Penurunan peringkat ini menandai pembalikan tajam dari pandangan sebelumnya Citi, yang mengasumsikan bahwa pengesahan undang-undang struktur pasar aset digital AS akan mendorong adopsi di kalangan penasihat keuangan dan investor tradisional. Bank kini meyakini bahwa garis waktu tersebut telah tertunda, sehingga pasar tidak memiliki katalisator yang berarti.
Saunders mengatakan bahwa arus masuk dan keluar ETF terus menjadi kekuatan utama di balik harga kripto, dengan permintaan terkini berubah menjadi negatif seiring investor menarik diri dari risiko.
Menurut analis bank tersebut, sentimen juga telah terdampak oleh kekhawatiran bahwa perusahaan treasury aset digital (DAT) dapat menjadi penjual bersih bitcoin. Baru-baru ini tindakan korporasi oleh Strategi memperkuat ketakutan tersebut meskipun melibatkan penjualan BTC yang relatif modest.
Laporan tersebut mencatat bahwa bitcoin dan ether keduanya masih berada di bawah level teknis kunci, termasuk rata-rata pergerakan 200 hari mereka, sementara modal spekulatif telah bergeser ke investasi terkait AI.
Perkiraan bank yang telah direvisi mengasumsikan aliran ETF yang datar dalam skenario dasar mereka. Dalam skenario optimisnya, adopsi ritel dan institusional yang lebih kuat mengangkat bitcoin ke $108.000 dan ether ke $2.932. Skenario pesimisnya, berdasarkan kondisi makro resesi dan terus berlanjutnya arus keluar ETF, memperkirakan BTC turun ke $53.000 dan ETH ke $1.094.
Sementara para ahli strategi ekuitas bank menjadi lebih konstruktif terhadap saham AS, memberikan dukungan melalui korelasi ekuitas kripto, laporan tersebut menyebutkan bahwa faktor makro positif tidak cukup untuk mengimbangi aliran yang melemah.