk listing dengan valuasi US$71 miliar. Moonshot AI, yang model Kimi K3-nya mengguncang Silicon Valley, akan mendaftar di Hong Kong. Z.AI dan MiniMax juga bersiap menyusul. UBS menuturkan bahwa model AI terdepan di Cina hanya memerlukan biaya kurang dari 10% dibandingkan pengeluaran OpenAI dan Anthropic untuk pelatihan. Harga API untuk model-model utama buatan Cina juga lebih hemat, yaitu kurang dari 20% dari harga global sejenis.
Washington awalnya ingin membatasi pilihan Cina. Tetapi, justru langkah ini membuat Beijing terpaksa membangun opsi yang lebih baik.