Dow Jones Industrial Average बुधवार को 1,153 पॉइंट, यानी 2.19%, गिर गया। यह अप्रैल 2025 के बाद इसकी सबसे बड़ी एकदिनी गिरावट थी, जो Federal Reserve के ब्याज दरों को स्थिर रखने के फैसले के बाद आई।
Federal Open Market Committee (FOMC) के बारह में से तीन सदस्य असहमत थे और वे ब्याज दरों में बढ़ोतरी चाहते थे। S&P 500 और Nasdaq भी उस दिन तेज़ी से नीचे बंद हुए।
Bond Market ने Fed के Rate Hold को सजा दी
10-year Treasury yield 7 बेसिस पॉइंट चढ़कर 4.67% के पार पहुँच गई। 30-year yield 10 बेसिस पॉइंट ऊपर पहुंचकर 5.2% के ऊपर बंद हुई, जो 2007 के बाद सबसे ऊँचा स्तर है।
Warsh की FOMC के बाद Dow Jones में तेज़ सेल-ऑफ़ देखने को मिला। इमेज स्रोत: Trading View
यह रिएक्शन दिखाता है कि bond investors को लगता है कि Fed Chair Kevin Warsh मंदी को कंट्रोल नहीं कर पा रहे हैं। प्रेस कॉन्फ्रेंस में उन्होंने भरोसा दिखाने की कोशिश की, लेकिन yields फिर भी चढ़ती रहीं।
“मैं ज़ोर देना चाहता हूँ, निश्चित तौर पर, कि इस कमेटी के फैसले काफी मायने रखते हैं, और अगर ज़रूरी हुआ तो हम एक्शन लेने में हिचकिचाएंगे नहीं।”
— Kevin Warsh, Fed Chair
कुछ रणनीतिकारों का मानना है कि यह एक दिन का मामूली झटका नहीं है। Barclays के Emmanuel Cau ने चेताया कि इन्वेस्टर्स मंदी के रिस्क को ज्यादा हल्के में लेने लगे हैं। यह लापरवाही तब भी जारी है जब अमेरिका और ईरान के बीच तनाव के चलते तेल के दाम 6% से ज्यादा बढ़ चुके हैं।
शांत पोजिशनिंग और बढ़ती प्राइस प्रेशर के बीच का ये गैप दिखाता है कि Fed की क्रेडिबिलिटी पर सवाल उठने लगे हैं।
Investors का कहना है कि सिर्फ बयानबाज़ी काफ़ी नहीं
Bond इन्वेस्टर्स अब भी संतुष्ट नहीं दिखे। DoubleLine के Jeffrey Gundlach ने कहा कि लॉन्ग-टर्म yields का बढ़ना ये दिखाता है कि मार्केट्स खुद ही रेट हाइक को प्राइस कर रहे हैं। ये सब बुधवार के rate hold के बावजूद हुआ।
“अगर आप सच में 2% तक पहुँचना चाहते हैं, तो ब्याज दरें बढ़ानी ही होंगी।”
— Jeffrey Gundlach, DoubleLine
मध्य पूर्व में बढ़ी हुई टेंशन के बाद तेल की कीमतों ने मंदी की चिंताओं को और बढ़ा दिया है। सेमीकंडक्टर स्टॉक्स की गिरावट भी जारी है।
हर कोई परेशान नहीं है। Morgan Stanley के Jim Caron का कहना है कि Fed खुद बाजार को फाइनेंशियल कंडीशंस टाइट करने दे रहा है। उनका अब भी मानना है कि शेयरों के लिए लॉन्ग-टर्म ट्रेंड पॉजिटिव रहेगा।
यह धैर्य कितनी देर टिकता है, ये अगले Fed रेट डिसीजन (सितंबर में) पर भी निर्भर करेगा।